內容轉載自《香港經濟日報》：
金管局及證監會昨日聯合突然發出通函，指發現有在港經營的內銀，透過私募基金及其他實體，進行一連串複雜交易，表面上為私募基金投資，但實質上是銀行貸款的交易。獨立股評人David Webb推斷，今次交易很有可能涉及「謎網26」中的民生銀行（01988）、民生銀行於香港上市的子公司民銀資本（01141）及內房綠地香港（00337）。
由於內銀對投資者來說，是非常穩健的投資，用於收取4至6厘股息，市場不禁猜想是哪一間內銀，值得意的是，官方並無開名，惟提醒要預防銀行出現這種普遍性，值得各界關注。
金管局及證監通函指出，有在港經營的內銀向系內一家公司貸款，以作一般業務及營運資金之用，隨後該公司將所獲貸款，大額投資於一家由持牌資產管理公司成立的私募基金，而該基金的唯一目的，是向一家由上市公司大股東持有的特定目的公司（SPV）提供貸款，並以該上市公司股份為貸款抵押品。
Webb指出，去年3月15日民銀資本在通告指出，民銀資本與China Urbanization Capital管理的獨立投資組合公司New China OCT Fund SPC訂立認購協議，決定斥3億元認購投資組合New China OCT Fund 2的30萬股A股股份。Webb推斷，民銀資本、New China OCT Fund SPC及China Urbanization Capital很有可能是通函中提到的系內公司、私募基金及資產管理公司。
Webb續指， New China OCT Fund 2其後向 Delta Link Holdings Limited提供4億元貸款，而抵押品為一家未具名、業務主要為在中國從事房地產業務的本港上市公司股份。Webb認為，Delta Link Holdings Limited很可能是SPV，同時從利益披露資料可推斷出，綠地香港創辦人兼執董王偉賢必定是交易中的擔保人，而該上市公司必是綠地香港。
撇除上述交易背後可能存在的「灰色地帶」，一般來說，如銀行縱使最初已知悉該筆貸款最終將透過上述形式會流入該SPV，銀行其實是有誘因先貸款予關連公司，而非直接貸款予SPV，這除了審批時可能因為對方是系內公司而較為「鬆手」外，亦會因貸款用途不同，而導致審批更加容易。
通函中提到該銀行是向系內一家公司貸款，以作一般業務及營運資金之用，但最終該筆資金卻用於償還一個新興市場項目的融資。普遍而言，新興市場項目的風險較高，而且相比起用作一般業務及營運資金，銀行審視用作償還債務的貸款時，亦會更謹慎。
在資本佔用方面，如銀行最終決定直接向該SPV批出貸款，銀行在計算風險權重時，難免要因應其貸款用途而以更嚴格的條件處理，意味着同一宗交易，會佔用銀行更多資本，而這並非銀行所樂見。
通函指出，金管局的現場檢查發現，該銀行的貸款審批及貸後監控手法未盡完善。銀行在評估貸款予關連公司及非關連公司時，應一視同仁，其中必須包括對借款公司的還款能力及該筆貸款擬定用途的評核。
在上述個案中，如果該銀行最初並不知悉該筆貸款將透過上述形式流入SPV，則反映銀行的貸後監控出現問題，因此通函中有提到銀行須確保一套有效的貸後監控架構，以便及時識別和跟進借款人任何重大的不利發展。若借款人參與高風險活動（在本個案中，是為高風險投資項目融資，所進行的保證金融資貸款）或進行偏離其正常業務範圍的活動，銀行須重新嚴謹地進行風險評估，包括有關活動會如何影響借款人的還款能力及銀行的信譽。
另外，證監會亦發現，上述銀行集團的有關附屬公司，透過其一家持有放債人牌照的附屬公司，同時向其他上市公司提供貸款，並由相關上市公司的大股東提供抵押品。有借款人所質押的股份佔相關上市公司已發行股份總額的比例甚至高達7成，並屬欠缺流通性且質素成疑的股份。
一旦證券市場大幅波動，這批抵押品的價值將會縮水，銀行無可避免要Call loan，甚至斬倉，隨時火燒連環船，影響金融市場穩定。
例如去年便發生小型股斬倉潮，大股東大手押股，由於細價股平時少成交，一旦遇斬倉而股份流通性不足，股價便急瀉，以至銀行小則影響盈利，大則恐影響系統性風險，不過中銀保監則未見動作。
無怪金管局及證監會今次聯合發出通函，「溫馨提示」各銀行及持牌法團要謹慎行事。
金管局證監會罕有聯手揭發
中資銀行藉私募基金掩飾 隱藏高危孖展借貸
金管局與證監會罕有聯手揭發，有中資銀行透過迂迴複雜的融資安排，以投資私募基金作掩飾，實際進行高危孖展借貸，隱藏背後的金融風險。但通函沒有指明是哪家銀行集團，金管局不排除其他內地金融機構有類似問題，要求有關機構即時檢討，及採取一切必要的措施處理風險。
記者：陳雪蕾 劉美儀
記者：陳雪蕾 劉美儀
消息透露，涉事銀行為一間在港經營的中型中資行，該集團旗下有持牌法團（受證監會監管的證券行）及持放債人牌照的附屬公司。銀行在審批貸款方面並無違規或洗黑錢問題，故不構成當局要進行紀律行動。
