近月股市不經不覺升上來，恒指市盈率由從前的個位數字升至歷史平均約14至15倍，大家可能會發現身邊越來越多朋友開始討論股票投資。此時，價值投資者越來越難找到「平、靚、正」的投資選擇，到價格升得太高時更會考慮離場。《跟著價值走的12堂課》作者 止凡 早前blog內談起沽貨部署，沽貨時應如何考慮，這絕對值得深思的，以下是他的心得分享：
「依我觀察，不少散戶在沽售考慮時，都會把自己的買入價作為考慮因素之一。當然，買入價被用作該次投資回報的計算，不可能不理會。問題是你當年的買入價，其實與股票現時的價值無大關係，而沽售決定應該跟著價值走才比較合理吧。
很有趣的一個現象，若以買入價作沽貨考慮，很多時會得出「上水即沽」的操作，即以前買入了滿手升不上來的陳年舊貨股票，哪一支在今次升浪可以升上來，升過當年買入價，令散戶回本，散戶就把它沽掉，而股價「潛水」的就繼續持有。
當大升市時，資金一般會追蹤一些比較優質的股票，因而價格升值的股票一般是當時較為優質的，這當然並非單一主因，尤其我比較反對單純以價格作投資決定。可惜的是，散戶很多時單看價格，升了就沽，沒有升的就保留，多年下來，很大機會會保留一手垃圾，看看自己的組合有沒有N年前的蟹貨在手？
其實在考慮沽售時，最好別太著眼於價格，而是跟著公司的內在價值走，趁資金流入股市，雞犬皆升時，沽掉垃圾，使保留於組合內的股票更強，別做垃圾收集站，要做富人，應多收集優質資產。
還有，沽貨時也要作資產比較的考慮，所指的是現金與資產。富人總喜歡持有資產，其實是把資金放於回報高的地方，依這邏輯，現金可算是非常不值得擁有的一種東西，主因是它並不能產生可觀的現金流。
一般來說，大市升到顛價，令回報低得可憐，股市搖搖欲墜，再計及風險的考慮，富人才迫不得已沽貨套現，到時等待股災出現，cash is king才再次成立。因此，別單純以「賺價」而作出沽貨考慮。」
沒有留言:
張貼留言