【明報專訊】螞蟻集團（6688）昨日公布招股詳情，H股股份代號為6688，與其上交所的上市編號688688相呼應。H股將於今日（27日）起至星期五（30日）招股，每股定價80元，每手50股，即入場費僅4040.31元，遠低於市場原預計的過萬元。證券界認為，螞蟻集團刻意降低入場門檻及每手股數，應旨在營造熱潮及盡量提高散戶中籤率，預料抽50手至100手已有機會穩中一手。
明報記者 陳子凌
是次螞蟻集團AH股上市，總集資額高達約345億美元（約2674億港元），為全球歷來最大規模IPO。上市後市值約2.42萬億元，較投行此前估計的逾3萬億元低。H股發行16.7億股，集資額1336億元，公開發售僅佔2.5%，為4176.8萬股，國際配售合共約16.29億股，佔97.5%。根據回撥機制，若公開發售部分超購20倍或以上，佔比將增至10%，即1.67億股。
分析：降入場門檻 為吸引散戶
信誠證券聯席董事張智威直言，市場原預計螞蟻集團每手入場費至少3萬元起跳，現在入場門檻大降，可吸引更多散戶參與，營造搶購熱潮「因為每手只有50股，顯然是不想太多散戶落空」，他估計，雖然難做到一人一手，但相信一手中籤率有望去到70%，加上螞蟻集團「太大隻」，超購倍數有限，所以很有可能50手便可穩中一手。
信誠已為螞蟻集團預留150億元孖展額，但張智威不諱言隨時一日便借完，因之前螞蟻估值不斷上調，反映市場有「不問價認購」的現象，不過他重申，螞蟻集團有意讓更多散戶參與，所以想中一手，不是非「頂頭槌」不可。
耀才行政總裁許繹彬也認為螞蟻集團現在的入場門檻十分吸引，預料會有更多散戶參與，估計100手至120手可以穩中一手。
中銀孖展息低見0.5厘 匯豐今日公布
是次招股惹來大型銀行關注，並紛紛出招搶客，中銀香港（2388）表示，為螞蟻招股推出融資優惠，客戶經手機及網上銀行融資認購螞蟻新股，可享特優年利率0.5厘，融資成數最高九成，最低借款額為10萬元。早前匯豐銀行已預告，為螞蟻預留逾千億孖展額，且今天將公布孖展息率。螞蟻招股前夕，資金需求增，港元昨日下午再觸及強方保證，即使是假日，金管局仍向市場沽出31億港元，以維持聯繫匯率。
螞蟻集團昨晚也公布了上海科創板的招股價為每股68.8元人民幣；除了母公司阿里巴巴（9988）之外，社保基金、新加坡淡馬錫、阿布扎比投資局、加拿大養老基金等均是A股戰略配售投資者。
【明報專訊】千呼萬喚，阿里巴巴（9988）旗下、支付寶母企螞蟻集團（6688），終通過聯交所上市聆訊，今起招股，暫定下月5日掛牌。螞蟻為全球最大金融科技獨角獸，各銀行券商都預備充足「彈藥」嚴陣以待，AH股上市，總集資額高達約345億美元（約2674億港元），為全球歷來最大規模IPO，最終凍資規模可能逾8000億元。螞蟻近年已漸由支付平台，轉成金融科技業務主導，收入佔比已逾六成，未來增長落於創新業務如區塊鏈上。專家估計，今次較難做到一人一手，建議可借小量孖展，抽不中的散戶，若首日升勢不急也可考慮吸納。另有基金經理認為螞蟻未來盈利將更勝阿里巴巴，建議抽中可作中長線部署。
明報記者 王俊騏
支付寶於2004年成立，直至2014年母企易名螞蟻金服，今年再更名為螞蟻集團，為中國電子支付和數碼金融平台龍頭。支付寶App年度活躍用戶逾10億，月度活躍用戶7.11億，總支付交易規模高達118萬億元（人民幣．下同）。雖然受新冠病毒疫情影響，螞蟻集團今年首9個月收入增長仍然強勁，收入達到1181億元，按年急增43%，毛利更升74%到695.4億元。毛利率亦由去年同期的48.1%升到58.8%，受惠於用戶在平台上使用更多數碼金融服務，金融科技平台收入增長強勁，營運效率提升，使收入增長快於交易成本。
