30/4/2014

期指低水 302 點

兩日以來，還原基本步.......。

跌市成交大，可憐好、淡老散們一再受辱。

幸好昨日低位 22099.2 頂住 !

3 月份收市點 ( 22151.06 )；4月份實跌 17.09 點....。

與 2013年12月收市的 23306 點比較，今年頭四個月共下跌 1173點。

** 本月開市點 ( 22292 )；收市點跌破開市點 ( 敗局已成 ! )。

電訊消息 ~

瑞銀：內地基站若重組 對聯通及中電信影響正面

      瑞銀指出，據內地媒體報道稱三家電信公司將設立合營「國家基站公司」，相信行動是由國資委牽頭進行，將有助避免重覆建網及增加整個行業資本開支的使用效率。

中移動(00941.HK) 的網絡覆蓋為核心部分，行動將減弱其競爭優勢，所受影響最為負面。而聯通(00762.HK) 因為其發射塔最少，若日後三家公司可使用同樣的網絡，其比中電信(00728.HK) 受惠更多。該行重申聯通「買入」評級、中移動「沽售」評級、中電信「中性」評級。

該行認為，中興(00763.HK) 所受影響為中性，因為行動會加快聯通及中電信的4G服務推出，是正面影響；但是三大電信商同時節省了建網的資本開資，是負面影響。對於中通服(00552.HK) ，若其負責營運該合營，將會是利好因素，但若然不是，其將失去大量業務，存在不確定性。

大行評論 ~

摩通：內銀首季主由非利息收入撐起，資產質素續惡化

　　摩根大通發表研究報告，內銀首季純利平均按年升１２％，為歷史低位，但營運收入則按年升１６％，是自２０１２年首季以來最高，主要由非利息收入所帶動，相關業務按年增３２％。至於資產質素則繼續惡化。

　　　　該行相信，內銀純利增長會繼續放緩，主要由於淨息差受壓、手續費收入增長於首季增或受季節性因素動，以及資產質素將繼續惡化。

　　摩通較看好大型銀行，認為其強勁存款網絡，將可令淨息差及資產穩定增長，而且大型銀行較少投資理財產品及其他風險資產。

　　　　報告指，四大國有銀行淨息差皆平穩，但其他銀行則收窄約１５點子，該行相信大型銀行的分行網絡可助存款息率上升速度較緩慢，而較低的貸存比率亦令其貸款可穩定增長，減少對同業拆借的依賴，而期內大型銀行的同業負債只佔總負債約１０％，其他銀行佔比則達２１％。

＊非利息收入波動大及難以持續＊

　

　　　　另外，報告指，國有銀行的非利息收入增長有所放緩，當中手續費收入或因季節性因素影響，而國有銀行的手續費收入按年僅增１０％，其他銀行平均按年增幅達４１％，相信是由於小型銀行風險胃納較大以拓展創新業務。至於其他非利息收入，四大國有銀行相關收入按年增長５１％，其他銀行平均增長７５％，摩通認為業務收入波動及難以持續。

＊四大國有資產質素惡化＊

　　　　資產質素方面，摩通指在宏觀經濟放緩下，資產質素將繼續惡化，四大國有銀行期內不良貸款增長加快，不良貸款餘額按季增７％，不良率平均升２點子，而除信行（００９９８）外的其他銀行，不良貸款則按季增２％，較前一季度放緩，主因期內進行撇帳及出售不良貸款。信行的不良貸款餘額則按季增１８％，為行內增長最快。

　　　　此外，摩通亦指，四大國有銀行風險胃納較少，理財產品資產至首季末，建行（００９３９）按季減少３％，交行（０３３２８）則按季增達２１％，而招行（０３９６８）的信託產品投資則明顯上升，信行在資產管理計劃上的投資亦有顯著增長，均為非標準的較高風險資產。

29/4/2014

期指結算日：5月期指低水 156 點

下午計好條數，即時還拖格格.......老散淡友中招了。

成交額總算係多日來比較好 d !

