13/6/2013

期指低水 87點

21098都頂唔到.....另一裂口 20147 點至 20476 點，要唔要填補埋呢?

今日收支長腳燭......我覺得技術反彈快將出現 !

財經新聞 ~

匯豐馮婉眉：美「收水」要待明年

【明報專訊】市場對於美國「收水」預期日漸升溫，匯豐香港區總裁馮婉眉認為，美國最快要到明年才有本錢減少買債，2015年始加息，相信美國短息仍維持寬鬆。她又於貿發局在紐約舉辦的論壇上說，本港離岸人民幣的遠期及即期每日平均成交合共達100億美元，只要市場有需求，隨時可增長1倍至200億美元，對人民幣業務前景樂觀。

料2015年才開始加息

馮婉眉昨日說，美國現未有條件減少買債，環球金融市場近日率先有反應，並非不健康，比一次過劇烈震盪為佳。

息口方面，她指出美國10年期國債孳息率在市場預期下，未必會跌回2厘以下，因長債息率反映風險，故長息企於2.25厘機會大，但短息仍會維持寬鬆。她又指出，點心債過往憑藉人民幣升值預期，息率普遍較市場為低，但隨市改變，相信未來點心債息率會與市場息率掛，即更貼切地反映發債體的風險因素。

馮婉眉是次到紐約是幫貿發局就推廣香港金融市場，宣傳本港的人民幣發展，她於論壇上說，離岸人民幣可作多用途，包括結算、對等，又以離岸人民幣遠期及即期每日平均成交為例，指兩者日均成交額分別為40億美元及60億美元，合共有100億美元，只要市場有需求，更可以短時間內增長1倍至200億美元。

匯豐已申請RQFII資格 待中證監批准

此外，匯控旗下的恒生銀行(0011)早前宣布，已獲中國證監會批准其RQFII(人民幣合格境外投資者) 資格，馮婉眉說，匯豐亦已申請RQFII資格，冀盡快有好消息。

陳家強：未見資金流出本港 料股市短期持續波動

     港股今日曾急挫近700點，財經事務及庫務局局長陳家強出席活動後表示，此乃反映近幾日的外圍市況，市場開始憂慮日本量化寬鬆政策成效可持續多久，加上日股早前升得過急，確實有回吐壓力，另外，美國樓市遂步復甦，市場多次傳出聯儲局有意減少購債計劃，看到多國量寬政策進入新階段，這對股市均有壓力，他預期，港股短期會繼續波動，但暫未見資金流出本港。

內房股受壓 小長假重點城市樓市遇冷鋒

內地端午節小長假，重點城市首兩天房地產銷情沒如預期般理想，內房股股價今早普遍受壓，中國海外(00688)跌3.29%、華潤置地(01109)跌3.47%、雅居樂(03383)跌1.92%、恒大地產(03333)跌2.08%，富力地產(02777)亦跌2.47%。

據內地《經濟參考報》報道，被市場看好的端午小長假，出乎意料地不能延續5月的房地產火熱的情況，多個重點城市樓市遇冷鋒。報道引述業內人士分析指，主要原因是，適宜剛需購房人群的中低價項目供應比例降低；此外，網簽資料相對滯後，亦影響端午期間成交資料體現。至於，以後的房地產市場趨勢仍難以判斷。

報道引述數據指，於本周一及周二(10至11日)，即端午小長假前兩日，北京二手住宅及新建住宅合計簽約660套，較去年同期的1155套減少42.9%。

另外，廣州於該兩天的網簽成交334套，相比去年端午假期前兩日成交的405套，同比下跌17.5%。南京該兩天共有認購商品住宅197套，成交58套，與節前6月9日認購商品住宅368套，成交77套相比，認購量驟降4成多。

