4/8/2015

期指低水 142 點

成交額又比昨日低......

向上突破唔成功 ? 

低位低過昨日....!! 高位則沒超越昨日 !!

但唔爺升到呯呯聲 !

《大行報告》

德銀料內銀股上半年多賺2.6% H股首選建行中行

德銀發表報告指，內銀股依然面臨宏觀經濟挑戰，但H股現估值已屬太便宜，僅2014年市賬率0.98倍，市場忽略了行業今年盈利平穩因素，基本面受A股回落影響有限；對比中資券商股而言，內銀股短期提供具質素防守性；根據該行予內銀H股估值目標(今年市賬率1.24倍)，倘若市場回穩，上行空間可觀，H股內銀中首選建行(00939.HK) 及中行(03988.HK) 。

就內銀股上半年表現，德銀估計其所研究覆蓋內銀A+H股的中期純利按年升2.6%(對比今年首季按年升3.2%)，在內銀H股中，料招行(03968.HK) 及重慶銀行(01963.HK) 期內純利按年各增長12.3%及12.8%，屬同業中較高水平。

該行指，內銀基本面不直接受A股下跌所影響，指行業並無自營投資、券商貸款的潛在風險有限、並無股市槓桿產品。對內銀H股正面，指風險與回報比率吸引。

德銀對內銀股上半年業績預測(表)

德銀發表報告，列出對內銀股今年上半年業績預測：

股份│上半年純利預測(人民幣)│按年變幅

工行(01398.HK)│1,491.23億元│+0.7%

建行(00939.HK)│1,319.21億元│+1.0%

農行(01288.HK)│1,048.71億元│+0.8%

中行(03988.HK)│908.07億元│+1.2%

交行(03328.HK)│371.06億元│+0.9%

招行(03968.HK)│342.00億元│+12.3%

信行(00998.HK)│224.94億元│+2.1%

民行(01988.HK)│267.18億元│+4.5%

光大銀行(06818.HK)│162.62億元│+2.6%

重農行(03618.HK)│39.14億元│+9.0%

徽商銀行(03698.HK)│31.23億元│+10.0%

重慶銀行(01963.HK)│18.8億元│+12.8%

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內銀H股(合共)│6,224.19億元│+1.8%

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其他營運預測

股份│淨利息收入按年變幅│上半年淨息差│第二季不良貸款比率

工行│+5.0%│2.57%│1.4%

建行│+5.0%│2.68%│1.38%

農行│+3.2%│2.75%│1.8%

中行│+3.5%│2.19%│1.45%

交行│+3.6%│2.25%│1.35%

招行│+22.6%│2.8%│1.36%

信行│+6.6%│2.31%│1.38%

民行│+7.1%│2.35%│1.36%

光大銀行│+11.7%│2.22%│1.25%

重農行│+8.0%│3.23%│0.8%

徽商銀行│+18.9%│2.7%│-

重慶銀行│+13.6%│2.4%│0.95%

德銀對內銀股最新評級及目標價(表)

德銀發表報告表示，列出了對內銀股最新投資評級及目標價：

股份│投資評級│目標價(港元)

工行(01398.HK)│買入│7.62元

建行(00939.HK)│買入│8.54元

農行(01288.HK)│買入│5.06元

中行(03988.HK)│買入│5.93元

交行(03328.HK)│買入│9.00元

招行(03968.HK)│買入│27.45元

信行(00998.HK)│持有│6.82元

民行(01988.HK)│買入│12.62元

重農行(03618.HK)│買入│7.48元

徽商銀行(03698.HK)│持有│3.69元

重慶銀行(01963.HK)│持有│6.85元

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中港股市隨時已經爆煲？大家似乎都係減磅為上！

資深投資者林一鳴於大時代時曾力排眾議，指港股二萬八近見頂，及後多次重申港股下半年勢陷熊市，大淡友昨接受本報訪問時重申後市一浪低於一浪看法。他以技術走勢分析指，恒指今次調整或會跌穿7月8日股災日低位22836點，並難以再摸底，但幅度或會較上一次跌浪深，跌勢有機會以數月計。

林一鳴指，昨日中港股「唔知跌乜，但咁先驚」！並指「今次同上次股災唔同，上次嘅反彈可以回補一半跌幅，但今次恐慌比上一次大，因為已經冇乜人相信阿爺可以救到市，唔好期望再有一半反彈幅度」。對於A股，他指「已經散咗，冇眼睇」，認為下半年內地「保七」機會微，大部份企業下半年盈利或倒退，因此H指較恒指更危危乎。他指大市早前下瀉及反彈的所需時間較他預期短，與過往多次股災情況有別，不排除最終大跌浪只有兩個，意味倘今次跌勢可成功尋底，便有機會進入新一個股市週期，但強調目前新一浪跌勢只是剛開始。

林一鳴：料跌穿22836

【難再摸底】資深投資者林一鳴於大時代時曾力排眾議，指港股二萬八近見頂，及後多次重申港股下半...

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