唔再向下補 ; 通道底前才彈彈，大戶條數真精準。

暫時可以飲淡茶.....抖一抖。

**要突破，還需努力。

大行評論 ~ 

惠理謝清海：市場領袖改變 舊經濟股抬頭成趨勢 關閉

有「股壇金手指」之稱的惠理集團(00806)主席謝清海表示，近期港股市場領袖改變，科網等新經濟股已主導市場2年以上，基於新經濟股的估值已達到更高水平，故近期估值偏低，舊經濟股抬頭，成為新市場領袖，他預料這個現象不是短暫，而是一個趨勢，而集團亦已為該趨勢做好準備。

他續指，中國相關股票已經歷長達近7年的熊市，他指目前有很多優質企業的市盈率都低於9倍，他估計舊經濟股重新主導市場的情況會於今年持續。他認為，中央提出的市場改革將令中國經濟轉營及成功，內地有很多板塊值得關注，包括環保、保健、新能源、基建及消費等。

惠理副主席蘇俊祺補充，過去5至6年，新經濟股與舊經濟股的估值差距約3倍，至今年初擴至5-7倍的不尋常水平，他認為，新經濟股的利好消息已大致反映，目前其估值只是回復到合理水平。被問及會否認購阿里巴巴，謝清海認為阿里業務佳，但目前估值較高，公司對此會較保守。

俗語〔剪報．某免費報〕

每個地方經過一段長時間發展後，會產生一套獨有文化，香港曾經歷英治殖民時期，與廣州人及內地北方人的接觸少，逐漸出現不同的民間俗語，有的是香港人自創的〔香港話〕，有的是啟發廣東人日常生活的共通語言，但至今已有部分較難〔知道〕發音，成難以書寫的舊式俗語失落於文獻中，甚至出現錯誤寫法廣為流傳的情況．

Santana feat. Samuel Rosa - Saideira

28/4/2014

期指高水 24 點

結算前夕......

連跌兩周 ; 上日急跌之後冇得反彈，仲要裂口跌 !!

又一裂口 ( 22151 )支持頂唔住 ; 向下要到 21930了。

大戶叔叔是否再向下.....?

** 恒指由 21137 點升至 23224點，共升 2087點；

現調整迫近 50% 水平。

轉貼文章 ~

「五窮」最宜入市／文：江宗仁

【明報專訊】上周五港股急挫339點，分析多歸咎於烏克蘭與俄羅斯局勢劍拔弩張，隨時爆發軍事衝擊。烏東局勢發展確實令人擔憂，但最接近該區的歐洲股市不怎麼樣，反而相距十萬八千里的港、台、韓3市卻急挫，若說地緣政治影響，美國將釣魚島納入美日安保條約適用範圍似乎更合理，外資看不清中國經濟前景和金融風險，趁國際局勢出現變數時流走則更具說服力。江宗仁

環球金融市場一直對烏克蘭局勢不太擔心，始終歐美仍將注意力集中在經濟復蘇身上，俄羅斯自身經濟疲弱，持續制裁和局勢緊張已經阻礙發債，加上已奪取克里米亞半島，雙方應息事寧人。但烏克蘭東部持續有親俄分子「搞事」，俄方警告鎮壓將引發內戰，烏克蘭卻突然硬起來無視警告，俄方舉行軍演作還擊，局勢急轉直下。

對歐洲而言，若跟俄決裂，能源供應一旦受阻，經濟必受拖累，對於已處通縮邊緣的歐元區，隨時是最後一根稻草。對俄羅斯來說，輸歐天然氣相當於俄GDP的10%，雙方衝突對經濟會造成致命的打擊，為了爭奪烏克蘭的控制權，最終只會雙輸，並不值得。但當前最大的變數來自美國。烏克蘭局勢惡化，既有俄羅斯得寸進尺，亦有美國撐腰烏克蘭搞局。歐洲央行一旦啟動無上限量寬，歐元兌美元勢跌，更多資金亦會流向歐債和股市，不利美國出口，債息亦可能急升，若借烏克蘭問題在東歐製造事端引發避險，對美國百利而無一害。

國際局勢現變數 外資趁機流走

當然，除非世界大戰，否則軍事衝突對金融市場的影響不會持久，跌市亦多屬自身問題。事實上，港股下跌多時，即使不計上周五跌市，亦早已回到4月初水平，國指跌至3月下旬，上證指更見1個月低位。上周五的特點是全面撤離，全市74%的股份下跌；海螺(0914)首季純利增長1.5倍，先升3.8%收市跌4%，金沙(1928)首季純利增66％達7.52億美元，股價亦要跌3.2%；公用股兩電一煤齊齊跌逾2%。這種跌勢，成交金額卻只有577億元，說明現水平承接力一般。

港股估值低殘 下半年多回升

本周開始踏入凶險的5月份，暫時看，「五窮」的機會不少，但近年這亦是全年最佳的入市時機。事實上，港股這幾年被中資股拖累，估值動彈不得，上升乏力，但估值同樣低殘，每次好像爆發大規模經濟、金融危機時被拋售後，終於虛驚一場，其後能出現頗快及頗大幅度的回升。

