1.9萬億內險資金可買港股

內地再開啟買港股大水喉。中保監網站昨公告，已發佈《關於保險資金參與滬港通試點的監管口徑》，公告沒有披露詳細內容，但指保險資金可參與港股通。之前內地險資買港股，主要通過合格境內機構投資者（QDII），但額度去年已用罄。粗略估計，新措施將為約1.61萬億元（人民幣．下同，等同1.87萬億港元）險資開閘買港股。
記者：黃尹華　陳洛嘉

去年4月，中證監宣佈允許規模以萬億計的公募股票基金，可參與港股通，其後掀起港股連日爆升，引發大時代浪潮。

或追捧公用電訊股

不過，耀才證券市務總監郭思治認為歷史未必重演，因險資未必會短時間一味高追熱炒港股，會傾向追入防守性股份，例如是公用股及電訊股。

博大資本國際業務總裁溫天納認為，險資可參與港股通，對港股有正面因素。不過，保險公司方針相對謹慎，不會買入高風險股份，對此不宜過份憧憬，若港股急升，相信是炒作消息及搭順風車的投資者入市為主。

中保監之前規定，保險機構境外投資不得超過上年末總資產的15%。去年內地險企總資產為12.36萬億元，以15%計算，最多可投資境外金額達1.85萬億元。內地媒體統計，至2015年底險企境外總額為362億美元，主要通過QDII渠道，約等於2,400億元，扣除該數字後，最多可投資港股金額達1.61萬億元。

內地QDII額度在去年3月後已不再增加，900億美元總額度大部份由基金公司持有。險企可參與港股通，等於為保險資金南下徹底鬆綁。

彭博行業研究亞太區保險業分析師林俊傑指，內地連番減息後，債券孳息不斷下降，令內險投資收益受壓，打通滬港通後，相信本港高息股最能吸引內險資金。目前內地險企彈藥充足，中保監去年為救市，放寬險資投資藍籌股票資產比例，由原來的30%上限提高到40%，以去年資產計，等於可入市資金達4.94萬億元。據中保監數據，至今年7月險企買股只有1.7萬億元，即理論上至少有逾3萬億元可再投入A股和境外股市。

北水料續南下投資

渣打財富管理投資策略主管梁振輝認為，實際上操作仍要觀察，但對港股會有正面作用，因為多了一個「水源」投資，北水南下情況會持續，因為人民幣滙價仍然疲弱，內地投資者要找出路，最容易參與的是港股市場，因此國際金融股近期較受追捧。

梁振輝又指出，壽險產品以回報作為基準，若港股估值較低之下，資金有可能流進港股，並以投資高息回報股份為主。 

http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/first/20160909/19765113

人幣入SDR前　中央有秩序洩洪

人民幣將於10月1日正式被納入國際貨幣基金組織（IMF）的特別提款權（SDR）籃子貨幣（簡稱「入籃」），中央不容有失。

如人民幣滙率在入籃前保持穩定，國際認受性將大升。但形勢並不樂觀，近月內地走資潮仍加劇，8月中國外滙儲備餘額降至2011年12月底以來的最低水平。

堵不如疏，既然走資潮無法堵截，在中央角度，倒不如引導資金在可控的情況下，有秩序流出，以減少對金融體系衝擊。保險公司相對穩健，並受更嚴格監管，是放閘的最佳對象。
值得留意的是，自去年3月起QDII額度已不再增加。中央寧願凍結QDII，轉而將投資額度給予保險公司，無疑是寄望保險公司比基金公司更能穩定市場。

去年險企境外投資只佔總資產2%，遠低過15%的最高上限。在A股投資方面，至今年7月佔資產比例也才12%，與40%的上限相距甚遠。即使港股通開閘，險資的投資步伐也一定會較內地散戶、基金更緩慢，符合中央引導有秩序走資的需要。 

港股通續吸資　一個月逾500億

中保監昨晚突公佈，近日已發出文件，容許內地險資參與滬港通。觀乎港股通近日資金流情況，港股吸納北水力度早於上月初已增加，意味中保監容許資金參與滬港通的文件，有機會於上月已向險資發佈，但一直未對外公佈。

港股通自8月3日起至今連續吸資逾一個月，淨吸資逾500億元（人民幣．下同）。昨吸資額錄約52億元，是6月下旬市場再掀深港通宣佈憧憬以來最多。使用額度自8月31日開始，連續7個交易日超過三成。在北水熱切湧港下，港交所（388）官方微博昨發文，指倘港股通全年2,500億元人民幣的總額度未取消，有關額度昨便會用盡，只能接受賣盤，不能再接受買盤。

北水最近一個月多月雖然有買入德普（3823）、現代牧業（1117）等中小型股份，但重磅股仍是掃貨對象，且偏愛銀行股。建行（939）成港股通8月至今的最活躍股份，其次為滙控（005）及工行（1398），而近日屢次破頂的騰訊（700）亦是吸納對象。

港股周三回吐後昨再度向上，並挑戰二萬四關。恒指升177點或0.75%，收報23919點。

內地1.6萬億「險資」獲准參與滬港通

星島日報 

【星島日報報道】港股再獲中資保險「大水喉」！中保監昨天公布允許內地保險資金參與滬港通試點。這意味着或有1.6萬億元人民幣的保險資金可投資海外，包括加入「南下」買港股的浪潮，而在滬港通取消總額度後，這批資金可以有序源源地流入港股市場。

　　去年4月，中證監亦宣布，允許規模數以萬億計的公募股票基金，可參與滬港通試點，其後港股連日爆升，掀起港股大時代。中保監允許保險資金開閘買港股，政策異曲同工，但會否再掀投資熱浪，仍需時觀察。

　　上證報引述市場人士稱，港股市場擁有一批估值便宜的優質龍頭企業，對追求穩定收益的險資有較強吸引力，包括：A＋H股中折讓優勢、稀缺優勢、低估值及高股息率股份、類債券型股份。

　　據中國金融數據分析公司WIND的數據顯示，滬港通資金已連續15個交易日呈現南向流動，港股通累計資金淨流入達412.27億港元。人民幣貶值預期也加速資金南下。

　　此前內險主要透過QDII(及格境內機構投資者)，通過委託第三方機構管理公司或在港成立資產管理子公司，參與港股投資。由於受外匯管理額度等限制，投資規模有限。而且，據外管局的數據，QDII額度自去年3月起沒有新增，即仍為899.9億美元，令QDII額度十分緊絀。

　　有投資機構認為，以滬港通渠道投資港股，不佔用QDII額度，投資範圍廣、限制較少；股票無鎖定期，成本也更低；結算在內地完成，不需要貨幣兌換操作，也更為便利。

　　中保監昨強調，要求保險機構投資港股通股票應當遵循審慎和安全原則，加強內控管理，建立健全相關制度，配備專業人員，有效防範市場風險和投資風險。要求的主要內容包括，明確規定保險機構直接開展滬港通股票投資時，應當具備股票投資能力，不具備股票投資能力的保險機構應委託符合條件的投資管理人開展運作。保險資產管理機構發起設立的組合類保險資產管理產品，也可以投資港股通試點股票。此外，保險機構應當將投資港股通股票的帳面餘額納入權益類資產計算。

　　截至去年底，內地保險業的境外投資額約360億美元，僅佔保險業總資產1.9%。按監管規定，境外投資上限為保險總資產的15%，若以去年底險企總資產12.36萬億元人民幣估算，未來保險資金「北水南下」空間逾1.6萬億元人民幣。