24/3/2015

期指高水 23 點子

匯豐中國PMI初值創11個月新低....

大哥哥就借 D 意玩低港女 ! 表現真係"出眾" !

稍穿 243 ; 嚇得老散一跳 .

又差些少上唔番 244 , 但又係中軸內.

大哥哥把尺真係...... !

中國經濟 ~

中國3月匯豐製造業 PMI 初值降至49.2 遜於預期

中國3月製造業倒跌至萎縮區間內。匯豐3月中國製造業採購經理指數(PMI)初值降至49.2，創11個月新低，遜於市場預期的50.5以及2月的數據50.7。期內產出指數從2月的51.7降至50.8，創兩個月新低。

Markit 經濟學家 Annabel Fiddes 分析指，期內新商務活動指數降低，導致產出指數下跌，企業持續裁員。同時，由於國際油價下跌，製造企業成本下降，但是需求疲弱，公司不得不大幅降低售價。

匯豐中國PMI初值創11個月新低 寬鬆力度還需加強

匯豐中國3月製造業 PMI 初值降至49.2，創11個月新低。中金經濟學家 Bob Liu 表示，PMI 初值大幅遜於預期，主要原因是內需疲弱，政府有進一步促進經濟的壓力。中金預計人行今年將降準6次，減息1次。

野村經濟學家 Wendy Chen 表示，內需不振導致 PMI 初值倒跌，進一步將影響一季度經濟增長。野村維持中國今年一季度經濟增長6.9%的預測。

大行評估~

分析料四大行盈利增長遜色

【now財經台】內地四大國有商業銀行，本周陸續公布去年業績，市場普遍預期，淨利潤增長低至6%，並相信去年第四季業績有機會出現倒退。

人民銀行去年第四季突如期來減息，市場預期內銀息差受壓，加上資產質素仍然是關注點。

四大國有商業銀行去年業績令市場憂慮。綜合多家券商，四大行去年的淨利潤平均增長6%至8%。低於中國銀監會公布，去年整體銀行業淨利潤增長9.6%的水平。

其中，農業銀行(01288)的增長較好，最多升一成半。而工商銀行(01398)及中國銀行(03988)則表現遜色，預期淨利潤平均上升約6%。

但以季度計，有銀行第四季淨利潤預期出現按年倒退，情況較嚴重的是中國銀行及建設銀行(00939)，麥格理預期，中行最多跌約兩成，而德意志亦預期建行跌近一成。

星展唯高達中國銀行業分析師陳姝瑾指，四大行第四季的不良貸款比率會增加約9個基點，因為四大行在核銷或處置不良資產較中小銀行慢，同時銀行會作較大的撥備因而影響盈利。

麥格理指，不良貸款及信貸成本上升，是第四季業績差的主因，並認為不良貸款會一直上升至明年。瑞銀更預期，上季不良貸款按季增長一成。

息差方面，摩根大通及星展唯高達同樣相信，受到減息影響，第四季息差平穩並略有上升。

而德意志仍然看好內銀版塊，主要由於持續的金融業改革，尤其是地方債務置換，料可減低資產質素轉差風險，亦有助增加銀行的財務收入。

公司業積 ~

農行(01288)去年純利增7.9%遜預期 淨利息收益率擴闊至2.92%

農行(01288)公布去年業績，期內純利按年增7.9%至1794.61億元人民幣(下同)，遜於市場預期的可錄雙位數增長。去年淨利息收益率按年擴闊13點子至2.92%，淨利息收入增14.3%至4298.91億元，佔該行營業收入82%；手續費及佣金淨收入按年跌3.7%至801.23億元；其他非利息收入按年大升1.2倍至141.12億元。

截至去年底，不良貸款餘額1249.7億元，按年增加371.89億元或42.4%；去年不良貸款率為1.54%，按年增0.32個百分點，貸存比率升3.44個百分點至64.61%。於去年底，撥備覆蓋率和貸款總額準備金率分別為286.53%和4.42%，2013年分別為367.04%及4.46%。

該行去年資產減值損失679.71億元，按年增加149.81億元或28.3%。貸款減值損失650.63億元，較上年增加129.37億元，主要是由於個別方式計提的貸款減值準備增加較多。該行成本收入比由2013年的36.3%改善至34.56%。 (KC)

農行業績概要：

2014年 變動

(億元人民幣)

淨利息收入 4298.91 +14.3%

手續費及佣金淨收入 801.23 -3.7%

營業收入 5241.26 +12.5%

經營費用 (2238.98) +12.7%

資產減值損失 (679.71) +28.3%

稅前利潤 2322.57 +8.4%

資本充足比率(%)

2014年底 2013年底

核心一級資本充足率 9.09 9.25

資本充足率 12.82 11.86