電子支付+三大數碼金融業務
支付寶App為一站式平台，除了電子支付，還有數碼金融三大業務——信貸、理財及保險，涵蓋多項日常生活服務，App有超過200萬個小程序，包括出行及本地生活服務。螞蟻業務模式主要為向金融機構提供平台再收費，不利用自身資產負債表展開業務及不提供擔保。如電子支付業務收入源自按交易量一定比例，向商家及交易平台收取的交易費用，並就銀行轉帳、信用卡還款等向消費者收取一定費用。數碼金融則透過開放平台，為金融機構輸出技術服務獲得收入。
螞蟻以電子支付起家後，下一個增長點便源自數碼金融業務，並互相結合形成龐大生態系統，如當用戶使用服務愈多，獲客成本愈低，業務協同效理應愈大。數碼金融佔收入比例逐年增加，由2017年時佔44.3%。到去年時已提升到佔56.2%，今年上半年更提升到逾六成，成為收入命脈。在數碼金融三大業務中，以微貸科技增長最快，已佔收入近四成，超過支付業務，過去3年收入升了1.58倍。微貸科技通過平台所促成信貸產生的利息收入，按比例向金融機構收取技術服務費，與合共約100家銀行合作。根據奧緯諮詢數據，截至6月底按促成信貸餘額計算，螞蟻為中國最大線上消費信貸和小微經營者信貸平台，消費信貸餘額為1.73萬億元、小微經營者信貸餘額為4220億元。
花唄借唄 性質似信用卡
消費信貸主要產品為花唄和借唄，為數碼化無抵押循環信貸產品，截至6月底的12個月，約5億用戶通過微貸科技平台獲得消費信貸。以花唄為例，其實性質與信用卡相近，都是當月消費下月還款，之所以吸引不少年輕人使用，源於其門檻極低較方便，如不需住址證明等，部分時間更會獲優惠，如在雙11購物節可能獲提高額度。
理財保險平台 未來增長動力
螞蟻同是內地最大線上理財及保險平台，都為未來增長動力。理財平台以人工智能按財力等為消費者配對產品，隨着內地消費支出上升，有關需求勢更大。集團早年推出低門檻理財產品餘額寶，消費者可即時贖回，同時用於日常消費及獲取收益，已成為內地最大的貨幣基金產品。內地保險業滲透率尚只有4%，隨着內地民眾年齡和財富增長，對壽險、健康險及財險的需求也會顯著上升，也有助保險平台發展。
集團未來目標放在產品及技術創新，以提升用戶活躍度及擴大用戶基礎。創新業務重點為區塊鏈，以研發將各類金融資產於螞蟻鏈上數碼化，如2018年推出螞蟻鏈跨境匯款服務。惟暫時創新業務收入佔比不多，尚不足1%，成績有待進一步觀察。
[新股巡禮]
螞蟻首日孖展2000億 超購60倍
http://paper.takungpao.com/resfile/PDF/20201028/PDF/a11_screen.pdf
發展歷程
http://paper.takungpao.com/resfile/PDF/20201029/PDF/a19_screen.pdf
螞蟻集團 業務分布
螞蟻熱爆 騰訊阿里新高
美國股災預警：大跌市的訊號已經出現了!/螞蟻提早上市的背後玄機?/空軍突然大手狂沽/
臨門撻Q 4/11/2020
【明報專訊】萬眾期待的史上最大規模新股螞蟻集團（6688）臨近掛牌，事態突然峰迴路轉。在前日中證監、人行等監管部門約談馬雲等多名螞蟻高層後，上交所昨夜宣布，煞停螞蟻A股上市，指其不符合上市條件，H股其後亦同告押後上市，重啟時間未定。螞蟻今次在港招股凍資逾1.3萬億元，孖展息料無法收回，以每張「頂頭槌飛」涉約16.9億元計，投資者最多或蝕逾88萬元利息。
