期指低水 86 點
利好消息不夠力乎 ?
成交額再縮之下的升市 , 受制中軸 + 20天線 ( 27844 )....
低位似向上移....好轉中 !
憾未收企 28 之上 .
留意是否真正調整完畢 ?
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央行降息未必利好股市
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2015-05-11 責任編輯： 來源：前瞻網 作者：齊俊傑
中國人民銀行今日決定，自2015年5月11日起金融機構人民幣一年期貸款基準利率下調0.25個百分點至5.1%;一年期存款基準利率下調0.25個百分點至2.25%，同時，將金融機構存款利率浮動區間的上限由存款基準利率的1.3倍調整為1.5倍。
央行現在很忙，很可能就是為了黑證監會的，那邊只要證監會敢加班黑股市，央行就出來黑證監會力挺股市，基本上一個月一個政策，3月降息，4月降準， 5月再降息，但之所以這麼頻頻發布政策，可見現在實體經濟已經非常蕭條，央行把自己手上能想的辦法都用了，但結果也許央行早已知道，頂多就是再刺激下股市，實則已經沒有太大的用處。
因為再利率市場化的現狀下，很多銀行都會將存款基準利率升到最高的1.5倍，那麼貸款利率下降，就將銀行的利潤徹底吃掉。銀行沒有利潤作保證，反過來會壓縮貸款，一是存貸比限制，另外一個也是需要更謹慎，經濟逆週期下來，壞賬再上去，銀行真的受不鳥。所以央行降息的消息，對股市來說，應該較為中性，佔比最大的銀行，確確實實是個利空。
至於房地產，對於個人購房者確實是利好的，但對於地產商而言，恐怕未必，能夠拿到貸款的，肯定還是能得到貸款，而如果之前拿不到貸款的，之後還是拿不到，對於資金鍊沒有任何的緩解。所以地產商只會強者恆強，弱者恆弱，地產併購整合，仍將繼續。
降息，會讓人民幣進一步貶值，讓進口企業成本上升，經營情況更加的雪上加霜，而中國更多的製造業都是來料加工，也就是說即使出口企業，也都是先從進口做起的。如果進口企業困難，出口企業也會受到影響。另外，人民幣持續貶值，也讓外資選擇了加速撤離。這對實體經濟的打擊也是非常明顯的。
央行的盤算應該是這樣的，降息能夠讓企業的融資成本降低，但這只是一廂情願而已，實體經濟層面，銀行正在抽貸，不但不往外發錢，反而從實體經濟中抽血，在經濟逆週期的大環境下，先保證自己的不良率，保住自己的烏紗帽。銀行抽貸也讓民間借貸的利率持續上升，而壞賬和倒閉的公司也持續增多。現在華北、華南、中原、東北的民營企業已經哀鴻遍野，擔保公司和小貸公司都跟著出現了大規模困難的情況。
所以，中國的問題很特殊，銀行的官本位讓經濟逆週期確實很難過，政令執行不下去，但銀行也有苦衷，利率市場化的大前提下，嚴格的存貸比限制的情況下，銀行已經攬儲非常困難，即使央行降息，很多中小銀行也會把儲蓄利率調到上限，甚至通過各種方法補貼存款。以達到攬儲的目的。而成本上升，必然打壓貸款端，再加上本就風險上升，風險利率也會更高，所以不貸款，甚至抽貸也是很正常的。中國的通縮似乎正在路上，絕不是降息就能簡單解決的。
本文作者：齊俊傑 （愛奇藝財經頻道主編）
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