重慶銀行(01963.HK)中期純利16.7億人民幣 增18%

重慶銀行(01963.HK)  公布上半年業績，錄得純利16.66億人民幣(下同)，按年增長18.1%，每股盈利62分。不派中期息。

期內，淨利息收入29.83億元，增加20.6%；淨利差2.61%，收窄0.02個百份點；淨利息收益率2.86%，上升0.05個百份點。手續費及佣金淨收入4.55億元元，增加24%。

6月止，不良貸款餘額5.35億元，較年初增加1.81億元；不良貸款率0.54%，上升0.15個百分點。客戶貸款及墊款減值損失準備餘額20.89億元，增加2.23億元；減值損失對不良貸款比率390.38%，降低135.98個百分點。

同期，核心資本充足率10.53%，資本充足率12.09%，分別下降0.29及1.17個百份點。

 

不良貸款率升　重慶行稱偶然

【本報訊】上半年不良貸款雙升的重慶銀行（1963），其風險管理部總經理陳瑤強調，6月底止不良貸款率較去年底升15點子至0.54%，期內上升只因兩間企業未能還款而成為不良貸款，僅為偶發性事件，且每單貸款不起過30萬元人民幣，影響不大。

陳瑤指出，該行的不良貸款率僅為整體銀行業1.08%的一半，可見該行不良資產基數甚低，故一個客戶有還款問題已可令相關比率大升。她表示，雖然該行在下半年亦面對資產質素轉差的壓力，但該行的貸款當中，有60%以上均有抵押，相信全年不良貸款率可維持穩定。她補充指，該行上半年並沒有以出售或核銷等模式處理不良貸款，所有不良資產已反映於業績上。

下半年加大微企貸款

另外，人行於上半年宣佈定向降準，刺激內銀向小微企及農企放貸，重慶行同樣受惠定向降準，資產負債管理部總經理楊昆稱，約釋放8億元人民幣資金，為全年利潤造成約2%增長。他又稱，下半年會加大向小微企批出貸款，以抵銷存款成本上漲的因素，估計全年淨息差可以與6月底持平。

重慶行另一穩定淨息差的策略，據該行財務部總經理李映軍稱，為在利率市場化的過程中，重定部份客戶的貸款年期，並積極吸納貸款期較長的貸款，鎖定較長期的貸款利息，避免日後在利率市場化有新進展時造成淨息差波動。

重銀料下半年淨息差平穩

重慶銀行（01963）上半年不良貸款總額及不良貸款率均 「雙升」，該行風險管理部總經理陳瑤（見圖）昨日於記者會表示，今年六月底該行的不良貸款比率為0.54%，但與行業平均水平1.08%相比，該行仍屬較低水平，僅為平均水平的一半。她預期，下半年內地宏觀經濟仍繼續對不良貸款造成壓力，該行未來對審批貸款審慎，並指目前抵押類貸款佔60%以上，對維持良好資產質素有信心。

上半年該行不良貸款總額錄得5.35億元（人民幣，下同），較去年底上升五成，陳瑤指，由於基數較低，當中有兩間公司的逾期不良貸款額較大，但僅為偶發性因素，而且每筆貸款都只在30萬元以下，不認為不良貸款有上升趨勢。她續指，上半年逾期貸款率較去年同期上升0.14個百分點，至0.63%，接近不良貸款率水平，顯示資產質素良好，而上半年並無收回或出售任何不良貸款，數據已反映實際情況。對於下半年，陳瑤認為，重慶經濟保持良好，但內地經濟放緩將令資產質素面對壓力，因此，該行貸款審批會較謹慎。

該行上半年淨息差為2.86%，按年擴闊0.05個百分點，重慶銀行資產負債管理部總經理楊昆表示，主要受惠於業務結構轉型，小微企及零售佔比提升。他預期，下半年淨息差保持平穩，該行將繼續提升中長期貸款佔比，並拓展小微企業務。提到該行於6月份獲准下調存款準備金率0.5個百分點，楊昆指，這次下調存款準備金率釋放逾8億元資金，料淨利潤貢獻佔全年的2%。