石老師話 ~

六月是雪不是霜

六月飛霜，是否足以形容今年六月的股市？可能不，或要用「六月雪」才足以點出今年六月股市的「傷」。

為甚麼今年或會是較霜更「傷」的雪？

原因是節前國內銀行利息全面抽高，昨日《經濟日報》我也談過這個，今天再談。近日國內銀行息抽幾高？

按六月七日上午11時30分計，上海銀行同業拆息（SHIBOR）：

短息高於較長期息，是息口市場驚恐（Panic）的表現，上周有商業銀行交易員表示：「市場已瘋了，大家只借錢，不講價。」

一如昨文所述，近日銀行間資金面緊繃，是由一系列疊加因素造成，這包括：

1. 準備金補徵；

2. 外匯佔款下降（再不可以同一批貨，團團轉做假出口逾50次，圖谷高外匯佔款額）；3. 債市監管升級；

4. 端午節前資金備付。

一直以來，中國出口一直有水份，因為有出口退稅，個別不法商、廠會用虛假出口文件來呃阿爺的出口退稅。近月有個別不法銀行亦加入這行列，不法商、廠除用假出口呃出口退稅外，尚利用這些假出口文件和假貨款單「創造」外匯收入，然後將外匯賣給銀行（即人行阿爺），並將所得到的人民幣，存入配合的銀行去買「理財產品」，一旦資產價格爆破，如果買入這些理財產品的資金，就是由假出口、假貨款單而來，則受到損失的，會是相關的銀行，或者是阿爺，因為當這個骨牌爆破的損害是大到不能爆時，就算是一直講自由市場，商家負責自己破產的美國政府，也要用納稅人的錢，去援助大到不能倒的金融企業。

筆者這個推演，是否杞人憂天，危言聳聽？且看三件事：

1. 去年九月，當時為中國銀行行長，現為證監會主席的肖鋼，在英文《中國日報》謂有些理財產品是「龐氏騙局」。
2. 高盛於月前沽清手上的內銀股，這可以是高盛自己缺水，不能不沽貨，但亦可以是高盛不想蝕水。
3. 外資大行近月一直唱空內銀股，你可以講他們是搞陰謀，不懷好意，但如果他們唱空原因有三分真，震盪也可不小。

不少人擔心地方債務會拖垮內銀，對此，筆者一直是不太擔心的，
使筆者對內銀擔心的，不是這些表內借貸，銀監一直在看緊有關數據，但表外借貸就不那麼一回事，是一直無王管，而且愈來愈猖獗，達到真的「龐氏騙局」，這些「騙局」以後有機會再談，今只看兩個通知大家就知事態的嚴重性。

1. 2002年12月31日，四部委聯合發布《關於制止地方政府違法違規融資行為的通知》，反證違法、違規融資嚴重。
2. 2013年3月28日，銀監會「8號文」：《銀監會關於規範商業銀行理財業投資運作有關問起的通知》，簡單講是限制非標準化債務的發行，亦即制止可能的騙局再出台，只可惜這個通知是容許，這些涉嫌犯規銀行有大半年時間去「執正」，只要銀行到2013年12月底執正便成，一方面這是給犯規者個更新機會，但另方面亦可以是讓犯法者持續犯法，只要這大半年內刮得足夠退休金，12月30日辭職，留下「蘇州屎」又如何？習近平謂要嚴反貪腐，不然會亡黨亡國，着實不假。

在這個12月31日之前，還有個6月30日，就是外匯管理局因應上文所述的虛假出口與虛假收款單，而所搞出來的欺詐式外匯佔款問題，外管局要求商業銀行根據外匯貸存比，補充外匯頭寸，限期為6月底，這舉指就是謂，你話這批貨款真嘛！即是有真錢啦！自己搞掂。

古時有刑不上大夫，今時就外滙不上中央，以免難查，迫你自己食自己，一做之下，五月的出口相對於三、四月就立跌，收貨款少了，外滙佔款也就少了，估計這部分的頭寸會收縮銀行間資金的2,000億，而影響會在今年六月中最明顯。

傳統的端午節後倒淡，加上六月底外滙佔款要撥正，再加上到今年底時銀行理財產品要均真，種種都會使到國內資金供應趨緊，如果阿爺不瞌埋眼放水，而是要認真處理國內金融界不正之風時，相信A股市場之後會是六月飛霜兼加六月雪。但正當的投資者倒不用擔心，有謂瑞雪半年，大雪殺死害蟲，之後的收成反可豐盛，總之坐定定，揸錢最老定，唔定就畀壞人fling。

睇完自己分析吓啦 !