鍾氏兄弟 feat. 夏韶聲/Joey Tang 《說不出的未來2014》MV

29/8/2014

期指低水 57 點

本周下跌 370 點

全日基本是悶局.....臨尾 10 分鐘，大市由小升至差不多下跌 !

以最尾果 5 分鐘沽壓最大；成交額都比以往大 !

連跌 3 日 ( 3隻烏鴉 )終於反彈 1 點；大哥哥真妙 !

下星期買定花生 .......。

** 7月收市位 : 24756.85 ; 

** 8月開市位 24594.23......收 24742.06，比上月下跌 14.79 點。

8月份恒指累跌 0.11％，已是連續七年在 8月「見紅」。

淋冰捐錢背後的數字

「冰淋城下」（Ice Bucket Challenge）近半個月在全球掀起一陣熱潮，有人「自淋」找數，有人選擇捐錢「算數」。今次淋冰活動的大贏家，肯定是肌萎縮性脊髓側索硬化症（ALS）的組織。截至上周五的一個月，ALS已收到逾5,000萬美元捐款，較去年全年收到的，還多七成。

捐款ALS　受助人落袋不足兩成

捐錢目的是希望自己所捐的金錢，盡可能全數落入有需要的人手上。以前若有睇東華、保良局等籌款活動，大家都聽到「所有善款扣除各項開支，會全數撥入社會服務」。包括股榮在內，大部份人對此不以為然，捐錢前後，都不會對有關機構點用善款深究。

淋冰活動夠Gimmick，玩玩無妨，但對於ALS是一個甚麼組織，善款如何運用，有需要起起底。每間慈善團體相當於一間公司，每年都要向公眾披露財政報告。網上年報顯示，ALS基地設在美國，截至2014年1月底止的最新年報，捐款及其他收入累計有2,910萬美元，總開支則為2,620萬美元。

開支分項中，支援患者及家屬僅510萬美元，佔比19%，資助相關研究及用於公共和專業教育，分別佔總開支28%及32%。另14%用於籌款活動，7%用於行政費用。簡單講，你捐100元給ALS，只有19元直接幫到患者及其家屬，反而籌款費用連同組織燈油火蠟、人工等行政管理開支，卻佔21元。

先旨聲明，股榮並非指ALS沒善用籌款，對比其他慈善機構，我希望有關金額能最快、最直接、幫到最多有需要的人，而非純粹捐左先。翻查五間本港主要慈善團體，開支有三部分：行政、籌款費用、救援及支援等項目。救急扶危的金額一般都佔總開支86%至95%，相當正路。

貴為全港最大慈善機構，公益金去年行政支出達2,158萬元，佔總開支比例達7%，其他只有約2至3%。籌款費用佔總開支較大的有無國界醫生及樂施會，比例介乎9至11%。

較早前魏力向股榮挑機淋冰，自淋找數後，也決定將原先打算捐予ALS的1,000元，轉為捐給無國界醫生。伊波拉病毒在非洲肆虐，疫情嚴峻前所未見。目前無國界醫生有超過1,200名救援人員在非洲治療不斷新增的病人，以身犯險，值得尊重。

股榮

28/8/2014

8月期指高水 154 點 ; 9月期指低水 71 點

今日結算先至來個大波波 !

嘩....雙頂又得 ; 洗頭水又得 ; 圓頂又得......得左 ?

( 大哥哥任你演繹......)

7月收市位 : 24756.85 ; 

8月開市位 24594.23......收.....??

中國經濟 ~

國統局：首七月規模以上工業企業利潤按年增11.7%

國家統計局公佈最新數據顯示，今年首七月，全國規模以上工業企業實現利潤總額3.35萬億元人民幣(下同)，按年增11.7%，增速比1-6月份提高0.3個百分點；實現主營活動利潤3.13萬億元，按年增11.2%，增速比1-6月份提高0.4個百分點。

7月份，規模以上工業企業實現利潤總額4,823.3億元，按年增13.5%，增速比6月份回落4.4個百分點。

今年首七月，採礦業實現利潤總額3,930.7億元，按年降13.2%；製造業實現利潤總額2.69萬億元，增15.6%；電力、熱力、燃氣及水生產和供應業實現利潤總額2,710.8億元，增21.5%。在41個工業大類行業中，34個行業利潤總額同比增長，3個行業持平，4個行業下降。

此外，今年首七月，規模以上工業企業實現主營業務收入60.42萬億元，按年長8.8%；發生主營業務成本51.97萬億元，增9%。

Tony Bennett, Lady Gaga - I Can't Give You Anything But Love (Studio Video)

27/8/2014

期指高水 13 點

連跌兩日

點度都穿.....真定假....??