瑞信亦指出，過去4年，有3次下半年出現逾12%的升幅，成功捕捉回報亦相當豐厚。但瑞信亦強調，今年與往年有4點分別，包括MSCI亞洲(日本以外)指數的市帳率為1.55倍，是過去5年來最低；世界指數的市帳率亦達MSCI亞洲(日本以外)指數的1.48倍，差距是5年來最大；宏觀數據較往年更早見底；淨外資購買是過去5年來第2少。筆者則認為，最大的分別是跌得更早亦彈得更早，同時新領導人的政策取向，以及內地政治角力的結果尚未明朗，才是最大的分別。

[江宗仁 還看今朝]

經濟消息 ~

本港 3月份整體出口貨值按年升 3.4% 進口貨值升3.2%

      政府統計處公布，繼今年2月份錄得1.3%的按年跌幅後，3月份轉口與港產品出口合計的商品整體出口貨值為3,015億元，按年上升3.4%。其中3月份轉口貨值為2,964億元，上升3.4%，而港產品出口貨值為51億元，上升0.9%。

同時，繼2月份錄得6.8%的按年升幅後，3月份商品進口貨值為3,519億元，按年上升3.2%。3月份錄得有形貿易逆差504億元，相等於商品進口貨值的14.3%。期內，輸往亞洲的整體出口貨值按年上升0.2%，輸往其他地區的部分主要目的地的整體出口貨值亦錄得升幅。

按季度統計，今年首季的商品整體出口貨值較2013年同期上升0.7%。其中轉口貨值上升0.7%，而港產品出口貨值則下跌1.1%。同時，商品進口貨值上升2.1%。首季錄得有形貿易逆差1,240億元，相等於商品進口貨值的13.2%。

經季節性調整的數字顯示，今年首季與對上一季比較，商品整體出口貨值錄得5.4%的跌幅。其中轉口貨值下跌5.6%，而港產品出口貨值則上升7.8%。同時，商品進口貨值下跌3.1%。

今年首季與去年同期比較，輸往部分主要目的地的整體出口貨值錄得升幅，尤其是越南(升9.9%)、印度(升5.2%)和新加坡(升4.2%)。然而，輸往台灣、內地和德國的整體出口貨值則錄得跌幅，跌幅分別為5.6%、1.7%和1.4%。

同期，來自大部分主要供應地的進口貨值錄得升幅，尤其是馬來西亞(升25.7%)、泰國(升19.2%)、台灣(升11.3%)、韓國(升7.8%)和美國(升4.2%)。另一方面，來自內地的進口貨值則下跌2.4%。

大行評估 ~

券商對建行(00939.HK)最新評級及目標價

 
建設銀行(00939.HK)  公布今年首季純利按年增10.4%至657.8億元人民幣，本網最新綜合13間券商對其最新的投資評級及目標價：

券商│投資評級│目標價(港元)
麥格理│跑贏大市│7.65元
德銀│買入│7.45元
瑞信│跑贏大市│7.4元
巴克萊│增持│7.3元
Jefferies│買入│7.1元
大摩│增持│7.1元
高盛│買入│7元
摩通│增持│7元
美銀美林│買入│7元
法巴│買入│6.7元
交銀國際│長線買入│6.48元
瑞銀│買入│6.4元

野村│中性│5.6元

Coffee Break Grooves with Piotr Galiński

Mercedes Benz.tv: Dianne Reeves & Jean Alesi: concert in E

25/4/2014

期指低水 49 點

本周下跌 536.71點

升市成交縮 ; 跌市成交大。

再次 Sir 滑梯.....真係要還原基本步 ? 

應左 5 窮....6絕.....。

係就好了 ! 係先至好.....又有功夫做了 !

 ** 本月暫時新低點為 22213

引用 : 

大市文章 ~

烏克蘭危機未除，加上企業業績好壞參半。

美國制裁俄羅斯令信用卡交易下跌，Visa警告今季收入增長或再放緩，加上受美滙上升影響，去季增長率跌至單位數，僅升7%，為逾4年來首次。該股開市後跌4%，成為拖累大市元兇。

美國第二大汽車生產商福特去季盈利按年急跌39%至9.89億美元，折合每股賺25美仙，遜預期31美仙，是3年來首次季績遜預期。該股開市後跌2.7%。

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唔好sell in May?    

