訊號一：牛熊線假突破非吉兆
投資者向來視 250天平均線為牛熊分界線，其威力近年猶在，去年 6月恒指跌穿牛熊線後， 7、 8月兩度向上挑戰該水平不果，恒指隨即大跌，直至對上一周才再度挑戰 250天線（現延伸至 21012點），但全周一直受制於該水平，相信恒指一旦稍後成功突破，便會刺激起投資者的樂觀氣氛，齊齊入市「鬥湧」。
高位未企穩 隨時暴瀉
不過，觀察千禧年至今走勢，不計 2011年歐債危機後，牛熊市未清晰的現階段，港股總共出現兩次熊市，分別為 01年科網泡沫爆破，以及 08年金融海嘯。無獨有偶，兩次恒指升越牛熊線後均未能企穩，隨後更暴跌收場。
以 01年為例，恒指於 1月中升穿牛熊線（約 16000點）後，於該水平爭持 8個交易日便告失守，其後反覆跌至 03年 8409點始見底，累瀉 47%。至於 08年走勢更蠱惑，恒指 4月下旬升穿牛熊線（約 24500點）後，續升至 5月初的 26262點始調頭，並於 5月下旬再失守，最後暴瀉至 10月底的 10676點，大跌 58%。由此可見，恒指突破牛熊線，不一定是吉兆，有可能是熊市的假突破，投資者務必小心。
以 01年為例，恒指於 1月中升穿牛熊線（約 16000點）後，於該水平爭持 8個交易日便告失守，其後反覆跌至 03年 8409點始見底，累瀉 47%。至於 08年走勢更蠱惑，恒指 4月下旬升穿牛熊線（約 24500點）後，續升至 5月初的 26262點始調頭，並於 5月下旬再失守，最後暴瀉至 10月底的 10676點，大跌 58%。由此可見，恒指突破牛熊線，不一定是吉兆，有可能是熊市的假突破，投資者務必小心。
訊號二：基金手影買貨多過沽
港股向來由基金主導，始終大戶以真金白銀買賣，一舉一動深受市場關注，其動向可為判斷後市重要指標。如聯交所股權資料上周四披露，原來散戶熱炒的保利協鑫（ 3800）已被大摩狂掟 3887萬股散水，該股上周五喪插 11%，威力可見一斑。
消費零售股受追捧
到底今輪基金是追貨還是趁高減持？本報統計今年以來超過 1000萬金額以上的基金買賣記錄（多次買賣同一股份當一次計，不計短倉或對冲），發現基金買貨達 50次，沽貨達 28次。
買多過沽，基金似乎普遍睇好後市。不過，由於資料只披露持股 5%以上基金動向，一些大市值股份的買賣就無從稽考。
基金今年掃貨清單中，以消費零售股最受追捧，共獲得基金 11次入貨，其中李寧（ 2331）引入私募基金 TPG後，再連獲 GIC、富達及 Matthews三大基金買入。而電氣、新能源、材料板塊亦為基金追貨對象。
內房股則成為基金走貨重災區，年內已有四隻基金減持；而消費零售股亦有四隻基金拋售，顯示基金看法有差異。另外，中煤（ 1898）及兗煤（ 1171）分別為 GIC和鄧普頓大手掟貨，似乎基金一致睇淡煤炭股表現。
買多過沽，基金似乎普遍睇好後市。不過，由於資料只披露持股 5%以上基金動向，一些大市值股份的買賣就無從稽考。
基金今年掃貨清單中，以消費零售股最受追捧，共獲得基金 11次入貨，其中李寧（ 2331）引入私募基金 TPG後，再連獲 GIC、富達及 Matthews三大基金買入。而電氣、新能源、材料板塊亦為基金追貨對象。
內房股則成為基金走貨重災區，年內已有四隻基金減持；而消費零售股亦有四隻基金拋售，顯示基金看法有差異。另外，中煤（ 1898）及兗煤（ 1171）分別為 GIC和鄧普頓大手掟貨，似乎基金一致睇淡煤炭股表現。
訊號三：專家估市轉調紛唱好
股市向來是跟紅頂白的地方，財經專家普遍亦多見升唱好、見跌唱淡，有人視為明燈，有人則以為相反理論看待，事關真正在股場贏錢的人只是少數，「全城獨好我睇淡」，反而有機會脫穎而出。
沈振盈：中線升勢持續
上周以電話訪問 20位散戶熟悉的財經專家，當中包括學者、股評人及基金經理，發覺看淡論調漸見絕迹，部份直指大市根本未「熊」過。 20位專家中，雖然大部份均未肯斷言是否臨牛市或熊市，但約 75%料恒指現水平還有上升空間，當中大好友包括訊匯證券行政總裁沈振盈，及獨立股評人陳永陸，他們均指早前的低潮為牛市二期調整，中線升勢可持續。金利豐證券研究部董事黃德几更重申，資金氾濫必推升股市，「錢湧嚟香港唔炒股票，唔通炒鈔票？」
基金經理相對牛氣更重，豐盛金融資產管理董事黃國英呼籲淡友留神，「不到 20600點阻力不要隨便造淡」；東驥基金管理董事總經理龐寶林更認為下半年有望挑戰 24000點水平；摩根資產管理投資投資資訊總監崔永昌更指破 21000是「新升浪開始」。施羅德副董事長雷賢達相對冷靜，建議「低買不高追」。
另一邊廂，英皇證券研究部執董杜冠雄料下半年會有顯著調整；富昌證券研究部總監連敬涵更擔憂倘大市回調，則會是一個深度下跌。
訊號四：風險降大行全線變牛
去年下半年大行極度悲觀，每個星期都有不同指數、板塊被降級，甚至避重就輕，不作預測，殊不知大市十月見底後火速攀升，時間掌握「慢幾拍」。今年開爐後港股嘭嘭聲衝高二千餘點，是見頂還是爆上前夕？大行現階段傾向睇好。
高盛上周發表報告，將全年 H指目標由 12100點升至 13600點，升幅達 12%，而 3月及 6月目標分別為 12000點及 12500點。該行解釋，歐元區出事風險下降，已發展市場向好，認為現時風險已被反映，有更大空間爆上，短期可能會有波動，但調整幅度不會多於個位數，因估值偏低。值得一提，去年高盛五度調低 H指目標，由年初的 16500點反覆降至 9500點，降幅逾四成，今次「升呢」等同說高盛看好。
瑞信：升勢非死貓彈
瑞信就指，歐洲銀行同業拆息息差由去年底的 100點子降至 74點子，該行視之為歐洲銀行體系風險蔓延的指標，故此，不認為年初至今的升幅是「死貓彈」，言則是該行看法較牛。花旗亦指，新興市場的股市反彈會持續，並會持續一段時間，又指今次反彈速度不算快。大摩則將增持持倉略為減少，現金比率由零升至 2%。自去年十月起計，港股逾四個月反彈 28%。大升浪過後，大行先全線睇好，投資者不會怨遲來的春天，只擔心被大行引君入甕。 
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