10天線  ( 25026 )穿左........見頂確定了 ?

可以見到個形態似洗頭水都得.....(隨時可見 23200 ) ?

期指又快結算了......

我就俾多小小時間考驗吓先 ！

經濟消息 ~

中行(03988.HK)啟動法蘭克福人民幣清算行服務

中國銀行(03988.HK)  昨日(26日)在德國法蘭克福舉行法蘭克福人民幣清算行啟動儀式。行長陳四清在致辭時表示，中國銀行有信心也有能力履行法蘭克福人民幣業務清算行職責，並已在人員、系統、產品、流程等各方面做好充分準備。

陳指出，中行將充分發揮跨境服務優勢，為中德兩國的貿易和投資活動提供全面優質的人民幣金融服務，推動兩國經貿往來更快增長，用金融的力量為兩國客戶架起投資展業的橋樑。

德國中央銀行清算業務負責人梅茨格表示，中國銀行實力雄厚，通過清算業務、人民幣外匯交易以及授信業務的結合，中行法蘭克福分行可以提供支付清算及流動性管理一站式服務。在建立一套適應法蘭克福自身發展的人民幣清算機制過程中，德國央行將給予全力支持。

26/8/2014

期指高水 9 點

今天下午驚喜欠奉.........，

期指結算日漸近，大戶唔俾你估佢想點 !

成交額比昨日多左少少 ! 升浪已經接近盡頭；

信不信由你 !!

中國經濟 ~

深圳金融辦官員：「深港通」已報批

《財新網》報導，深圳金融發展辦副主任肖志家在前海金融創新政策宣講推介會上表示，聯通深圳證券交易所和香港聯交所的「深港通」已報批。

滬港通開通在即，中信里昂認爲，若市場反應理想，未來或將深圳交易所納入試點，更預計「深港通」有望在今年內通車。

目前滬港通已經開始測試。此前，港交所發布公告指，於8月23日開始為期兩天的滬港通連接測試已順利完成，本次連接測試旨在讓參與者檢視其系統是否已準備就緒，可否參與預定於8月30至31日及9月13日舉行的市場演習。

108歲投資大師格言： 勿輕信講股佬

                       108歲人瑞投資大師卡恩，自1929年以來經歷無數股市風浪，仍然屹立不倒。

讓人一夜致富，同時令人瞬間破產，股市總是變幻莫測，美國108歲人瑞投資大師卡恩（Irving Kahn），自1929年以來經歷無數股市風浪，不但屹立不倒，身家更在華爾街股災中翻倍，靠的不是僥倖，而是從無動搖過的投資理念。

卡恩投身華爾街不久，華爾街就爆發史上最慘烈的1929年股災，他早就留意到很多股票都被種種消息炒高至不合理高位，於是問親戚借錢進行沽空活動，成功賺到第一桶金。

■卡恩2005年在紐約交易所主持開市儀式。

切忌借錢炒股

後來卡恩替股神畢菲特的師傅格雷厄姆（Benjamin Graham）做助教，深感對方提倡的「價值投資法」才是王道，於是集中買入有潛質但股價被低估的股票，就是這樣在大蕭條、二戰、冷戰以至近年的金融海嘯中屹立不倒。
現在電台、電視及互聯網流行找「股佬」為股市把脈，卡恩認為應關機不用收聽，因為這些所謂專家口中強調的「高沽低揸」，一般羊群投資者根本難以做到，大家只需堅守量力而為的大原則，切忌借錢炒股，「投資者首要任務是保本，辦到後才開始第二個任務，就是從資本衍生出回報」。
英國《每日電訊報》 

Fourplay and David Sanborn Maputo

25/8/2014

期指高水 8 點

成交額與上周 5 相若 ; 下午由跌改變為升的市......

又創 6年來的新高.....