明報記者 馬迪帆
受螞蟻上市告吹拖累，阿里巴巴（9988）昨晚股價率先插水。截至昨夜11點，阿里美國預託證券（ADR）最多潛水9.5%，報281.15美元（折合約272.8港元）。阿里發言人則回覆稱，將與螞蟻一齊積極配合監管，相信螞蟻有信心及能力落實工作，未來將努力實現，甚至超越社會的期望。螞蟻則回覆內媒，指為投資者帶來麻煩深表歉意，將按照兩地交易所規則，妥善處理後續工作。
被指監管環境大變 不符上市條件
上交所昨日指出，日前螞蟻發生管理層被約談事件，且公司所處金融科技監管環境發生重大變化，此類重大事項或令公司不符合發行上市條件或信息披露要求，決定要求公司暫緩上市。上交所表示，將與螞蟻及保薦人保持溝通。通告釋出約1小時後，螞蟻才於港交所發公告，指H股亦將暫緩上市，並將盡快公布細節及退款事宜。港交所發言人則回覆，昨日接獲螞蟻通知，得知其決定暫緩兩地上市，不評論個別上市申請或發行人。
匯豐中銀大戶7日料蝕約14萬
螞蟻本次不僅令散戶期待落空，更有真金白銀損失，其H股「頂頭槌飛」每張價值約16.9億元，若在匯豐、中銀等大型銀行敘做孖展，最低可提供0.48至0.5厘，7日料蝕約14萬元利息。不過，倘投資者透過券商借大手孖展，成本更高，以耀才約3厘年息計，每張「頂頭槌飛」孖展息則約88萬元。耀才集團行政總裁許繹彬直言，若螞蟻確認選擇擱置上市，料券商將無法退回孖展息。
倘被視為金融機構 估值受影響
另一方面，有傳螞蟻將被視為金融機構，而並非其一向提倡的科技公司定位，此後若再上市，能否維持高估值成疑。
螞蟻旗下業務支付寶（Alipay）原本一向獲內地官媒讚揚，更被稱為「新四大發明」之一，但上市前期輿論風向急轉。市場猜測，或與馬雲此前於內地一峰會，針對傳統金融系統的嚴詞批評相關（見另文）。在約談螞蟻同日，內地就網絡小額貸款規管發出意見稿，其中規定貸款限額、借款人資質要求等，令監管環境大為轉變。而昨日螞蟻暫緩上市後，官媒《經濟日報》亦極速發評論，繼續追擊，指監管層發現螞蟻存在問題，並「堅決糾正」，同時指螞蟻須加強整改，在依法經營、防範風險方面作表率。該評論又強調，「市場參與者須尊重規則，誰也不能例外」。
相比其他「超大型新股（Mega Deal）」，螞蟻今次招股給予的投行佣金並非特別「疏爽」，佣金率為1%，在歷來集資額最大五隻新股中，只比母公司、去年上市的阿里巴巴（9988）的0.25%為高，最高的是工行（1398），佣金率為2.5%，友邦（1299）及農行（1288）給予投行佣金率則分別為2%及1.96%。
螞蟻今次招股吸引力強大，公開發售凍資1.3萬億元、155萬人認購都打破香港新股紀錄，由於需求極大，市場已預期螞蟻會行使超額配股權，將集資額推高至1537.1億元，成為自友邦（1299）後，香港歷來集資額最大新股；在工行及友邦的個案中，分別向投行支付約31.23億及27.66億元佣金，阿里由於是第二上市，佣金較小，只有不足3億元，至於螞蟻以集資額最多1537.1億元計，原定給予投行佣金約15.37億元，惟現時都已因為暫緩上市成「過眼雲煙」。
承銷上市「不成功不收費」
有投行界人士透露，承銷上市工作一向是「不成功不收費」，不論任何原因，倘若公司未能成功上市，便不用支付相關佣金，除非公司方面額外「慰勞」；他舉例指，2014年曾有一隻大型內需新股在首次申請上市時，委聘多達30間投行協助承銷，最終因反應欠佳未能上市，投行就收不到任何佣金。
