23/9/2013

期指低水 17 點

打風關係得半日市.....

上周五（２０日）美股回吐，本極期望跌它 4 , 500點。

唯內地數據靚仔還收向上......

結果失望 ! 今日表現，當然睇唔到幾多啦 !

中國經濟 ~

中國9月製造業PMI初值升至51.2 六個月高

 
根據Markit，中國9月份製造業採購經理人指數(PMI)初值，由8月份50.1，升至51.2，為六個月高。

9月份製造業產出指數初值，由8月份50.9，升至51.1，為五個月高。

本地經濟 ~

本港8月CPI升4.5%

 
政府統計處公布，8月份整體消費物價按年上升4.5%，比7月份升幅6.9%為低。統計處指，7月份升幅較大，是由於去年7月份政府代繳公營房屋租金導致比較基數較低，而8月份數字則不受影響。


剔除所有政府一次性紓困措施的影響，基本通脹率按年升4.3%，比7月份升幅4.2%稍大，主要是由於私人房屋租金、鹹水魚價格及旅遊費用上升所致。

大行推介 ~

法巴首予內銀評級 薦買6股最多看升逾2成

內銀股今日個別發展，以工行(01398)及中行(03988)一度逆市微升，最新倒跌；建行(00939)最新則跌0.64%，報6.17元。

法巴發表報告，首次把內銀股納入研究範圍，指有關內地銀行系統之問題已被廣泛報道，相信中國政府有方案及有資源把問題解決，包括推出資產支持證券(ABS)及信貸轉移平台，以及向資產管理公司出售問題資產。

法巴認為，即使內銀的不良貸款比率升至7%，中國銀行系統的帳面值亦可維持不變。法巴指，內銀H股現價為2014年預測市帳率0.7至1.3倍，相對於環球同業，以及考慮到內銀之增長前景，估值十分吸引。該行認為市場已反映內銀的股本回報率，由今年上半年的22%，急降至10%之預期，並相信市場過份悲觀。

該行給予「買入」評級之內銀股包括：工行、建行、中行、農行(01288)、民行(01988)及重慶農商行(03618)；其中以中行4.49元的目標價最進取，較現價潛在上升空間24.8%，法巴指中行受惠於海外業務復蘇。法巴視建行為大型內銀股的首選，小型內銀股中最好看民行。

至於招行(03968)及信行(00998)之評級為「中性」，交行(03328)評級則為「減持」。

 法巴首予中行(03988)「買入」評級 目標價4.49元

法巴首予中行(03988)「買入」評級，目標價4.49元，預期未來3年稅後盈利的年複合增長率為6.1%，較內銀平均的6.8%為低。

法巴指，投資者關注中行的資產質素及較同業為低的盈利能力，但相信隨著人民幣國際化，海外市場復蘇，以及中行受理財產品收緊監管影響較少，認為可對中行股價帶來支持。

許沂光 : 聯儲局更換主席利淡

薩默斯（Summers）2013年9月14日宣布退出角逐聯儲局主席職位，金融市場的反應是金、股、匯及債券都上升，油價下跌。9月18日聯儲局宣布不收水，美股隨即創新高，油價也上升。

從另一個角度看，根據Franz Lischka的分析，從1965年以來，美國每次更換聯儲局主席，美國利率市場都出現波濤洶湧的走勢，見附圖（一）1987年及2007年的波動更大。

伯南克明年一月底離任，美股及美債難以安枕。此外，恒指可能在本周呈現重要的轉捩點，見謝榮輝兄提供的附圖（二）。

總結：薩默斯退出角逐聯儲局主席及聯儲局不收水都可能是好消息出貨的高潮，美股及恒指隨時可能見頂回落。

免責聲明：以上分析，只供參考，投資買賣，必須審慎。

股災月刮到 恐勁Chok

太陽報 – 10時前

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  颱風期間港股交易安排

【太陽報專訊】美國國會就財政預算案的爭拗白熱化，並且有美國聯儲局官員表示，十月或會啟動減少買債，美股上周五全線下挫，港股短期勢受壓，投資者更憂慮十月「股災月」的港股走勢。不過，綜合多名專家認為，港股十月份再爆股災機會不大，然而走勢明顯反覆，資金會流出高啤打值及高增長類股份。

上周五美股全線低收，當中道指下挫近二百點，港股美國預託證券（ADR）跟隨向下，按比例推算，相當恒生指數下跌283點。雖然今早港股能否如常開市，要視乎颱風「天兔」走向，但騰祺基金管理投資管理董事沈慶洪認為，恒指23,200點會有支持。

基金開始部署防守
相對而言，十月「股災月」港股波動情況更值得關注。豐盛金融資產管理董事黃國英認為，即使十月股災可能性不高，但因科網、濠賭等高啤打值或高增長類股份，五月至今已累積相當漲幅，基金經理已開始將資金調往高息及防守類股份。

他又說，以自己的投資組合為例，高息與防守股比重，由五月40%降至目前10%，高啤打值與高增長類股份佔比則增至30%，現時已着手獲利沽貨，並將資金轉為吸納公用與收租類的防守股。他認為，技術上投資者應留意恒指能否守住23,000點支持位，若失守或會反覆下跌。

港版「末日博士」、交銀香港首席經濟及策略師羅家聰認為，傳統上十月股市波幅確實較高，高波幅往往在跌市時出現。不過，港股短期動力猶在，現時恒指依然有條件上試24,000點，甚至更高水平，但預期之後會有調整，今年還可收於二萬點樓上，但明年則難說，有機會下試18,000點或更低。

現時入市 賺蝕參半
「基金教父」雷賢達認為，一般港股升浪與跌浪，最少維持三個月，最多不超過六個月，由今年六月恒指低位計，至現時相距約三個月，加上近期恒指超買及出現多個上升裂口，升勢未穩，後市或要回補。他續指，恒指是次升浪已累漲約4,000點，現水平入市賺蝕機會率參半。

他認為港股短期發生股災機會不大，「引發股災因素包括息口上升、銀根收緊、經濟轉差、政治因素等，政治方面難估，但其他因素不似會令股市急跌」。

此外，輝立証券董事黃瑋傑認同，股災需要在全球經濟巔峰的條件下方會出現，所以今年出現「十月股災」機會不大。