單睇今日枝燭就令人開懷 !

事情會轉變成點....?? 

"Resonant Chamber" - Animusic.com

轉貼文章~中國故事的騙局

曾幾何時，多位天王級基金經理信奉China Story（中國故事），認為未來數十年，中國經濟會是世界的新火車頭，押注中資股冇得輸。數字上，中國故事於經濟層面，的確跑贏歐美幾條街，每年GDP達高單位數增長，但可悲的是股市不斷往下走，內地散戶越炒越走，買中資股的外資及芬佬，均鎩羽而歸。

還記得前特首董建華講過，「香港好，中國好；中國好，香港更好。」但套用在港企及港股身上，完全是兩回事。

早幾年前，港商紛紛北上掘金，以為13億人口商機無限，有大茶飯食，殊不知北上後，被人「小米式」抄襲，配套一樣，價格沒優勢，結果大部份損手收場，近年開始醒覺，回流香港業績更好。

以香港傳統藍籌為主的MSCI香港指數，上周四突破2007年10月高位。十大比重股中（見表），沒有中移動（941）、沒有內銀，全是大孖沙本地地產及公用股，甚至有近期大熱的領匯（823），難怪恒指公司都要改例，令領匯有機會染藍。反觀MSCI中國指數，只是處於2009年水平，距2007高位低35%。恒指月內突破二萬五，相比2007年近三萬二，低約兩成，就是因為一半比重是中資股。

中資股落後　管治質素更差

統計07年10月30日全數藍籌與今日比較，有19隻現價已重上七年前歷史高位。當中有6隻是中資股，佔比約三成，其餘為港資及美股。

表現最好的是騰訊（700），現價較七年前高8.5倍，排第一，第二至第八為非中資。至於恒指比重最大的兩隻股份──滙控（005）及中移動，則較07年10月底低四成。

坊間經常有種錯覺，以為香港失去阿爺照住，會撈唔掂，但睇番股市表現，恒指若非中資股陀衰家，指數已迭創新高，與歐美股市並駕齊驅，當大家終日留守內銀及其他國企紅籌之時，傳統本地薑股份，其實是最突出最穩陣的板塊，終日嗌平的中資股，追落後其實只是更落後。

中資股股價落後事小，管治質素變差卻事大。最近出事的諾奇（1353），兩度被中證監否決在內地上市，卻竟然能在港掛牌，上市僅三星期，大股東就將公司錢轉到內地戶口，繼而抵押公款，然後夾帶私逃。更令人驚訝的，是作為諾奇上市獨家保薦人建銀國際，於停牌前持倉由21.66%大減至0.14%。低質素的內企、疑似內幕交易的中資投行，連A股也容不下的垃圾公司，點解香港要硬食。

滬港通很大機會於10月中旬開通，與金融界朋友聚談，內地職業炒家的伎倆及手段，很可能令港股趨向A股化，「咁都得、唔係化」之事，將成為港股每日的寫照。還是曹仁超對滬港通最一針見血：「香港是好乾淨的水，內地是好污穢的水，（滬港）『通』完後，你認為香港的水會變得更乾淨還是更污穢？」

股榮
http://www.facebook.com/stockwing1 

股榮

22/8/2014

期指低水 13 點

本周升 156.77點

內困前燭.....收市做枝十字星......下星期再 "玩過 "。

不能沖穿 25200......只可步步為營 !

21/8/2014

期指高水 1 點

大戶都係借 D 意推低.....(其實係好啱) !

高低位上下午一樣......悶死 (收市位則較上午高 )。

成交額比昨日多 ; 呢 3日假升.....(好多股份的股價其實是反而跌了 !)

明日會不會反彈 ?

25200點水平幾時再先突破 ?