百威亞太兩次招股佣金削近半
不過，過往亦有不少案例，企業在一度押後上市後重新上市，投行如未被「foul出局」可再次爭取佣金；例如去年百威亞太（1876）首度招股，13家投行原定可分攤約12.2億元佣金，其後雖然原班人馬再度招股成功上市，但因集資額下調，最終兩次招股佣金卻削減至6.2億元。
原訂本周四（5日）掛牌的螞蟻集團，將於今日（4日）公布分配結果，內地500萬股民、本港155萬散戶均引頸以待。不過，上交所昨晚突然公布，暫緩其在A股科創板上市。
公告指出，螞蟻實際控制人及董事長、總經理被有關部門聯合進行監管約談，報告所處的金融科技監管環境發生變化等重大事項，而該重大事項可能導致公司不符合發行上市條件或信息披露要求。根據《科創板首次公開發行股票註冊管理辦法（試行）》第26條，以及《上海證券交易所股票發行上市審核規則》第60條等規定，並徵詢保薦機構的意見，決定暫緩上市。同時要求螞蟻及保薦人應當依規定作出公告，說明重大事項相關情況等。
其後，螞蟻於晚上9時39分在港交所在披露易發出公告，因A股科創板暫緩上市，同時進行的H股主板上市亦決定暫緩，將盡快公布退款安排。螞蟻集團發表回應：「對由此給投資者帶來的麻煩，螞蟻集團深表歉意。我們將按照兩地交易所的相關規則，妥善處理好後續工作。」同時表示，穩妥創新、擁抱監管、服務實體、開放共贏，會讓螞蟻集團經得起考驗和信任。集團會堅持初心和使命，繼續用熱情、專業、擔當，致力於為廣大小微企業和大眾消費者做好服務。有關發行上市的下一步進展，將與上交所及監管部門保持密切溝通，並及時披露相關情況。
港交所：不評論個別事件
阿里也回應：「我們會和螞蟻集團一起，積極的配合和擁抱監管，我們相信螞蟻的同學，有這個信心，也有這個能力把工作落實好。社會希望我們更好，我們也必須用一如既往的努力實現和超越社會的期望，這是我們責任。」
港交所發言人表示，接獲螞蟻集團通知，其決定暫緩在上海及香港的上市，又表示不評論個別上市申請或發行人。發言人續稱，香港仍然是亞洲首屈一指的國際IPO市場，香港交易所今年已經歡迎超過120家公司上市。同時指出中概股回歸、區域及本地的上市申請仍然活躍，期待並歡迎亞洲及國際的發行人及投資者參與我們的市場。
螞蟻暫緩上市消息公布後，阿里ADR股價一度插水9.7%，中午跌幅收窄至6%報292美元，折合換股比例後相當於H股股價284.7港元，較H股收市價折讓5%左右。受螞蟻煞停上市計劃影響，恒指夜期轉升為跌，由升125點，轉跌最多313點，低見24716點。證券界預期，阿里巴巴周三在香港市場沽壓更大。
騰訊股價勢受拖累
智易東方證券行政總裁藺常念估計，阿里巴巴股價今天料跌10%，投資者宜耐心觀察事件發酵情況；基於內地輿論批評現時互聯網金融出現亂象，擾亂金融秩序，可見暫緩螞蟻上市事件背後影響深遠，阿里巴巴若股價回調至200元，投資者才考慮入市吸納。
光大新鴻基財富管理策略師溫傑稱，螞蟻集團作為全球最大集資額最高企業，今次上市暫緩，所產生的影響非常重大。持有螞蟻的阿里巴巴固然受到影響，騰訊（00700）股價恐怕亦受螞蟻拖累。他解釋稱，騰訊股價早前被炒高，部分推動力源於其支付業務。如果內地加強互聯網金融監管，騰訊旗下支付業務前景將存在不明朗性。溫傑預期，阿里巴巴今天股價下跌5%至8%，撇除美國大選因素，若阿里巴巴股價低見270元，投資者可考慮入市。
