追逐房託股 首重派息增幅

港股中期業績潮踏入尾聲，暫時市場對成績表好壞的關注只是其次，反而越願意派息者、股價表現越好，資金更有重新追逐房託股之意。今期〈投資導航〉綜合多隻房託股最新中期派息及股價表現，發現資金覬覦的並不是高股息率、而是派息增幅，當中業績對辦的冠君（2778）及越秀房託（405）大增每基金單位派息逾一成，勢成股價跑贏引擎。

冠君　越房　最值博

冠君在淡市下，旗下花園道3號租金收入仍有兩成增幅，加上朗豪坊在零售不景下收入仍穩定，帶動整體租金收益仍有12%增長。最重要是，每基金單位分派按年可以大增近15%，至0.11元，雖然以截至上周四止收市價計的股息率只有4.2厘，是繼領展（823）後最低，但派息增幅卻為同業之最，帶動股價截至上周四止本月錄近12%進賬，而恒指同期僅升4.3%。

至於越秀房託中期受累人民幣滙兌虧損，稅後溢利下跌25%，但廣州項目租金漲幅可觀，因而半年可分派總額仍有近13%增長。受人民幣貶值因素影響，越秀中期每股分派15.77港仙，按年只有3%增長，但倘以人民幣每股13.52分計，派息按年實質大增12%，為繼冠君後最大增幅派息，因而股價同樣大幅跑出，截至上周四止本月已累升9.2%，而在6.1厘股息率支撐下，只要人民幣未進一步急速轉弱，估計升勢仍有餘未盡。

值得留意是，今年房託股的大牛市中，表現最標青的領展、陽光房託（435）及泓富產業（808）等，至少連續三年增加分派股息，股價累計今年升幅亦介乎23%至29%，領航板塊上揚，反映派息的增長才是資金的焦點。

事實上，目前最高股息率的房託股，股價表現並不一定跟隨跑出。春泉產業（1426）中期每股分派0.13元，按年減少約7%，即使股息率7.4厘、暫為板塊中最高，但截至上周四止，本月錄得0.3%的跌幅，今年升幅亦只有14.2%，相較同業普遍兩至三成的進賬，即使計及高股息，回報亦未能看齊；另外，同樣有逾7厘息的富豪產業（1881），今年升幅亦只有約一成。

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