經濟消息 ~

匯豐中國８月ＰＭＩ初值跌至５０﹒３，三個月新低

 　　匯豐公布，匯豐中國８月製造業採購經理人指數（ＰＭＩ）初值降至５０﹒３，錄三個月新低。該指數連升四個月後掉頭向下，但仍然連續三個月處在榮枯線５０上方。７月終值為５１﹒７。

　　數據顯示，８月製造業產出分項指數初值下滑至５１﹒３，亦為三個月低點，不過仍連續三個月處於５０上方。７月終值為５２﹒８。

　　是次ＰＭＩ初值數據樣本採集期為８月１２日－１９日。終值定於９月１日發布。

　　ＰＭＩ數據是基於每月ＰＭＩ調查總樣本量的８５％－９０％，先期分析製作而成。為反映每月經濟運行的趨勢，ＰＭＩ初值數據和最終數據皆盡量剔除季節性因素對數據的影響。

重慶銀行(01963.HK)中期純利16.7億人民幣 增18%

重慶銀行(01963.HK)  公布上半年業績，錄得純利16.66億人民幣(下同)，按年增長18.1%，每股盈利62分。不派中期息。

期內，淨利息收入29.83億元，增加20.6%；淨利差2.61%，收窄0.02個百份點；淨利息收益率2.86%，上升0.05個百份點。手續費及佣金淨收入4.55億元元，增加24%。

6月止，不良貸款餘額5.35億元，較年初增加1.81億元；不良貸款率0.54%，上升0.15個百分點。客戶貸款及墊款減值損失準備餘額20.89億元，增加2.23億元；減值損失對不良貸款比率390.38%，降低135.98個百分點。

同期，核心資本充足率10.53%，資本充足率12.09%，分別下降0.29及1.17個百份點。

 

不良貸款率升　重慶行稱偶然

【本報訊】上半年不良貸款雙升的重慶銀行（1963），其風險管理部總經理陳瑤強調，6月底止不良貸款率較去年底升15點子至0.54%，期內上升只因兩間企業未能還款而成為不良貸款，僅為偶發性事件，且每單貸款不起過30萬元人民幣，影響不大。

陳瑤指出，該行的不良貸款率僅為整體銀行業1.08%的一半，可見該行不良資產基數甚低，故一個客戶有還款問題已可令相關比率大升。她表示，雖然該行在下半年亦面對資產質素轉差的壓力，但該行的貸款當中，有60%以上均有抵押，相信全年不良貸款率可維持穩定。她補充指，該行上半年並沒有以出售或核銷等模式處理不良貸款，所有不良資產已反映於業績上。

下半年加大微企貸款

另外，人行於上半年宣佈定向降準，刺激內銀向小微企及農企放貸，重慶行同樣受惠定向降準，資產負債管理部總經理楊昆稱，約釋放8億元人民幣資金，為全年利潤造成約2%增長。他又稱，下半年會加大向小微企批出貸款，以抵銷存款成本上漲的因素，估計全年淨息差可以與6月底持平。

重慶行另一穩定淨息差的策略，據該行財務部總經理李映軍稱，為在利率市場化的過程中，重定部份客戶的貸款年期，並積極吸納貸款期較長的貸款，鎖定較長期的貸款利息，避免日後在利率市場化有新進展時造成淨息差波動。

重銀料下半年淨息差平穩

重慶銀行（01963）上半年不良貸款總額及不良貸款率均 「雙升」，該行風險管理部總經理陳瑤（見圖）昨日於記者會表示，今年六月底該行的不良貸款比率為0.54%，但與行業平均水平1.08%相比，該行仍屬較低水平，僅為平均水平的一半。她預期，下半年內地宏觀經濟仍繼續對不良貸款造成壓力，該行未來對審批貸款審慎，並指目前抵押類貸款佔60%以上，對維持良好資產質素有信心。

上半年該行不良貸款總額錄得5.35億元（人民幣，下同），較去年底上升五成，陳瑤指，由於基數較低，當中有兩間公司的逾期不良貸款額較大，但僅為偶發性因素，而且每筆貸款都只在30萬元以下，不認為不良貸款有上升趨勢。她續指，上半年逾期貸款率較去年同期上升0.14個百分點，至0.63%，接近不良貸款率水平，顯示資產質素良好，而上半年並無收回或出售任何不良貸款，數據已反映實際情況。對於下半年，陳瑤認為，重慶經濟保持良好，但內地經濟放緩將令資產質素面對壓力，因此，該行貸款審批會較謹慎。

