常言道：工欲善其事，必先利其器。站在基金投資的角度，「器」即基本的投資概念，而「利其器」則是去學習如何靈活運用這些概念。筆者在從事退休基金投資工作的十幾年裡，一直對許多投資者因為沒有「利其器」而白白錯失投資良機深感惋惜，因此特意借此專欄，希望用深入淺出的方式、從多個不同角度講解幾個基本的投資概念，助讀者「利其器」。
＊平均成本法：熊市亦不怕＊
在過去的幾個禮拜，環球市況和香港的天氣一樣陰晴不定，作為投資者的你有否擔心自己的基金回報會如Ｒｕｂｂｅｒ Ｄｕｃｋ般洩氣倒下？這樣的擔心又是否有必要？我們先看以下例子：假如Ｒｕｂｂｅｒ Ｄｕｃｋ和西九的「乳豬」同時展出６個禮拜，而你十分看好Ｒｕｂｂｅｒ Ｄｕｃｋ公仔在展出期間的銷量，你的朋友則看好乳豬公仔，於是你們決定在展出的每個禮拜都分別用一萬元入貨，並在最後一個禮拜將公仔全數售出。在展出期內，由於Ｒｕｂｂｅｒ Ｄｕｃｋ要入廠維修，Ｒｕｂｂｅｒ Ｄｕｃｋ公仔的價格一度大跌（表１ａ），而且到最後出貨時還未回到最初的１００元，而乳豬公仔的價格則維持每個禮拜１０元的升幅至１５０元（表２ａ）。
看到這裡，你是否在後悔當初的決定：早知跟朋友入乳豬公仔，就不用落得今日蝕錢的田地？如果你真的這樣認為，那麼你就大錯特錯了－－你不僅有錢賺，而且賺得比你朋友多！怎麼可能？
這就是平均成本法的魔力：由於你和你朋友每個禮拜都用同樣的錢入貨，在ＲｕｂｂｅｒＤｕｃｋ公仔價格下跌時，你就能比你朋友買入更多平貨。６個禮拜後，雖然ＲｕｂｂｅｒＤｕｃｋ公仔的售價（９０元）仍然比乳豬公仔的（１５０元）低，但因為你的總存貨（８４４）比你朋友的（４８９）高近一倍，你總共賺到的錢反而會比你朋友的多。詳情請參考下方的表格。
| 表１ |
| 禮拜 （ａ）價格 （ｂ）投資金額 買入數量＝（ｂ）╱（ａ） |
| －－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－ |
| １ １００元 １０，０００元 １００ |
| ２ １１０元 １０，０００元 ９１ |
| ３ １２０元 １０，０００元 ８３ |
| ４ ３０元 １０，０００元 ３３３ |
| ５ ８０元 １０，０００元 １２５ |
| ６ ９０元 １０，０００元 １１１ |
| －－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－ |
| 總計 ６０，０００元 ８４４ |
| －－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－ |
| 平均成本 ６０，０００元╱８４４＝７１﹒１元 |
| 投資回報 ９０元ｘ８４４╱６０，０００元－１＝２６﹒６％ |
| 表２ |
| 禮拜 （ａ）價格 （ｂ）投資金額 買入數量＝（ｂ）╱（ａ） |
| －－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－ |
| １ １００元 １０，０００元 １００ |
| ２ １１０元 １０，０００元 ９１ |
| ３ １２０元 １０，０００元 ８３ |
| ４ １３０元 １０，０００元 ７７ |
| ５ １４０元 １０，０００元 ７１ |
| ６ １５０元 １０，０００元 ６７ |
| －－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－ |
| 總計 ６０，０００元 ４８９ |
| －－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－ |
| 平均成本 ６０，０００元╱４８９＝元１２２﹒６ |
| 投資回報 １５０元ｘ４８９╱元６０，０００－１＝２２﹒３％
同樣道理，基金的價格亦難免會出現波動，但若然長線投資者能藉助平均成本法，即定期定額投資到心儀的基金，那麼中短期的熊市有可能不單不會帶來損失，反而會因為提供了買入平貨的良機而有助於長線表現。
因此，沒有能力一下子拿出大筆資金的年輕人不應再以此為藉口，須知道每月的小額供款在平均成本法的幫助下亦能「聚沙成塔」。當然，一個很關鍵的前提是投資者持有的是有上升潛力的優質基金，否則，試問本身已經漏氣的「Ｂｒｏｋｅｎ Ｄｕｃｋ」又怎能抵得住風雨的無情襲擊？
《信安資金管理（亞洲）首席營運總監 譚旭耀》
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