朝向5月，美國市場又在議論是否要Sell in May(5 月沽貨)啦，雖然呢件事過去經常得，但今年美國交易員好似有少少窒手。

先睇睇歷史數據，Bespoke的聯合創辦人 Paul Hickey話，Sell in May的模式有66%機會中，若你在11月到4月買美股的回報，比5至10月買美股平均高3.5倍。

不過CNBC出咗條新聞，個題話「點解今年5月沽貨唔係幾掂」(Why it may not be smart to sell in May)，主要理據是美國企業盈利可以推動股市向上。花旗的首席美股策略師Tobias Levkovich話，烏克蘭係全球股市的主要風險因素，但美國企業的盈利得，所以佢估今年夏天美股得。

昨日收市後公布業績的微軟、亞馬遜、Starbucks全部都得，令市場人心振奮。Levkovich話，佢地認為今年上半年係波動市，但隨著企業盈利改善，下半年股市會好啲。

UBS紐約交易主管Art Cashin就從技術因素睇好，話標普500指數而家1878點，要留意1885這個阻力位，若然升穿就會將大批「熊BB」(baby bears)殺晒。佢亦話好多華爾街大名公司盈利都好好，利潤率創新高。不過他也留意到強勁的季度業績係財務工程和大量削支造成，小心這些利潤不能長期持續。

不過結論仍然係唔好在5月大力沽貨。

睇番昨日個市，經濟數據美國經濟數據好壞差半，抵消了對股市影響，美企業績成為左右大市的主要力量。蘋果業績靚仔，加上動作多多，加大派息之餘，又回購900億美元股票，兼一拆七，氹到投資者非常開心，股價勁升8.2%至567.77美元，進一步推動投資氣氛。科技股板塊升超過1.1%，領漲大市。

美股先升後回穩，杜指午後一度由轉跌，主要係受俄羅斯又玩嘢，喺烏克蘭旁邊搞軍演，令到烏克蘭緊張局勢升級。杜指收市企穩，收16502點，無升跌，標普500指數微升3點至1879點，納指跑贏大市，升21點，收4148點。

美企業績公布進入高峰期，昨日有好多家企業公布業績，科技科網股業績尤其出色，Facebook、Citrix、F5 Networks及德州儀器都好過預期，Facebook比起蘋果，業績更好，今年首季盈利增加近兩倍，營收亦較去年大增72%，兩項數據都超出市場預期，不過股價就不升反跌。

至目前為止，已經有32%的標普500成分公司公佈了財報，其中74.8%的盈利勝預期，53.5%的營收超出預期。營收增長最大的行業來自石油與天然氣行業，同比增長率為9.6%。其中表現比較勁嘅係 Cabot Oil & Gas，首季盈利較去年更係增長了1.5倍至1.07億美元。營收增長36%至5.1億美元，遠超同業的平均增長7.6%。Cabot Oil & Gas股價昨日升超過半成至37.97美元。

陸羽仁

微刺激成主旋律 4板塊料受惠
習近平：加大支持實體經濟

明報專訊】大市成交萎縮一片悶局，投資者均期待中央出手，以輕微刺激方案振興市場。國家主席習近平日前在政治局會議中提出，要加強支持實體經濟，當中涉及多個板塊如農業、鐵路及環保等。有分析員認為，現時市弱，這類炒政策的股份，如買入需持貨一段長時間。另外，美國科網股上周五洗倉式暴跌，本港科網股恐難獨善其身。

美股上周五道指數報16,361點，下跌140點，而納指則跌72點至4075點。多隻美國科網股下挫，facebook及twitter分別跌逾5%及7%，拖累騰訊(0700)的ADR(港股預託證券)較港股上周五收市，下挫逾2%至509.4元。其他ADR則個別發展，匯控(0005)則報78.85元，微升0.13%(見表)，料將拖累恒指周一開市跌逾100點。

騰訊ADR挫2% 港股料低開百點

港股近期資金主要由舊經濟股轉移至新經濟股，其中一個重要因素，是內地經濟放緩的情令人擔心。故此，市場亦預期中央將有「微刺激」政策出台，即是並非改變現行「不鬆不緊」的貨幣政策，大規模「放水」，而是針對個別有需要扶持的行業。

農業鐵路環保能源科網最受惠

習近平在本月25日的會議中再提「簡政放權」，從政府體制開始改革，取消及下放行政審批，在財稅、金融科技管理等方面革新。其中農業、鐵路、環保能源及西部城鎮化等，將是重點改革板塊。例如完善小麥、稻米等農作物的最低收購價，或者是加快中西部的鐵路工程等。

