【明報專訊】港股1月急升逾3000點，升幅約一成，表現凌厲。大市成交暢旺，一方面證明入市的資金增加，亦顯示有投資者趁好價減磅。剛於1月份急着入市的投資者，究竟是科斯托蘭尼（Andre Kostolany）口中的固執者，還是猶豫者呢？聰明的讀者，應該心中有數。
在投資市場，從來都是有耐性的人，賺心急人的錢。有買賣物業經驗的人，一定明白我的意思。由於物業交易額大、交吉期長、交易成本貴等因素，除非在大好的市况之下，否則急於放甩手上物業的賣家，一定會被坐擁巨資等靜待機會來臨的買家壓價；同樣地，除非在市况極差的環境，否則急於買貨的置業者，一定要付出較市價高的價錢，才能夠買得心頭好。
耐心的人賺心急人錢
通常在經過一輪搶貨之後，心急入市的買家，最終會發現原來市場上的供應，並不如他們原先想像的那麼短缺。稍有風吹草動，這些心急的買家，隨時會掉轉頭質疑自己原來的入市決定，在大型升市中途的短暫調整市况下，撻訂（置業者）止蝕（股票買家）離場。
美科網巨企績佳股價挫 料趁好消息高價沽
筆者當然不能肯定1月入市的買家，是固執者還是猶豫者，只有在市况出現調整時，才能測試持貨者的信念是否堅定。上周美國多家大型科技公司公布季度業績，大都成績表表現亮麗，但市場反應偏向負面，顯示趁好消息出貨的投資者數量增多。
去年底，不少美股投資者預期今年美國將減稅，大多不願意在去年底前將錄得最多帳面利潤的倉位沽貨，反而更加傾向在年底前將蝕本的倉位平倉，以鎖定損失減輕去年度的稅務負擔。今年開始，持有這批大量獲利倉位的投資者，已失去其中一個繼續持倉的理由，未來他們的持倉，或將更加集中於極少數中長線表現最佳的股份手上，表現稍弱的股份，或將在今輪的跌市中，被部分信念不足的股東所遺棄。
美股仍是全球股市溫度計
雖然港股近年的表現愈來愈向中國經濟及A股表現靠攏，美股畢竟仍然是全球股市的溫度計。美股因稅務安排誘因消失及業績期後出現的獲利回吐潮，或有機會為熱情的港股投資者稍為降一降溫。
不過，即使上周五美股及美國國債市場的表現看似很危急，向來對經濟周期轉向更敏感的高息債文風不動，而近年炒風遠超全球股市的比特幣似乎已於上周五找到短暫的技術支持，反映由美股引發的全球金融市場調整，不足以構成系統風險。
只是，1月份才加入港股投資行列的投資者，未來一個月難免要進行心理壓力測試，只有在這次測試中過關的投資者，才能夠享受今年餘下時間升浪中的利潤。雖然筆者是好友底，但是港股自2017年初至今，畢竟已累積萬幾點的升幅，當中未曾出現過一個較深的調整。手持新錢入市的投資者，現時最佳的策略，仍然應該是謀定而後動，說不定2月中旬過後的時間，部分今年1月份衝入港股掃貨的猶豫投資者，說不定會忍受不住短線的帳面虧損而止蝕離場。
去年港股，可說是內房與科技股的世界，今年的港股或有機會稍為轉一轉主題，由一些過氣的資源股、中資金融股，以及無論經濟好壞都表現一樣亮麗的醫護股領軍，成為今年港股再創新高（希望會）的火車頭。
以立投資董事總經理 Vincent@vlasset.com
[林少陽 細味投資]
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