該行上半年淨息差為2.86%，按年擴闊0.05個百分點，重慶銀行資產負債管理部總經理楊昆表示，主要受惠於業務結構轉型，小微企及零售佔比提升。他預期，下半年淨息差保持平穩，該行將繼續提升中長期貸款佔比，並拓展小微企業務。提到該行於6月份獲准下調存款準備金率0.5個百分點，楊昆指，這次下調存款準備金率釋放逾8億元資金，料淨利潤貢獻佔全年的2%。

重慶銀行(01963)現價收集

海通國際證券環球投資策略董事潘鐵珊在東方產經「鐵筆論股」專欄表示，重慶銀行(01963)截至今年6月底中期純利達16.67億人民幣，按年上升18.1%，其中淨利息收入按年增長20.6%至29.84億元，較上年同期增加5.1億元人民幣，至於不良貸款率，期內仍保持在0.54%的低位，遠低於全國商業銀行1.08%的平均水平。

此外，重慶銀行於今年上半年的核心資本充足率為10.53%，有利於其在中國西部的小微企業融資業務。重慶銀行今年更獲得央行定向降準0.5百分點，而其小微企業客戶數目超過16,000戶，佔全公司客戶百分比近九成，2013年底之小微企業貸款餘額更高達300億元人民幣，按年增長逾三成。

隨著中央對西部的重點發展，以及渝港進一步的緊密合作，例如渝港之間的金融貿易合作將加速。今年4月，渝港經貿合作簽約35個專案，涉及金額達130億美元，對公司將帶來不少機遇。

作為地區性銀行來說，重慶銀行未來的業務拓展空間非常大，按現時市帳率0.85倍、市盈率4倍計，存在一定吸引力，可考慮吸納，該股周五收報5.19元，目標睇5.6元。

海通國際證券環球投資策略董事 潘鐵珊

瑞信首予重慶銀行(01963.HK)「跑贏大市」評級 目標價7.8元      2014/10/22 

瑞信首予重慶銀行(01963.HK)  「跑贏大市」評級，目標價7.8元。瑞信指出，重慶銀行乃是總部位於重慶的商業銀行，該行在當地的存貸業務市場份額達4%-5%，其定位良好，可受惠當地經濟快速增長，存貸業務增長亦迅速，可帶動強勁的淨息差及良性的資產質素趨勢。

根據瑞信的中國銀行評分系統顯示，重慶銀行得到11.8分，在20間在港上市的內銀中排名第7。重慶銀行的資產質素及資金表現不錯，惟管理質素較弱，盈利能力較低，上市時間較短，難以與其他內銀比較。在全部H股城市商業銀行中，該行仍較看好重農行(03618.HK)  ，因其上市時間較長，資產負債表表現理想，及融資成本較低。

重慶銀行(01963.HK)提高消費金融合資公司持股量至18%

重慶銀行(01963.HK) 公布，由於投資設立消費金融合資公司的原發起人之一西南證券，近日應銀行業監管機構的要求退出籌建，重慶銀行及其他發起人均表示願意增持其原已認購的5%股份。

根據修訂後的投資文件，重慶銀行在消費金融合資公司的持股量，已由15%增加至18%，並可向該公司增派1名董事(由原來派出1名董事增加至2名)，而陽光產險在該公司的持股量，則由10%增至12%。其他投資條件均無變化。

重慶銀行指，增持該公司股份後，主要影響有兩方面，包括銀行的出資金額，由原來的4,500萬人幣增至5,400萬人幣。經內部測算，增加的投入對銀行資本充足率以及利潤規模的影響十分有限，仍屬風險可控的範圍。此外，隨著該行的持股比例提高，該行在其中的董事席位也相應增加，一定程度上可以強化對消費金融合資公司經營管理的介入程度，進一步鞏固該行在其中的話語權和影響力，因此認為持股比例調整對該行投資利益的實現較為有利。

重農行估值內銀中最低，貸款質量穩定  

《師傅教路》內銀股繼續受到資金追捧，哈爾濱銀行（０６１３８）升幅達到８﹒７％，除了受惠內地寬鬆政策將刺激信貸需求，對內銀股有利，還因為大部分內銀股的市帳率仍低於１倍，屬於所謂的「破淨」（內地稱市帳率為市淨率，「破淨」意指股價低於市帳率）。以哈爾濱銀行為例，根據其中期業績披露的每股資產淨值３﹒１５元人民幣，現價相當於０﹒９５倍市帳率，而１３隻在港上市的內銀股的平均市帳率約為０﹒９８倍。

