轉貼文章 ~ 中國12月官方製造業、非製造業PMI雙雙為年內次高點

中國12月官方製造業、非製造業PMI數據繼續維持高位，雙雙為2016年內次高點。

據國家統計局數據，2016年12月份，中國製造業PMI為51.4%，略低於上月0.3個百分點，保持在擴張區間，為年內次高點。12月份，中國非製造業商務活動指數為54.5%，比上月回落0.2個百分點，為年內次高點，非製造業繼續保持較快擴張態勢。

九州證券全球首席經濟學家鄧海清點評稱，PMI較上月整體回落，但仍處於年內高位，各類PMI均在全年PMI均值之上，且製造業PMI、非製造業PMI、建築業PMI均為年內第2高點，表明經濟仍然呈現企穩回升態勢，進一步驗證中國經濟L型拐點已過。

從製造業PMI分項來看，仍然處於被動去庫存階段：新訂單維持年內最高值，生產指數為年內次高，產成品庫存卻降至2010年以來最低，表明需求回暖是企業生產的主因，而企業主動生產補庫存並未出現。這表明，2016年的經濟企穩並非庫存週期所致，而是需求端回暖，2017年補庫存空間巨大。

原材料購進價格繼續創2011年以來新高，表明PPI進一步上行是大概率事件，結合基數因素來看PPI同比高點將在2017年2月份，PPI峰值將超過5%，這將給CPI帶來長期的上行壓力。

建築業PMI為年內次高，表明房地產投資並未因房地產調控而快速下滑，反而繼續處於年內高位。從政府調控意圖來看，政府並不希望房地產市場崩盤，而是希望通過增加土地供給、限制炒房需求來調控房價，這意味著2017年房地產市場儘管弱於2016年，但房地產投資仍可能維持5%附近的合理水平。

製造業PMI保持擴張

12月份，製造業PMI為51.4%，比上月小幅回落0.3個百分點，但仍為年內次高點，高於全年水平1.1個百分點，且連續5個月位於臨界點之上。

國家統計局服務業調查中心高級統計師趙慶河指出，主要呈現出五方面特點。

一是生產和市場需求繼續保持穩定增長，供需關係進一步改善。生產指數為53.3%，比上月回落0.6個百分點，是PMI小幅回落的主要原因之一，但仍為年內次高點；新訂單指數為53.2%，與上月持平，連續兩個月位於年內高點，與生產指數的差值降至三年來低點，表明產需平衡較為穩定。

二是新動能拉動製造業增長的作用增強。高技術製造業和裝備製造業PMI分別為53.8%和52.0%，持續高於製造業總體水平，特別是高技術製造業PMI創今年新高。

三是部分消費品製造業增長較快。隨著元旦和春節假日的臨近，與居民消費密切相關的食品及酒飲料精製茶製造業、煙草製品業、醫藥製造業、汽車製造業等行業實現快速擴張，PMI均在53.0%及以上。

四是進出口保持小幅擴張。新出口訂單指數和進口指數分別為50.1%和50.3%，連續兩個月位於擴張區間。五是受霧霾天氣影響，部分地區加大環境污染治理力度，部分企業減產限產。高耗能製造業PMI為49.8%，重回收縮區間。其中黑色金屬冶煉及壓延加工業PMI為46.3%，比上月下降3.5個百分點，回落幅度較大。

值得關注的是，近期部分流通領域重要生產資料價格和物流成本持續上漲，給企業生產經營帶來一定影響。本月原材料購進價格指數為69.6%，連續6個月上升，攀升至近年來的高點。同時，反映運輸成本上漲的企業比重連續5個月上升，企業經營成本壓力不斷加大，利潤空間受到一定擠壓。

分企業規模看，大型企業PMI為53.2%，比上月回落0.2個百分點，仍高於臨界點，是製造業平穩運行的主要支撐；中型企業PMI為49.6%，低於上月0.5個百分點，落至臨界點以下；小型企業PMI為47.2%，比上月下降0.2個百分點，連續兩個月回落，繼續位於收縮區間。調查結果顯示，反映資金緊張的小型企業比例接近六成，為今年以來的高位，融資難、融資貴仍然是困擾小型企業生產經營的主要困難之一。

非製造業PMI繼續呈擴張態勢

12月份，中國非製造業商務活動指數為54.5%，比上月小幅回落0.2個百分點，為年內次高點，且高於全年水平0.8個百分點，繼續保持較快擴張態勢。

國家統計局服務業調查中心高級統計師趙慶河點評如下：

服務業延續較好增長勢頭，但擴張有所放緩。商務活動指數為53.2%，雖比上月回落0.5個百分點，但仍高於全年水平0.5個百分點。其中鐵路運輸、航空運輸、郵政、電信廣播電視和衛星傳輸服務、互聯網及軟件信息技術服務、貨幣金融服務、保險、租賃及商務服務等行業商務活動指數均位於55.0%以上的較高景氣區間，業務總量實現較快增長。道路運輸、水上運輸、餐飲、資本市場服務、房地產、居民服務及修理等行業商務活動指數低於臨界點，業務總量有所減少。

特別是房地產業商務活動指數在收縮區間繼續下降，房地產市場調控政策效果有所顯現。此外，服務業投入品價格和銷售價格指數為54.9%和51.4%，分別比上月上升2.4和0.3個百分點，兩者差值有所擴大，部分企業利潤有所減少。

建築業繼續保持快速擴張。商務活動指數為61.9%，比上月上升1.5個百分點，高於全年水平2.1個​​百分點。從市場需求看，新訂單指數為59.2%，高於上月4.1個百分點，為年內高點，建築業繼續保持較強擴張動力。

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