港美股市難逃暴跌命運

拙作《面壁集：美股難逃暴跌命運》在2007年9月出版，其後道指在2007年10月的14198點見頂回落，2009年3月最低見6470點，18個月內暴跌54.4%。

2009年至今，美國連續五年上升，而且升幅都超過5%。翻查歷史，美股從未連續六年上升多於5%，上一次連續上升5年後，在2000至2002年的連續3年下跌，故美股今年走勢看淡。事實上，美股即將調整的警號有如雨後春筍，詳見筆者個人微博2013年12月30日的《More Red Flags》（http://blog.sina.com.cn/s/blog_ae7cc7940101o8q5.html）。

過去五年美股升市，成交量持續下跌，是典型的B浪反彈，上升的動力主要來自聯儲局的量化寬鬆政策。去年12月18日，聯儲局完成一連兩天會議，會議聲明今年1月起每月減少買債100億美元，令買債規模降至750億美元。但截至去年12月25日的一個星期內，聯儲局卻買入債券245億美元，相等於每年買入12,740億美元，究竟是甚麼居心呢？難以想像。去年12月25日，聯儲局持有資產40,320億美元，比一年前增加11,250億美元，比計劃中購買的金額多出10%。

伯南克將於1月31日卸任聯儲局第14任主席，其八年任期有兩點值得注意：

第一，美國國債倍升；

第二，聯儲局持有的資產由8,000億美元增加至逾4萬億美元，現時持有的資產，包括國債2.2萬億美元、按揭抵押債券1.5萬億美元及其他資產3,260億美元。

聯儲局過去五年多瘋狂地接二連三推出量化寬鬆政策，製造股市泡沫，但美國實體經濟並沒有改善，貧富懸殊越來越嚴重，恐怕重蹈1929年美國經濟大蕭條的覆轍。

美股殺人浪破壞力強

美股的B浪反彈可能隨時完結，之後出現的C浪稱為「殺人浪」，破壞性極大，2000年科技股及2007年金融股急跌的情況前車可鑑，見圖一。

有關港股的走勢分析，筆者在去年12月19日於本欄指指：「恒指現已進入（C）浪III的下跌階段，下跌目標9841點。（C）浪將會以五組浪運行，III浪下跌完畢，IV浪反彈後，V浪再下跌，才會完成整個調整過程。」

恒指在去年12月2日的24111點以五組浪下跌至12月20日的22713點，其後以三組浪反彈，證明主流趨勢向下。波浪理論分析，恒指可能完成了III浪的（2）浪反彈，即將進入III浪（3）的急跌階段，見圖二。

總結：美股2014年難逃暴跌命運，恒指可能進入III浪（3）的急跌階段，美股及港股都看淡。

免責聲明：以上分析，只供參考，投資買賣，必須審慎。

許沂光
圖表分析員