10/3/2014

期指低水 80 點

政、經真係離不開.....

大戶借D意，毫不留情就來個裂口低開....真有意思。

想要的開始來臨了，配合 5窮 6絕，正 !!

樂觀的就叫正常整固 ?

已經連續兩個交易日下跌 : 22432都失埋，

10天線 22579 >20天線 22482 > 50天線 22543 > 250天線 22464；

保力加通道中軸........一野就穿晒 !!

外面已經講：美市牛市應該結束，

中國經濟又唔掂 (中國2月出口跌18%，創09年金融海嘯後最大單月跌幅 )；

墜機事件......。

一個字.....好 !!

大行分析：

內房最壞時刻已過

踏入2014年，內房企承接去年凌厲銷售，今年首兩個月合約銷售普遍按年上升逾兩成，惟內房股價卻在 「錢荒」的陰影下如一潭死水，甚至每況愈下。然而，國務院總理李克強於本月5日在2014年政府報告中，對外界極為關切的房價問題提出 「雙向調控」的說法，終令沉寂一時的內房股再度 「翻生」，惟仍是曇花一現。

有分析認為，雖然中央政府未來將以增加土地供應等市場化方法取代行政手段去調控樓市，惟在內地融資困難及利潤下行之下，內房股短期反彈仍乏力。

不過亦有分析指，內房企受調控最壞時刻已過。

利潤料呈下行趨勢

金利豐證券研究部執行董事黃德几表示，雖然內房股近期已下跌不少，但在控調不會放鬆，以及貸款能力較低的情況下，短期內房股價仍難有較大反彈： 「內房股股值又不是特別便宜，加上較受整體市場氣氛影響。」他指，雖然內地加強城鎮化，惟現時很多二三線城市已供應過多，故相信在沒有特別的利好消息下，內房股仍會 「無運行」。野村亦發展報告指出，內房企未來利潤將呈下行，不看好該行業前景。

事實上，內地樓目前正走向兩極化：

北京、上海和廣州等一線城市熱度不減；三、四線城市則越來越冷；而二線城市中則出現冷熱不均的情況；先前杭州傳出有建商罕見做出大減價的出清動作，引發市場對二線城市房價崩盤的疑慮。而是次李克強提出 「雙向調控」的控房措施，主要針對樓市冷熱不均的情況，制定差異性政策，有別以往的 「一刀切」，預期目標在於嚴控一線城市的飆漲，預防二、三線城市發生恐慌性崩盤。

為此，不少發展商對總理的工作報告仍抱着很大的希望。內房企管理層幾乎都不認同 「樓市崩盤論」。萬達集團董事長王健林早前就稱，十八屆三中全會剛把城鎮化作為國家經濟發展重要支柱，作為推動未來發展的主要動力，現時說房地產崩盤是不可能的。萬科總裁郁亮更指出，自08年起，對內地樓市一直持有審慎樂觀看法，而隨着中央推進城鎮化，認為內地房地產市場於未來15年仍具發展前景。

申萬看好世房碧桂園

申銀萬國證券亦指出，相信最壞的時候已經過去，並認為前期市場對於行業資金鏈斷裂、房價崩盤的恐慌是過度的。該行指出，短期來看，緊張的按揭貸款仍然是影響行業基本面的最主要因素，但預料政府會通過更加有力的窗口指導去督促銀行支持自住買家的貸款需求，從而保證市場的平穩。該行指，適度的流動性收縮將有助於緩解房價、地價的上漲壓力以及房地產市場的調控壓力。

該行認為，政策的表態，銷售的季節性回暖，意味着板塊表現最差的時候已經過去，雖然反彈的過程仍將波動。目前的板塊估值（50%淨資產值折價，0.8倍14年PB，5.0倍14年PE）在沒有流動性風險的情況下，已具備足夠的安全邊際。

該行給予近期的大幅下挫的領軍房企如世茂房地產（00813）和碧桂園（02007） 「買入」評級，而中海外（00688）及華潤置地（01109） 「增持」評級，並認為上述股份均提供了較好的重新入場時機。

至於業績展望尚不明確，財務數據並不理想的恒大（03333）、恒盛（00845）、雅居樂（03383）、遠洋地產（003377）及龍湖（00960），則保持謹慎。