轉貼文章 ~ 真避險．假牛市

今晚夜期再升，港股已突破今年初高位，MSCI香港指數及恒生指數同樣低位反彈兩成，技術上進入牛市，究竟是否真的如此Easy？

如果相信恒指繼續攻頂，大家先要了解吓藍籌成份股的表現，才再作判斷。

50隻藍籌中，今年迄今有24隻升，26隻跌。統計年內十大最好及最衰成份股（見表），如果今輪是牛市的開始，接力追落後的股份，將會是滙豐控股（005），以及一眾內銀。

十大表現最好股份，第一位是騰訊（700），一股年內升逾兩成，貢獻恒指400餘點。

至於十大最樣衰藍籌，最差是年內跌價近兩成的滙控，一股拖累恒指400餘點。十大最好股份，一半是高息及地產股，合共貢獻恒指1,139點。另一邊廂，最差的藍籌，幾乎是由內銀內險股包攬，十隻最差共拖累恒指1,128點。好淡兩邊陣營不相伯仲。

十大最好藍籌，佔恒指比重45%；而十大最差藍籌，則佔恒指比重28%。

問題來了，恒指要破關，一是強者越強，一是弱者回勇。脫歐陰霾下，滙控下半年可反彈兩成嗎？內地壞賬問題解決了嗎，能否支持內銀及內險股進行報復性反彈？另一邊廂，十大最佳股份，上半年很多已爆升逾兩成，以目前環境及估計，足以支持下半年繼續上衝嗎？

資金的確流入股市，但卻是選擇性吸納。低息及政經環境不明朗下，資金一窩蜂湧入高息股以及息口敏感板塊避險，而昔日領頭羊的滙控及內銀，仍然低迷頹勢。

股市是個非理性的遊戲，但去到最後，仍要照單計數。低息是買高息股的原因，卻不是盲掃其他弱股的藉口。

藍籌股升跌如此極端，騰訊超強，滙控卻超弱，說白了，現市只是真避險，假牛市。

股榮