重慶銀行(01963)現價收集

海通國際證券環球投資策略董事潘鐵珊在東方產經「鐵筆論股」專欄表示，重慶銀行(01963)截至今年6月底中期純利達16.67億人民幣，按年上升18.1%，其中淨利息收入按年增長20.6%至29.84億元，較上年同期增加5.1億元人民幣，至於不良貸款率，期內仍保持在0.54%的低位，遠低於全國商業銀行1.08%的平均水平。

此外，重慶銀行於今年上半年的核心資本充足率為10.53%，有利於其在中國西部的小微企業融資業務。重慶銀行今年更獲得央行定向降準0.5百分點，而其小微企業客戶數目超過16,000戶，佔全公司客戶百分比近九成，2013年底之小微企業貸款餘額更高達300億元人民幣，按年增長逾三成。

隨著中央對西部的重點發展，以及渝港進一步的緊密合作，例如渝港之間的金融貿易合作將加速。今年4月，渝港經貿合作簽約35個專案，涉及金額達130億美元，對公司將帶來不少機遇。

作為地區性銀行來說，重慶銀行未來的業務拓展空間非常大，按現時市帳率0.85倍、市盈率4倍計，存在一定吸引力，可考慮吸納，該股周五收報5.19元，目標睇5.6元。

海通國際證券環球投資策略董事 潘鐵珊

瑞信首予重慶銀行(01963.HK)「跑贏大市」評級 目標價7.8元      2014/10/22 

瑞信首予重慶銀行(01963.HK)  「跑贏大市」評級，目標價7.8元。瑞信指出，重慶銀行乃是總部位於重慶的商業銀行，該行在當地的存貸業務市場份額達4%-5%，其定位良好，可受惠當地經濟快速增長，存貸業務增長亦迅速，可帶動強勁的淨息差及良性的資產質素趨勢。

根據瑞信的中國銀行評分系統顯示，重慶銀行得到11.8分，在20間在港上市的內銀中排名第7。重慶銀行的資產質素及資金表現不錯，惟管理質素較弱，盈利能力較低，上市時間較短，難以與其他內銀比較。在全部H股城市商業銀行中，該行仍較看好重農行(03618.HK)  ，因其上市時間較長，資產負債表表現理想，及融資成本較低。

重慶銀行(01963.HK)提高消費金融合資公司持股量至18%

重慶銀行(01963.HK) 公布，由於投資設立消費金融合資公司的原發起人之一西南證券，近日應銀行業監管機構的要求退出籌建，重慶銀行及其他發起人均表示願意增持其原已認購的5%股份。

根據修訂後的投資文件，重慶銀行在消費金融合資公司的持股量，已由15%增加至18%，並可向該公司增派1名董事(由原來派出1名董事增加至2名)，而陽光產險在該公司的持股量，則由10%增至12%。其他投資條件均無變化。

重慶銀行指，增持該公司股份後，主要影響有兩方面，包括銀行的出資金額，由原來的4,500萬人幣增至5,400萬人幣。經內部測算，增加的投入對銀行資本充足率以及利潤規模的影響十分有限，仍屬風險可控的範圍。此外，隨著該行的持股比例提高，該行在其中的董事席位也相應增加，一定程度上可以強化對消費金融合資公司經營管理的介入程度，進一步鞏固該行在其中的話語權和影響力，因此認為持股比例調整對該行投資利益的實現較為有利。

重農行估值內銀中最低，貸款質量穩定  

《師傅教路》內銀股繼續受到資金追捧，哈爾濱銀行（０６１３８）升幅達到８﹒７％，除了受惠內地寬鬆政策將刺激信貸需求，對內銀股有利，還因為大部分內銀股的市帳率仍低於１倍，屬於所謂的「破淨」（內地稱市帳率為市淨率，「破淨」意指股價低於市帳率）。以哈爾濱銀行為例，根據其中期業績披露的每股資產淨值３﹒１５元人民幣，現價相當於０﹒９５倍市帳率，而１３隻在港上市的內銀股的平均市帳率約為０﹒９８倍。

