美股市場有「一月效應」，但港股卻欠缺這個傳統，翻查過去十年，恒指一月份升跌各佔50%，投資者反而要關注月內走勢較為波動，因為先後有五年的一月高低位超過2000點，故慎防被震走。分析員相信，大市未來一、兩星期或會較波動，但全月應該延續上月升勢，甚至有機會上試30200點。至於板塊偏好方面，在收水環境下，銀行股是獲得最多證券人士看好的板塊，另地產、內險、博彩、科技、有色金屬亦可留意。\大公報記者 劉鑛豪
美國市場有所謂「一月效應」，即股市往往在一月份錄得正回報，可惜港股並無這個優良傳統。自2008年至2017年間，恒指升市、跌市各佔五年；過去五年，亦只有三年是升市。不過，恒指在一月份表現波動，對於持有期指、衍生工具的港股投資者，若果押錯邊，一月份隨時被挾爆倉。
A股成港股突破關鍵
翻查數據，恒指總共有五年的高低位差幅超過2000點，其間以2008年最大，達到6143點。即使撇除金融海嘯因素，恒指2016年的高低波幅亦錄得3261點之多。由於港股去年累積升幅近8000點，投資者今年應格外提高警覺。第一上海首席策略師葉尚志關注兩大風險因素，第一個是內地及香港拆息走勢，今個月是否繼續往上攀升。第二個是美國縮表在一月份進入新階段，聯儲局進一步減少投資債券規模，留意這做法會否加大流動性的壓力。
獨立分析員黃志陽指出，近一、兩年港股在一月份表現比較波動，不排除未來一、兩個星期會出現調整，但拉長一個月應該延續去年升勢。信誠證券聯席董事張智威亦相信，恒指一月份會反覆上升，全月埋單計數或見30200點，但關注內地A股表現是否能夠配合。他表示，除非A股大升，否則港股再大漲的空間會很有限。
樓價上升利好地產股
鼎成證券投資策略總監熊麗萍則稱，港股今年料會有「一月效應」。因為去年年底仍見到投資者不停吸貨，迫使先前減持放假的基金經理，假後需要回補倉位，為大市注入動力。至於新一年推薦股份，熊麗萍看好傳統股份，如內銀、內險、醫藥等板塊；濠賭、芯片、5G概念股亦值得留意。另外，騰訊（00700）、滙控（00005）、友邦（01299）股價在2018年可以繼續走高。
張智威則薦受惠美息上升的國際銀行股，如滙控、渣打（02888）；價值被低估的內地消費股，以食品股為首選；以及本地地產股。他稱，過去一年坊間談論息口上升會拖冧本地樓市，可是實際情況卻相反，樓價不停上漲，估計2018年樓價仍會攀升，利好本地地產股。
黃志陽看好有色金屬、金融銀行等周期股短線表現。對於年底前出現反彈的手機設備股，黃志陽稱，整個行業股份是否見底或升完，投資者不妨等待這些供應商一月份的出貨數據，便可以知一二。
一月效應不及一日效應（股榮）
今日2018年首日開市，當大家談論「一月效應」時，對於追求快上快落的散戶而言，一月升跌定全年表現，可能已經很漫長，如果縮短至一日，大家會否開心興奮期待些。
股榮統計過去廿年，港股首日表現，原來多決定全年命運，20年間合共有14次首日與全年齊升或齊跌。最誇張是2001年至2009年共9年，首日表現升跌，完全與當年全年升跌睇齊。
當然首日表現代表全年表現，心理影響居多，純粹得啖笑，但紅盤高收，感覺仍然較為良好。
至於坊間所謂的「一月效應，January Effect」（即每年1月往往走勢強勁），參考過去廿年數據，結果只準一半，同拋大細冇分別。一月效應，不及一日效應。
首日效應準過1月效應
港股開門紅，市場憧憬「1月效應」應驗。傳統智慧上，股市1月走向往往對大市全年表現具指標作用，若股市指數在1月報升，大市全年計普遍亦能走高，反之亦然。
過去10年 6年應驗
不過，本報綜合恒指過去10年表現，發現1月效應僅在當中4年奏效。從2008年至2017年，1月效應只能應驗在2017年、2013年、2012年，以及2008年，當中恒指在2008年的1月份單月下跌15.7%，大市全年計則走低接近48.3%，至於另外3年，恒指全年亦跟隨1月走向，齊齊報捷。
值得注意是，恒指「首日效應」比1月效應似乎更能準確預測大市全年走向。過去10年間，恒指有6年的全年表現與首個交易日呈相同走向，命中率達六成，僅在2016年、2015年、2011年，以及2010年未能成功「貼中」大市全年走勢；而2009、2012及2013年首日均大升逾2.4%至4.6%，當年全年大市分別報升52%、23%及3%。
附: 各大行預測
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