然而，雖不涉違規，但銀行貸款卻偏離原來提供的融資用途，亦妨礙當局監測風險，故相關銀行需增加抵押品價值或要求客戶提早還款。
然而，雖不涉違規，但銀行貸款卻偏離原來提供的融資用途，亦妨礙當局監測風險，故相關銀行需增加抵押品價值或要求客戶提早還款。
貸款附屬公司 投資私募基金
金管局與證監會昨日聯合發布的通函指出，最近對一內地銀行集團所屬的一家銀行，及集團附屬公司所擁有的持牌法團，進行經協調的現場檢查，發現該集團旗下附屬公司向集團旗下銀行取得貸款，聲稱作一般業務及營運資金用途，其後卻向私募基金大額投資，而該基金唯一目的，正是借錢予一上市公司大股東持有的特定目的公司（SPV），抵押品則是該上市公司的股份。
該筆貸款其後被用作償還部份該名大股東、為了新興市場項目的融資而所欠貸款。金管局認為，該銀行的貸款審批及貸後監控手法未盡完善。
據了解，引發今次聯合通函行動，正源於證監會對持牌法團進行調查時「挖出」問題。
證監會去年8月曾發出通函，對以投資作掩飾，而實際上是提供保證金融資的安排表示關注。
證監會亦發現，該集團的附屬公司，透過其一家持有放債人牌照的附屬公司，同時向其他上市公司提供貸款，並由相關上市公司的大股東提供抵押品。某些借款人所質押的股份，佔相關上市公司已發行股份總額的比例高達70%，屬欠缺流通性且質素成疑的股份。
證監會提醒，應審慎管理集團的整體財務風險，以確保集團有能力為持牌法團提供財政支持，及遏制可能影響持牌法團財務穩健性的連鎖風險。
該筆貸款其後被用作償還部份該名大股東、為了新興市場項目的融資而所欠貸款。金管局認為，該銀行的貸款審批及貸後監控手法未盡完善。
據了解，引發今次聯合通函行動，正源於證監會對持牌法團進行調查時「挖出」問題。
證監會去年8月曾發出通函，對以投資作掩飾，而實際上是提供保證金融資的安排表示關注。
證監會亦發現，該集團的附屬公司，透過其一家持有放債人牌照的附屬公司，同時向其他上市公司提供貸款，並由相關上市公司的大股東提供抵押品。某些借款人所質押的股份，佔相關上市公司已發行股份總額的比例高達70%，屬欠缺流通性且質素成疑的股份。
證監會提醒，應審慎管理集團的整體財務風險，以確保集團有能力為持牌法團提供財政支持，及遏制可能影響持牌法團財務穩健性的連鎖風險。
金管局促補救 加強信貸管理
金管局發言人回覆指，已要求有關銀行採取合適補救措施，加強信貸風險管理以符合聯合通函要求。
其中包括對借款人進行貸前風險評估及貸後監控，定期審視借款人的財務狀況及還款能力，通函已要求所有從事類似業務的銀行即時檢討及採取合適措施，該局會審視銀行檢討結果並採取跟進行動。
被Webb指或為被嚴重關注機構 民行默認：加強自查
金管局與證監會昨日聯合發公告，稱有一中資銀行欠完備盡職審查，以複雜架構進行融資安排，遂要有關機構即時檢討，及採取一切必要的措施處理風險。
有「股壇長毛」之稱的David Webb於網誌上發表文章，回顧去年10月發佈有關華融民行網絡的26隻不能沾手港股文章，篇幅提到民行（1988）及其附屬民銀資本（1141）。民銀資本去年3月15日公告指，該公司斥3億元認購New China OCT Fund 2獨立投資組合，由China Urbanization Capital Limited管理，很大機會是金管局及證監會所提到的融資安排。
New China OCT Fund 2其後發放4億元貸款予Delta Link Holdings Limited，很可能是金管局提及的SPV（特殊目的公司），民銀資本公告沒有提及借貸方的股東結構，誰是貸款擔保人，只提到貸款由香港上市公司股份作為擔保，於開曼群島註冊並於香港上市，主要從事內房業務。David Webb推測相關上市公司必定是綠地香港（337）， 擔保人是綠地香港創辦人王偉賢。於2017年9月19日，王偉賢將股份抵押予華融投資（2277），以獲取5億元貸款。
民行及民銀資本回應指，公司均具有完善的風險控制管理體系，嚴格按照監管機構的要求合規合法經營，同時亦留意到此次金管局通函中提到有些香港金融機構存在類似情況，會結合監管要求加強自查和合規管理，確保業務合規合法。
綠地香港中午發表公告指，上述貸款及基金與綠地香港無關，亦並非為該公司的任何利益而設立。該公司已從王偉賢得悉，上述貸款已悉數償還，質押已獲解除。
至於金管局公告提到的一家持有放債人牌照的附屬公司，則有可能是民銀資本財務有限公司，屬民銀資本的全資附屬，發放過多筆以股份抵押的貸款。
相關股份今早上落不大，民行跌1%，報5.93元；民銀資本跌半成，報0.265元；綠地香港跌0.89%，報3.33元。
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