阿里見270元可考慮入市
駿達資產管理投資策略總監熊麗萍相信，阿里巴巴今天股價恐要低開10%，料收市時跌幅會收縮。她認為，股價調整一成已具備吸納價值，只是應採取分注入市策略。熊麗萍又稱，由於螞蟻獲得天價估值，使用騰訊的金融支付業務估值亦水漲船高，催化股價向上。因此，今次螞蟻事件，勢必令到騰訊股價下跌，惟沽壓應該較輕。
馬雲近期惹火言論
•中國的問題，不是金融系統性風險，而是缺乏金融生態系統的風險
•中國的金融和其他剛成長、發展中國家一樣，在金融業是青春少年，還沒有成熟的生態體系
•今天的銀行延續的還是當鋪思想，抵押和擔保就是當鋪，它不可能支持未來30年的需求
•巴塞爾協議像一個老年人俱樂部，要解決運轉了幾十年的金融體系老化問題，系統複雜的問題
孖展照計息 頭槌飛恐蝕60萬
螞蟻集團暫緩A股及H股的上市，率先損失是使用孖展借款抽螞蟻新股的股民。耀才證券行政總裁許澤彬表示，由於券商的孖展是按息計算，因此不能退回相關已支付5日利息，但會稍後時間安排退回本金，做法與之前擱置上市的百威亞太（01876）相同。另外，他指出，當螞蟻A股在上交所被暫緩上市後，決定暫緩H股上市亦是公平起見。
對上一次有大型新股「臨門撻Q」要數到去年上市的百威亞太，被傳因有大型投資者「抽飛」，而擱置上市申請。擱置上市所有手續費，孖展利息都要退還。一般銀行新股手續大約是100元，但如用現金及使用免手續費的銀行或券商認購，則可以避免「損手」離場。
百威亞太曾擱置上市
至於使用孖展的投資者，是次市場利息由0.5%至3%左右，以3%為計算，使用頭槌飛所需金額約16.7億元，9成孖展下，5天利息約60萬元。即意味頭槌飛的投資者，損失約60萬元。
【深評螞蟻 1/4】螞蟻有甚麼杠杆風險？| 8Nov2020
【深評螞蟻 2/4】螞蟻IPO如完成，三、五年間，螞蟻變灰牛；金融系統性風險倍增 | 8Nov2020
【深評螞蟻 3/4】螞蟻金服出事相比美國次按危機更嚴重，中央救又死唔救又死 | 9Nov2020
玩抵押債不成，螞蟻下一步會如何走？
螞蟻IPO去到龍門口，馬雲見到空門，卻掛著教訓守門員要如何如何守，後衛要如何如何補位，結果就自己撻Q了。
阿里遭美股投資者集體訴訟
【明報專訊】螞蟻集團上市夭折餘波未了，據彭博社報道，阿里巴巴（9988）、集團首席執行官張勇和首席財務官武衞，同遭美國投資者上周五（13日）入稟美國聯邦法院，提出集體訴訟，指他們涉嫌作出失實或誤導的聲明。
指螞蟻停上市 投資者遭受重大損失
根據指控，阿里持有螞蟻的33%權益，螞蟻集團以「不滿足上市要求或就某些重大事項未進行充分披露」為理由暫緩上市計劃，令阿里巴巴隨後在美股急跌8%。入稟的美股投資者指出，因為阿里的錯誤行為和疏漏，導致投資者集體遭受重大損失。此次集體訴訟，同時代表着其他在10月21日至11月3日期間買入阿里巴巴股票的投資者，即螞蟻集團招股的定價日至宣布暫停上市當日。入稟投資者要求被告提供補償性賠償，當中或涉及數以十萬人。
北京郝俊波律師事務所的微信公眾號發公告指出，因證券欺詐案已經於近日被美股投資者訴至法院，指控在10月21日至11月3日期間，就業務和營運狀况及發展前景進行虛假陳述，未向投資者披露涉及螞蟻集團的重大不利事實。郝俊波表示，只要公司出現不利消息且股價大跌的情况，美股投資者都可向法院興訟，未來隨事態發展也將修改和補充訴狀。17/11/2020
沒有留言:
張貼留言