炒股贏錢固然開心，如果能做到財息兼收，就更加完美。在低息環境下，不少上市公司借高息政策撐起股價，股民無不垂涎欲滴。不過，投資者要謹記，業績好壞才是股價升跌的動力，一味貪高息而忽略基本因素，隨時蝕價蝕入肉，今期「投資導航」將驗證近期打正旗號派高息股份的成績表，誰是金蛋誰是毒藥一目了然。
體育股經營慘淡
安踏賺息蝕價
【績差股】
要數近排豪派股息的板塊，內地體育用品股肯定是其中一員，息率動輒高達七至八厘，但業績卻明顯大走樣，股民一旦被息誘，便會踩中賺息蝕價陷阱，得不償失。
要數近排豪派股息的板塊，內地體育用品股肯定是其中一員，息率動輒高達七至八厘，但業績卻明顯大走樣，股民一旦被息誘，便會踩中賺息蝕價陷阱，得不償失。
少賺兩成 息率逾7厘
以龍頭股安踏體育（2020）為例，除派末期息0.17元（人民幣．下同）外，更加派特別息0.08港元，計及中期息0.23港元，全年共派息0.48港元，派息比率高達88%，比上一年度的75%高逾10個百分點，股息率更達超過7厘。回報看似吸引，但業績表現卻令人卻步；截至去年底止，安踏全年賺13.6億元，按年下跌21.5%，倘將業績拆開上下半年看，倒退情況更明顯，其中營業額下半年下跌6.2%，盈利特步半年更倒退23.5%，反映行業競爭依然劇烈。其餘財務數據如毛利率、經營溢利率等，全年數字均較中期差，證明下半年業績不進反退。
股價升勢僅曇花一現
同一情況亦出現在特步國際（1368）身上，連同特別息0.045港元，全年共派息0.277港元，派息比率達61%，較上一年度約51%高出一截，股息率更逼近9厘，但與安踏一樣，特步下半年業績明顯較上半年遜色，靠高息挽留股東取態明顯。
不過，兩家公司在放榜後，升勢亦只是曇花一現，安踏單日一度炒高半成，特步亦抽升4%，惟其後卻齊齊腳軟，其中安踏股價較業績前低約一成，特步亦僅能持平。
不過，兩家公司在放榜後，升勢亦只是曇花一現，安踏單日一度炒高半成，特步亦抽升4%，惟其後卻齊齊腳軟，其中安踏股價較業績前低約一成，特步亦僅能持平。
業務見底現曙光
嘉瑞味千值博
【績優股】
公司業績亮麗，派高息全為回饋股民，實有錦上添花的味道，亦有部份高息股業務呈見底回升迹象。由於兩者均有業績支持，股價硬淨乃屬理所當然，投資價值肯定較高，嘉瑞國際（822）、味千中國（538）及中國利郎（1234）均屬近期正面教材。
主打筆記本電腦及手機保護外殼的嘉瑞，去年盈利大升一倍至1.3億元，單計下半年賺8,428萬元，較上半年亦多一倍，毛利率按半年亦擴闊0.9個百分點至22.5%。
業績靚爆鏡，派息亦不手軟，全年共派0.099元，息率接近6厘，帶動股價在放榜後累升兩成，氣勢迫人。
公司業績亮麗，派高息全為回饋股民，實有錦上添花的味道，亦有部份高息股業務呈見底回升迹象。由於兩者均有業績支持，股價硬淨乃屬理所當然，投資價值肯定較高，嘉瑞國際（822）、味千中國（538）及中國利郎（1234）均屬近期正面教材。
主打筆記本電腦及手機保護外殼的嘉瑞，去年盈利大升一倍至1.3億元，單計下半年賺8,428萬元，較上半年亦多一倍，毛利率按半年亦擴闊0.9個百分點至22.5%。
業績靚爆鏡，派息亦不手軟，全年共派0.099元，息率接近6厘，帶動股價在放榜後累升兩成，氣勢迫人。
利郎可財息兼收
至於拉麵股味千，雖然全年盈利大跌56%至1.5億元，但下半年盈利較上半年勁升1.3倍，反彈力驚人；作為業務主力的中國市場，同店銷售跌幅收窄近半，為「骨湯門」事件後，公司首度出現曙光。
雖然味千息率約2.2厘，但以派息比率計，卻超過100%，屬另類派息慷慨而有基本因素支持股份，難怪派成績表後，股價單日爆升17%，至今累升逾兩成。
內地高檔男裝股龍頭之一的中國利郎，為少數業績改善的內需股，最新公佈業績顯示，無論營業額、盈利、毛利率，以及存貨周轉天數等，都有顯著改善。現價市盈率約7.5倍，息率高達9厘，中線持有，財息兼收難度不大。
雖然味千息率約2.2厘，但以派息比率計，卻超過100%，屬另類派息慷慨而有基本因素支持股份，難怪派成績表後，股價單日爆升17%，至今累升逾兩成。
