基金教父：港股最牛見23000 | 2011年12月5日 |
【明報專訊】上周三港股收市後先有人民銀行突然減存款準備金率，再有聯儲局等6大央行聯手向銀行提供廉價美元供應，令到環球股市為之亢奮。興奮過後，專家指措施確有助紓緩歐資銀行大舉拋售資產的壓力。有「基金教父」稱號的施羅德投資管理(香港)副董事長雷賢達也改變審慎的看法，指短線港股可回升，加上基金年底要粉飾窗，恒指最樂觀可見23000點。
上周三全球6大央行採取行動，同意將現有美元流動性互換安排的息率降低半厘，使新的美元互換利率較隔夜指數掉期利率(OIS)只高半厘。由於目前3個月倫敦美元同業拆息的利率，已升至高出OIS 0.43厘的水平(見圖)，聯儲局今次出手，等同以僅較市場息率高出0.07厘的價格，向世界宣布替美元息率「封頂」。
在6大央行出手前兩天，瑞銀發出的報告指出，歐債危機演化成德國也無法如期在市場發債集資、意大利國債息率全線升至7厘，令到市場對歐資銀行的憂慮日益加深。法資銀行在市場無法籌集美元資金，將會觸發歐資行在全球大撤資。瑞銀當時估計，單計歐元區銀行可能便要縮減3.7萬億至4.5萬億美元的資產。
救市決心現 基金或粉飾窗
上周三有美國傳媒報道，聯儲局就是因為擔心歐資銀行到頭來會拋售美國的按揭抵押證券及其他美元資產，所以不得不與另外5大央行聯手，以穩住市場信心。
雷賢達上周接受本報查詢時坦言，今次的行動確可緩解信貸市場緊張狀。之前市場也擔心歐洲各國考慮各自利益，救市措施零散，今次行動表明全球對挽救危機的決心。
他認為，各大央行行動對全球股市帶來短期刺激作用，不排除有基金經理在年尾粉飾窗，故預期今年港股最高有機會見23000點。展望明年，他估計港股上半年也難見25000點，會在18000點至23000點之間上落。但長遠而言，他認為今次行動對解決負債嚴重的歐洲國家的基本問題沒有任何幫助。
德國及法國領袖目前正埋首商討歐元區組成財政聯盟的可行性。歐央行新任行長德拉吉也開腔，說若財政聯盟的商討取得進展，歐央行願意考慮用更積極的措施買入歐豬國債券。事態發展令市場密切期待，在本周四及周五舉行的歐盟峰會，會否暗示歐央行會開動「印鈔機」，採取量化寬鬆政策(QE)來化解歐債危機。
德料拒歐版QE 歐債未解決
雷賢達對歐洲版QE不表樂觀，他相信德國不會同意歐央行QE，故歐債問題仍會繼續困擾歐洲及全球。同時明年歐洲及中國企業盈利有機會倒退，加上資金流出中國及香港，長遠來說，他對股市仍不太樂觀，但也不至於急跌，會在上述的區間內反覆。他反而看好美國前景，主要是政府推出多項救市措施後，該國經濟會較穩定。
籲留彈藥 見底時買貨
雷賢達預計，人行有機會再下調存款準備金，但是中央收緊的政策仍會持續。他認為市場仍會持續波動，並提醒投資者，股市的波動幅度可能會由現時一天800點，演變成一天1000點，奉勸投資者要預留現金，免得股市見底時，沒彈藥可用。
景順投資總監何淑懿亦認為中國調低準備金率，顯示中央開始放鬆銀根。她相信亞洲其他央行在未來幾個月，都會採取寬鬆政策。亞洲沒有債務問題，各地政府亦可以從財政政策方面入手，來刺激經濟。她指過去幾個月的沽售，已充分反映中國明年經濟放緩的因素，投資者會開始留意放緩之後的經濟去向。
明報記者 龍彩霞
在6大央行出手前兩天，瑞銀發出的報告指出，歐債危機演化成德國也無法如期在市場發債集資、意大利國債息率全線升至7厘，令到市場對歐資銀行的憂慮日益加深。法資銀行在市場無法籌集美元資金，將會觸發歐資行在全球大撤資。瑞銀當時估計，單計歐元區銀行可能便要縮減3.7萬億至4.5萬億美元的資產。
救市決心現 基金或粉飾窗
上周三有美國傳媒報道，聯儲局就是因為擔心歐資銀行到頭來會拋售美國的按揭抵押證券及其他美元資產，所以不得不與另外5大央行聯手，以穩住市場信心。
雷賢達上周接受本報查詢時坦言，今次的行動確可緩解信貸市場緊張狀。之前市場也擔心歐洲各國考慮各自利益，救市措施零散，今次行動表明全球對挽救危機的決心。
他認為，各大央行行動對全球股市帶來短期刺激作用，不排除有基金經理在年尾粉飾窗，故預期今年港股最高有機會見23000點。展望明年，他估計港股上半年也難見25000點，會在18000點至23000點之間上落。但長遠而言，他認為今次行動對解決負債嚴重的歐洲國家的基本問題沒有任何幫助。
德國及法國領袖目前正埋首商討歐元區組成財政聯盟的可行性。歐央行新任行長德拉吉也開腔，說若財政聯盟的商討取得進展，歐央行願意考慮用更積極的措施買入歐豬國債券。事態發展令市場密切期待，在本周四及周五舉行的歐盟峰會，會否暗示歐央行會開動「印鈔機」，採取量化寬鬆政策(QE)來化解歐債危機。
德料拒歐版QE 歐債未解決
雷賢達對歐洲版QE不表樂觀，他相信德國不會同意歐央行QE，故歐債問題仍會繼續困擾歐洲及全球。同時明年歐洲及中國企業盈利有機會倒退，加上資金流出中國及香港，長遠來說，他對股市仍不太樂觀，但也不至於急跌，會在上述的區間內反覆。他反而看好美國前景，主要是政府推出多項救市措施後，該國經濟會較穩定。
籲留彈藥 見底時買貨
雷賢達預計，人行有機會再下調存款準備金，但是中央收緊的政策仍會持續。他認為市場仍會持續波動，並提醒投資者，股市的波動幅度可能會由現時一天800點，演變成一天1000點，奉勸投資者要預留現金，免得股市見底時，沒彈藥可用。
景順投資總監何淑懿亦認為中國調低準備金率，顯示中央開始放鬆銀根。她相信亞洲其他央行在未來幾個月，都會採取寬鬆政策。亞洲沒有債務問題，各地政府亦可以從財政政策方面入手，來刺激經濟。她指過去幾個月的沽售，已充分反映中國明年經濟放緩的因素，投資者會開始留意放緩之後的經濟去向。
明報記者 龍彩霞
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