＊１３家內銀平均市帳率只約０﹒９８倍＊

　　在港上市的１３隻內銀股當中，現時只有５隻的市帳率高於１倍。五大國有商業銀行當中，市帳率高於１倍的有

工行（０１３９８）、建行（００９３９）和農行（０１２８８），市帳率分別為１﹒１１倍、１﹒０５倍和１﹒０４倍。

股份制商業銀行當中，只有招行（０３９６８）和民行（０１９８８）市帳率高於１倍，分別為１﹒１６倍和１﹒１倍。

　　五大國有商業銀行當中，估值最低的是交行（０３３２８）和中行（０３９８８），市帳率分別為０﹒９２倍和０﹒９５倍。如果加入「脫離破淨」行列，目標分別約為４﹒５３元和７﹒７２元。

　　股份制商業銀行當中，估值最便宜的的是重慶農村商業銀行（０３６１８）和重慶銀行（０１９６３），市帳率分別為０﹒８６倍和０﹒８８倍；其次是中信銀行（００９９８）、徽商銀行（０３６９８）和光大銀行（０６８１８），市帳率分別為０﹒９１倍、０﹒９２倍和０﹒９３倍。

＊重農行業績不差，首三季多賺近１３％＊

　　重農行估值最低，但業績其實不差。今年首三季，其實現淨利潤為５３﹒６５億元人民幣，增長１２﹒６１％，高於Ａ股上市銀行和農村銀行的平均利潤增幅（分別為９﹒７４％和１０﹒６２％）。截至９月底，其不良貸款餘額為１９﹒０２億元，較上年底增加２﹒５３億元；不良貸款率為０﹒８１％，較上年底微升０﹒０１個百分點，仍遠低於全國商業銀行１﹒１６％的平均不良貸款率；撥備覆蓋率為４４２﹒４９％，較上年底提高了１１﹒８９個百分點，貸款質量總體穩定。假設市帳率升至０﹒９５倍，股價可見５﹒１４元。　　

《輝立證券董事　黃瑋傑》

張怡    3/1/2014

內銀板塊在港股2015年首個交易日亦為焦點之一，當中又以二線內銀的升勢最見凌厲。重慶銀行(1963)昨現破頂行情，並以全日高位的6.11元報收，升0.12元，升幅2%，再創上市新高。儘管重慶行股價已創出新高，但該股2013年11月6日上市價為6元，換言之，該股只是剛「浮出水面」，加上其本身估值在同業中依然較為偏低，故其後市表現仍續可看好。

消息方面，重慶行旗下信貸資產證券化計劃已獲批准，將旗下不良資產或流動性較低的資產，組成信託資產證券，發行總規模約19.13億元（人民幣，下同），總年期不超過3年，其後將在內地銀行間證券市場發行上市。董事會指出，該計劃可改善該行的信貸資產結構，以及促進建立長效機制，以確保該行的資產充足水平。

該行去年上半年純利16.66億元，增長18.1%；每股盈利62分，不派中期息。期內，淨利息收入29.83億元，增加20.6%；淨利差2.61%，收窄0.02個百分點；淨利息收益率2.86%，上升0.05個百分點。重慶行今年預測市盈率約4.77倍，在同業中處偏低水平，而息率近5厘，也具吸引力。

此外，該股市賬率仍低於1倍，也有被低估之嫌。趁股價剛重返「水面」跟進，下一個目標上移至7元(港元，下同)水平，惟失守10天線支持的5.94元則止蝕。

重慶行拓消費金融     6/1/2015

重慶銀行（1963）與多位出資人成立合營消費金融公司，從事不含房地產及汽車貸款的金融業務，如個人貸款、機構存款及同業拆借等，獲中銀監批覆並進行開業申請，註冊資本為3億元人幣，重慶銀行持股18%，涉資約5,400萬元人幣。

重慶銀行(01963)設立消費金融合資公司獲中銀監批覆    06/01/2015

重慶銀行(01963)宣布，設立消費金融合資公司已於近日獲中國銀監會批覆。消費金融合資公司將按有關規定和程序向中國銀監會重慶監管局提出開業申請，並待其批覆。