內地高檔男裝股龍頭之一的中國利郎，為少數業績改善的內需股，最新公佈業績顯示，無論營業額、盈利、毛利率，以及存貨周轉天數等，都有顯著改善。現價市盈率約7.5倍，息率高達9厘，中線持有，財息兼收難度不大。
防守性高 價硬淨
REITs回報遜色
【高息股】
提起高息股，相信大家都會聯想到公用股及房地產信託基金（REITs），不過，由於近年市況波動，不少基金及股民的投資組合，均加入防守性股份，導致相關板塊股價堅挺，間接拖低息率回報；相反，內銀股受累A股持續低迷，股價與高峯期相距甚遠，股息回報更形吸引。
傳統公用股業務穩中有進，加上派息政策穩健，股價近年屢創新高，其中電能（006）及煤氣（003），去年至今分別大升25%及36%，跑贏恒指同期約21%的升幅，中電（002）則因配股活動僅升2%，現時兩電一煤股息率介乎1.6至3.8厘，未算突出。REITs龍頭領匯（823）近年股價有上無落，資產值更節節上升，股息增長追不上股價升幅，令回報率下跌。現時領匯股息率僅3.2厘，較其他二線REITs如置富產託（778）及陽光房地產（435）低一大截。
提起高息股，相信大家都會聯想到公用股及房地產信託基金（REITs），不過，由於近年市況波動，不少基金及股民的投資組合，均加入防守性股份，導致相關板塊股價堅挺，間接拖低息率回報；相反，內銀股受累A股持續低迷，股價與高峯期相距甚遠，股息回報更形吸引。
傳統公用股業務穩中有進，加上派息政策穩健，股價近年屢創新高，其中電能（006）及煤氣（003），去年至今分別大升25%及36%，跑贏恒指同期約21%的升幅，中電（002）則因配股活動僅升2%，現時兩電一煤股息率介乎1.6至3.8厘，未算突出。REITs龍頭領匯（823）近年股價有上無落，資產值更節節上升，股息增長追不上股價升幅，令回報率下跌。現時領匯股息率僅3.2厘，較其他二線REITs如置富產託（778）及陽光房地產（435）低一大截。
轉揸內銀股更着數
相反，受累A股走勢疲弱，內銀股有波幅冇升幅，但部份派息年年有增長，股息率明顯提升，工行（1398）及建行（939）現價股息率逼近5厘，中行（3988）更高見5.4厘，較傳統公用股為佳。本地銀行股派息亦不俗，恒生（011）及中銀香港（2388）息率亦逾4厘；此外，內地電訊業一哥中移動（941）近年亦化身收息股，現價息率4.2厘，由於屬現金牛類別，深受食息一族歡迎。
【專家之言】
長期派高息才可靠
富昌證券研究部總監 連敬涵：
「不要因為派息高就追入，因部份股份業績差，僅單靠短期派特別股息希望留住股東及基金；合生元（1112）能夠連續兩年派特別息，反映公司未來較大機會延續其派息政策，相對值博。長期派高息的股份比較有保障，例如REITs，當中越秀房託（405）息率有8厘，可以看高一線。」
「不要因為派息高就追入，因部份股份業績差，僅單靠短期派特別股息希望留住股東及基金；合生元（1112）能夠連續兩年派特別息，反映公司未來較大機會延續其派息政策，相對值博。長期派高息的股份比較有保障，例如REITs，當中越秀房託（405）息率有8厘，可以看高一線。」
濠賭股派息夠進取
時富資產管理董事總經理 姚浩然：
「利郎（1234）雖然派息不錯，但要留意內地零售的經營環境趨困難，預計其同店銷售增長或會放緩，業務前景較不明朗；至於進取的收息之選可留意金沙中國（1928）及美高梅（2282），兩者股息都不俗，雖然有分析擔心博彩收益有放緩迹象，但預計在中場業務推動下，盈利仍有不俗增長空間。」
「利郎（1234）雖然派息不錯，但要留意內地零售的經營環境趨困難，預計其同店銷售增長或會放緩，業務前景較不明朗；至於進取的收息之選可留意金沙中國（1928）及美高梅（2282），兩者股息都不俗，雖然有分析擔心博彩收益有放緩迹象，但預計在中場業務推動下，盈利仍有不俗增長空間。」
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