歐盟峰會問題

法德緊急會議救歐債無果 德拒擴EFSF規模 希臘示威1死

2011年10月21日

【明報專訊】關乎歐盟救歐債成敗的峰會最後倒數，法德在擴大歐洲金融穩定基金(EFSF)規模及希債撇債比例上陷嚴重分歧。周三法國總統薩爾科齊突飛德國法蘭克福進行緊急會議無果，歐洲股市受壓，德法股市跌逾2%。希臘國會今第二輪投票緊縮措施，工會揚言包圍國會阻止表決進行。

薩爾科齊在周三與德國總理默克爾通電話，磋商援助方案細節，為周日歐盟峰會尋求共識。雙方電話會議未有進展，為縮窄雙方分歧，薩爾科齊與財長巴魯安周三晚上飛抵法蘭克福，與默克爾緊急會議。即將卸任的歐洲央行行長特里謝、候任行長德拉吉、IMF總裁拉加德亦有參與會議，但緊急會議在兩小時後宣布破裂，法德首腦均沒有評論會議內容。

早前薩爾科齊曾向法國國會議員表示，法德援助方案談判陷入僵局，主因是雙方對歐洲央行是否參與槓桿化EFSF擴大基金規模分歧重大，德政府和歐央行反對央行參與槓桿化EFSF。歐洲央行為EFSF進行槓桿化可以有多個模式，包括EFSF購買國債後，把購入的國債與歐洲央行進行「回購協定」，使EFSF可以從歐洲央行貸款，再購買下一批國債，分析估計，這樣「一來一回」的模式，可以把EFSF的金額槓桿化至2至3萬億歐元。

變相印鈔勢拉高通脹


不過，歐洲央行透過進行回購協定，槓桿化擴大基金規模，其實是變相大規模印鈔，購買財困國的債券，隨時令歐洲通脹急升，對上世紀曾經歷超級通脹的德國來說，這無疑是一大政治禁忌。另外，回購協定實際把歐豬5國的風險轉嫁至歐洲央行，若歐豬5國的債券價格大跌，歐洲央行隨時「破產」，最終很可能都是要由德國出手相救，故德國政府和歐洲央行一直堅拒由央行槓桿化EFSF。

法德對於希債提高撇債比例的分歧亦見龐大。根據國際清算銀行(BIS)的數字，法國銀行業持有多達6720億歐元「歐豬」債券，德國銀行業持有的數目則少法國三分之一。德國希望可以把撇債比例由21%，提高至50%至60%，以減低救援成本。不過，法國擔心一旦大幅提高撇債比例，會嚇怕歐元區國債的投資者，有關債券隨時遭大舉拋售，屆時法國銀行業將蒙受龐大損失，同時令資金缺口進一步擴大，故法國一直希望可以把撇債比例壓在30%水平或以下。
《金融時報》引述歐盟外交消息稱，上述兩大問題十分複雜，現時距周日峰會的時間短促，根本難以在如此短的時間，解決如此龐大的分歧，故德國當局在本周不斷試圖降低外界對峰會的期望，默克爾亦稱不可能靠一次峰會解決所有問題。

希臘緊縮投票 工會包圍國會


另一方面，希臘國會在今日作第二輪投票落實緊縮措施，包括提高退休年齡及削減公務員薪金，工會揚言包圍國會阻止表決。昨天希臘的罷工及示威持續，兩批示威人士在雅典憲法廣場爆發激烈衝突，雙方投擲汽油彈，導致最少1人死亡，5人被捕，消息指衝突是由希臘共產黨工會的示威者挑起。