10/3/2016

期指高水 24 點

成交額繼續低迷.........套用一句 " 買賣兩閒"

2萬始終係阻力 ; 大哥哥繼續訓練你的耐力 !

儘管歐美韓台日點升都好, 啊爺唱反調 , 

做女嘅會點 ? ....

圖又冇咩走樣 , 

10天線 ( 19816 )穿左50天線( 19730 )上

另一個交叉 ! 哈哈哈 !

黎明金曲....."等....又繼續等....."

大市新聞 ~ ( 轉貼 )

傳人行准銀行不良資產處置實施債轉股

路透引述兩位消息人士透露，中國將於近期出台相關文件，允許商業銀行在不良資產處置領域實施債轉股，以支持實體經濟，此文件並由國務院特批以突破商業銀行法規限制。

一消息人士表示，中國央行有關司局已在起草相關銀行債轉股文件，允許商業銀行處置一些不良債權時，將銀行與企業間的債權債務關係，轉變為持股關係，在經濟下行期，增加金融機構和企業逆周期調節的手段。

另一位消息人士稱，監管層旨在給商業銀行處置不良債權增加處置手段，擬出台的文件中將明確對債轉股的允許期限、處置手段，這會由國務院來特批，並不是常態化的，監管層推動的目的是解決實體經濟困難。

中國商業銀行法第43條明文規定，商業銀行在境內不得從事信託投資和證券經營業務，不得向非自用不動產投資或者向非銀行金融機構和企業投資，但國家另有規定的除外。

http://www2.hkej.com/instantnews/china/article/1257196/%E5%82%B3%E4%BA%BA%E8%A1%8C%E5%87%86%E9%8A%80%E8%A1%8C%E4%B8%8D%E8%89%AF%E8%B3%87%E7%94%A2%E8%99%95%E7%BD%AE%E5%AF%A6%E6%96%BD%E5%82%B5%E8%BD%89%E8%82%A1

曾淵滄專欄：壞賬轉股利多於弊

最新的中央金融政策允許國企銀行將一些無法回收，本該是壞賬的債務轉化為股權，也就是說，銀行由某企業的債權人變成該企業的股東，這項轉變引來眾多的討論，有人看得很淡，也有人認為不錯，消息傳出後，數隻內銀股的股價基本上是跟隨大市起落，沒有特別異樣，不過，我還是認為這是相當重要的政策，應該深入的討論。

先談看淡者的理據：看淡者認為把壞賬變成股票的做法只是人為的遮蓋壞賬，降低資產的質素；看好的人則認為此舉可以使到負債沉重的虧損企業在債務減輕後獲得重生，這相等於該企業獲得注資以還債，而注資者正好是銀行。

防企業破產多人失業

我認為比較好處與壞處，關鍵處是債權轉換成股份的定價。基本上，這些負債沉重的企業，銀行已經無法收回這些壞賬，只能打折賣給專門收購不良資產的企業如信達（1359），打折出售債權的損失是真實的，不可改變的。

因此，把債權變成股權，可以幫助這家企業減低債務，重新上路，也許有起死回生的機會。不過，把債權變股權時，每股定價就非常重要，定價高低決定了銀行將來能否把壞賬轉變成良好資產的關鍵，如果壞賬來自上市公司，該公司股票的市價已經說明瞭投資者對該公司前途的看法，也許，在宣佈債務變股東之後，市場會重新評估該公司的股票價值，股價上升，銀行就直接得益。

負債企業在發行新股以取代債務後若能起死回生，對中國經濟而言是好事，少一家企業破產，少一些人失業。

曾淵滄

標普：中國銀行業債轉股 不減資產壓力 16/03/2016

標普銀行業分析師廖強表示，從會計角度而言，債轉股可能會降低銀行的不良貸款率，但標普依然會把任何置換為股權的不良貸款都視為問題資產；中國目前正在研究債轉股這種方法，以幫助銀行減少不良貸款。

廖強稱，如果債轉股獲准，中資銀行的資本充足率可能會有所下降，因為根據現行銀行監管規定，股權投資的風險權重大於貸款。

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股榮 : 無底線的道德風險

總理李克強昨聲稱「可以通過市場化債轉股的方式來逐步降低企業的槓桿率」，「中央有關部門和地方要分層負責……不能容忍道德風險，要瞪大眼睛，練就一雙加強監管的火眼金睛」。聽完總理講話，股市反高潮向下，市場判斷是：甚麼也不信。而內地銀行A股午後在國家隊「維穩」下，突然轉勇，更加令人懷疑。

債轉股變相「獎懶罰勤」

總理之言，標誌着今年內銀會朝「債轉股」的道德風險涉險。而市場化的字眼，更意味着會大規模地實行，最後的結果，是無數像亞視般的殭屍國企及民企，會永恒下去，涉及的風險，就是李克強口中「不能容忍的道德風險」。

近日有學者或專家企出來為「債轉股」辯護，指過去曾有成功例子，亦有助國企脫困、銀行亦避免即時撇爛賬。但關鍵是，債轉股在中國這個連救市都要食夾棍的國度實行，只會淪為最黑暗的社會實驗。

對欠債企業，債轉股是好消息，事關好景時就以低息借債，銀行有息收，更多的回報就留給自己；一旦企業經營不善，就把債權轉為股權，把大部份損失轉嫁到銀行身上。這是赤裸裸劣幣驅逐良幣，顛覆「優勝劣汰」的規則，變成逆向淘汰「獎懶罰勤」。作為百業之母的內銀，要承受着這個系統性風險，繼而令整個經濟體系的遊戲規則被顛覆，繼而崩潰，是難以接受的事實。作為總理，尤其具有經濟學博士學歷，如果要找出一個理由解釋，相信是內銀的不良貸款，已掩蓋不了，出此下策無非是買時間，否則就真的爆了。

由2014年開始，內銀不良貸款餘額和比率出現緩步上升的趨勢，用「溫水煮蛙」去形容是相當切貼。以壞賬最多的農業銀行（1288）為例，2014年首季不良貸款率是1.22%，第二、三季上升不足0.1個百分點。到了去年，每季不良貸款比率增幅約0.1至0.2個百分點。兩年間就算不良貸款額倍增，但季與季之間，卻只輕微增長，令人感覺到「唔係好差啫」。

中銀監上月公佈數據，商業銀行去年末不良貸款率連升10季，至1.67%，涉及不良貸款餘額1.27萬億元人民幣。對比整個銀行貸款規模逾100萬億元，或者小菜一碟，但近年內銀股價的低迷，或多或小反映不良貸款比率超10%以上，只用債冚債，不斷rollover下去，內銀壞賬未致惡化，但股價已經出賣了。

嚴防走資、不允人民幣急跌，是今年中共首要目標。為求營造金融市場穩定、銀行體系健全的印象，內銀壞賬絕不能急增，反而要設法壓住，口裏說要嚴守道德風險，做落去是道德冇底線。世上沒有免費午餐，買內銀收8厘息的潛規則，就是「你懂的」。17/3/2016