由於市場一直期待中央的「微刺激」措施，故相關概念股隨時有機會炒作一番。例如卜蜂國際(0043)、順風光電(1165)及中國鐵建(1186)等(見表)。不過，有對基金經理認為，內地政局目前混亂，影響大市的走勢，尤其是反貪腐的問題難以預測，隨時似華潤系的風波。

耀才證券市場研究部副經理植耀輝稱，農業及環保向來是中央提出要扶持的行業，故這次的消息屬意料之內，「扶持農業說了很久，但不覺板塊有起色，而環保更屬大方向，非因這類消息而炒作」。他估計，中央要待上半年的經濟增長數據公布後，視乎情最快要下半年才出手。再者，外圍及內地A股市弱，同樣困擾大市，故上述板塊宜抱觀望態度。

黃偉康：鐵路打貪風險低

獨立股評人黃偉康則認為，鐵路業最先被中央整頓完畢，減低打貪風險，而農業股亦獲中央大力支持，故看好這兩個板塊。然而，即使未見港股有資金流走，但因投資者按兵不動，「買這兩個板塊，要預了坐一段時間，才見他們的升勢」。

明報記者 岑豪

24/4/2014

期指低水 20 點

彈力不足.....成交縮。

真係等結算日才來個解決 ?

** 20 天線 ( 22548 ) ; 50天線 ( 22339 ) ; 250 天線 ( 22460 )

23/4/2014

期指低水 42 點

A股跌，連累港股跌兩天 .....。

好消息都敵不過揸庄的大戶.....!!

跌市大成交，保歷加通道中軸前暫且企定。

裂口補完....各指標轉弱，

往下來莫非 5 窮.....??

大行評估 ~

匯豐中國4月份製造業PMI初值升至48.3 符預期

      根據Markit，4月份匯豐中國製造業採購經理人指數(PMI)初值，由3月份48，升至48.3，為兩個月高，符合市場預期。

匯豐大中華區首席經濟學家屈宏斌表示，4月份匯豐中國製造業採購經理指數穩定在48.3，高於3月份48。本土需求表現輕度改善，通縮壓力有所緩解，但經濟增長的下行風險依然明顯，因為新出口訂單和就業收縮。在內地公布首季GDP後，國務院發布了新的措施，以支持增長和就業，雖然初期影響可能有限，但發出若有需要時會作出更大支持的訊號。該行認為，更多措施可能在未來幾個月推出，以及人行將保持足夠的流動性。

Jackie Evancho - Bridge Over Troubled Water 2013 - HD

轉貼文章 : 炒股燒錢方程式

噚日提到魏力個倉揸到廿幾隻股票後，完全兼顧唔到，個市逆轉就兵敗如山倒。咁究竟揸幾多隻先啱？純粹個人分享，可視乎三個因素：資金、時間、市況。

一般魏力每隻股最多買五分之一錢，假設瞓身入市（零現金、零孖展），最多就係買五隻。但隨住個倉變大，20%都已經好多錢，可以分散一點，但個人經驗係通常10隻以上已開始吃力，盤路睇唔實，幅圖穿咗位又唔知，咁就要減少持股數目。

時間方面，職業炒家全天候mon實，多炒幾隻都ok，業餘散戶又返工又開會，揸五隻差唔多。市況暢旺時，可分啲錢博二三線，但好似家陣個市，揸少隻少一分風險。見一個愛一個，叫花心；見一隻炒一隻，叫貪心，兩者同樣是燒錢行為，因為上得山多終遇虎。


魏力

22/4/2014

期指高水 6 點

大戶未歸位.......? 今日成交額依然低落。

低位 22627幸有支持，

開枝陀螺 ; 等大佬發號令 ? 

( 向上定向下......7 日後有答案了 )

** 三月底恒指收 22151 ; 2013年年結收 23306 點

大市新聞 ~

華潤集團董事長宋林涉嚴重違紀接受中紀委調查，令華潤系股份今早全線捱沽，相關5隻股份全日經歷如「洗倉」，午後跌幅輕微收窄，惟單日合共已蒸發市值約179.574億元。當中「跌得最痛」的華潤電力((00836))收市報18.98元，跌幅9.62%；華創((00291))報21.9元，跌幅 4.16%；華潤置地((01109))報16.26元，跌幅2.98%，單計三股，拉低恒指18.64點。而非恒指的華潤燃氣(01193))及潤泥((01313))收市分別均挫2.75%及4.12%。