期指今天收平水
跌11點 , 高位又高 DD ; 維持阻力 23707之睇法。
今日大行評估 ~
摩通上調內房股盈利預測
摩通發表研究報告指出，內房股去年至今已大幅反彈逾七成，反映房地產市場氣氛回暖及資金流風險降溫。預計中小型發展商融資成本下跌，將引發進一步的再評級。股份中，較偏好發展第三線城市的發展商，可受惠交投復蘇。
該行將內房2013/2014年每股基本盈利預測調高2%/5%，及資產淨值升3%，今年預測市盈率平均為10.5倍，反映出乎意料的低融資成本及配股融資風險降低。
摩通較看好雅居樂（03383）、碧桂園（02007）及恆大地產（03333），因受惠偏遠城市交投復蘇及估值相對較低。較小型的合景泰富則增加遠期資本，及可能開始買地和重新調整產品組合。另外，將華潤置地（01109）及世房（00813）評級由「中性」調高至「增持」。但建議避開保利置業（00119）、遠地（03377）、龍湖（00960）。
摩通升匯控(00005.HK)目標價至96元 評級「增持」
摩通表示，匯控(00005.HK)於數個訴訟繼續取得進展；其中包括上周五與美國當局達成協議，就違規強制收樓賠償共2.49億美元。此外，匯控於美國的房地產貸款組合規模達442億美元，受惠美國樓市反彈。該行調整2012/13/14年每股盈測+2%/+1%/-4%，包括考慮了平保(02318.HK)股權出售及興業銀行取消綜合入賬的持續影響，共拖累每股盈測約3%。
但撇除上述因素後，該行仍看好集團前景。相信經過一系列一次性支出及出售事項後，今年盈利能力較為穩定；出售美國的高股本回報業務例如信用卡業務及平保股權出售，預期2013及2014年集團股本回報率分別為10.6%及11.4%。其一級資本充足率及資本自然增生能力強勁，有空間在今明兩年提高派息日。目標價由83元上調至96元，維持評級「增持」。
另外，該行預期美國直到2014年中期不會退出量化寬鬆政策，並至2015年中期才有加息的可能，因此市場更看好銀行業盈利，如匯控、中銀香港(02388.HK)及星展，因擁有大量流動資金而投資組合年期較短，將最為受惠。
同場加影 ~
黃溢華 : 德央行調金磚回國
奧巴馬正式宣誓成為美國總統，但２月中美國能否及時上調債務上限，必然左右股、債、金市的方向及波動。剛過的周末，德國進行地區選舉，今年底德國進行大選。資產市場潛在很大的波動，不肯定性很高，金價波動會更大。
２０１２年１０月德國法院要求德央行核實，因為美蘇冷戰而儲存於海外的金磚。近幾年市場極為波動，負面消息不斷衝擊歐元。幸好去年６月及９月，德法兩國作出重要讓步及決定，及時穩定歐洲的債務危機。德國二次大戰之後，央行的金庫所儲存的金磚不翼而飛！人間蒸發了。但德國人很快賺取外匯，在１９７０年代初，德國央行已擁有４０００公噸的黃金。目前最多黃金儲備的是美國，其次便是德國。
＊全球低息金磚將更有價有市＊
因為擔心當年冷戰期間蘇俄坦克車來襲，因而德央行的金磚分別存放巴黎、倫敦及紐約。又一旦德國本土有大事件，三大金融中心也可為德國政府支付方面作出擔保。但今已無冷戰，大家面對的是另類戰爭：金融市場大混戰。因而德國民眾及官員、議員都想起國家的金磚。去年１０月２３日，德國法院便要求德央行為國為民，去三地檢查，順便拿一些金磚回國。話說到２０２０年，德國央行把全數放在巴黎的金磚運回德央行。但整體言，德央行只運回目前海外存金的１１％，實為一小數目。
上周四（１７日），「ＩＭＦ」總裁拉加德認為歐央行有可能需要減息，而本周二（２２日），日央行將議息，一旦不只是出「ＱＥ」，而是考慮「負」息等等，日圓下穿９０機會更大，此時說明全球低息，金磚將更為有價有市。
＊投資理財組合宜有金＊
近半年多，金價在１５７０╱１７７０美元之間徘徊。各國「ＱＥ」、低息及可能有負息甚而大量新債推出拍賣，使金磚價值更為珍貴！一樣物品的價值，由相對及絕對本質來決定！金磚供應有限，在全球持續低息，及美元、日圓及歐元三大主流貨幣均各自不穩之下，金作為我們認識已久的「價值」，自然又再成為央行及基金的投資焦點。「ＩＭＦ」的儲備單位是「ＳＤＲ」，主要由美元、日圓及歐元組成。十分之明顯，國際儲備已到了不穩定的地步。小心產油國信心不足，加油價以作補償。
１９７３年，石油出口國狂加油價，表面是報復以色列打贏仗。但另一主因是１９７１年美放棄了金本位，美鈔從此換不了金磚。狂加油價，收多些美元，以作補償。但通脹急升，美利用通脹去消化美元的價值！美國控制了金制度。１９７１年８月可以放棄金本位，可能２０２１年突然又再採用金本位，但只保美國本土的美元！世事難料。金價表面牛牛皮皮，即市╱隔市波動大，乃因期權倉日多，因而升跌３０、５０美元成為常見之走勢。
若以中長線角度看，未來５年、１０年，筆者仍認為金及白銀有價有市。細心分析德央行的取金磚舉動，可能與今年底德國大選有關。因為不少德國人真的怕怕！有金磚，放心一些！但更為重要的是，國際儲備單位「ＳＤＲ」的穩定性日差，加入黃金及白銀不足為奇。因而閣下的投資╱理財組合宜有金磚，白銀條為佳。金以１８００╱２０００美元為今年上升目標位。債市息率抽升機會正在增加之中，小心股樓市急挫為要！
《資深市場人士 黃溢華》
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