＊１３家內銀平均市帳率只約０﹒９８倍＊

　　在港上市的１３隻內銀股當中，現時只有５隻的市帳率高於１倍。五大國有商業銀行當中，市帳率高於１倍的有

工行（０１３９８）、建行（００９３９）和農行（０１２８８），市帳率分別為１﹒１１倍、１﹒０５倍和１﹒０４倍。

股份制商業銀行當中，只有招行（０３９６８）和民行（０１９８８）市帳率高於１倍，分別為１﹒１６倍和１﹒１倍。

　　五大國有商業銀行當中，估值最低的是交行（０３３２８）和中行（０３９８８），市帳率分別為０﹒９２倍和０﹒９５倍。如果加入「脫離破淨」行列，目標分別約為４﹒５３元和７﹒７２元。

　　股份制商業銀行當中，估值最便宜的的是重慶農村商業銀行（０３６１８）和重慶銀行（０１９６３），市帳率分別為０﹒８６倍和０﹒８８倍；其次是中信銀行（００９９８）、徽商銀行（０３６９８）和光大銀行（０６８１８），市帳率分別為０﹒９１倍、０﹒９２倍和０﹒９３倍。

＊重農行業績不差，首三季多賺近１３％＊

　　重農行估值最低，但業績其實不差。今年首三季，其實現淨利潤為５３﹒６５億元人民幣，增長１２﹒６１％，高於Ａ股上市銀行和農村銀行的平均利潤增幅（分別為９﹒７４％和１０﹒６２％）。截至９月底，其不良貸款餘額為１９﹒０２億元，較上年底增加２﹒５３億元；不良貸款率為０﹒８１％，較上年底微升０﹒０１個百分點，仍遠低於全國商業銀行１﹒１６％的平均不良貸款率；撥備覆蓋率為４４２﹒４９％，較上年底提高了１１﹒８９個百分點，貸款質量總體穩定。假設市帳率升至０﹒９５倍，股價可見５﹒１４元。　　

《輝立證券董事　黃瑋傑》

張怡    3/1/2014

內銀板塊在港股2015年首個交易日亦為焦點之一，當中又以二線內銀的升勢最見凌厲。重慶銀行(1963)昨現破頂行情，並以全日高位的6.11元報收，升0.12元，升幅2%，再創上市新高。儘管重慶行股價已創出新高，但該股2013年11月6日上市價為6元，換言之，該股只是剛「浮出水面」，加上其本身估值在同業中依然較為偏低，故其後市表現仍續可看好。

消息方面，重慶行旗下信貸資產證券化計劃已獲批准，將旗下不良資產或流動性較低的資產，組成信託資產證券，發行總規模約19.13億元（人民幣，下同），總年期不超過3年，其後將在內地銀行間證券市場發行上市。董事會指出，該計劃可改善該行的信貸資產結構，以及促進建立長效機制，以確保該行的資產充足水平。

該行去年上半年純利16.66億元，增長18.1%；每股盈利62分，不派中期息。期內，淨利息收入29.83億元，增加20.6%；淨利差2.61%，收窄0.02個百分點；淨利息收益率2.86%，上升0.05個百分點。重慶行今年預測市盈率約4.77倍，在同業中處偏低水平，而息率近5厘，也具吸引力。

此外，該股市賬率仍低於1倍，也有被低估之嫌。趁股價剛重返「水面」跟進，下一個目標上移至7元(港元，下同)水平，惟失守10天線支持的5.94元則止蝕。

重慶行拓消費金融     6/1/2015

重慶銀行（1963）與多位出資人成立合營消費金融公司，從事不含房地產及汽車貸款的金融業務，如個人貸款、機構存款及同業拆借等，獲中銀監批覆並進行開業申請，註冊資本為3億元人幣，重慶銀行持股18%，涉資約5,400萬元人幣。

重慶銀行(01963)設立消費金融合資公司獲中銀監批覆    06/01/2015

重慶銀行(01963)宣布，設立消費金融合資公司已於近日獲中國銀監會批覆。消費金融合資公司將按有關規定和程序向中國銀監會重慶監管局提出開業申請，並待其批覆。