期指高低水改變化

傳統上，四、五月的期指都是低水的，而且是低水近逾二百點，這是因為不少成分股都是在這些月份派息。派息愈多，使期指低水幅度愈，因為除淨之後，股份會因扣減所派之息，而下調從而帶動恒指下滑，期指是買未來，如果未來恒指會跌，期指自然會低水。當然這個低水除了要預期除淨效應外，亦會反映市場大好友的胃納，如果大好友買貨意慾高，他們就會趁這時的期指大低水，先買入期指，之後就在派高息的成分股除淨後買入，便可谷高股份，亦即恒指，亦即期指，故監看這兩個月的期指高低水變化，可以讓我們對短期後市趨向有個指引。

資金何來？

　　期指高低水，就如馬匹的賠率，如四、五月的期指低水保持在約二百點範疇，即是上周四、五的溫州、深圳金融改革的利好刺激已完，但如期指低水縮窄，尤其是五月期指低水縮至100點內，就應視為大淡友收兵，後市可望較好。表一是3月30日以來恒指、四月期指與五月期指的高低水變化清楚反映了近日港股走勢變化。

　　4月12日四月期指轉高水，五月期指低水亦見收窄，啟示後市續可望好，但到4月13日。四月期指高水收窄，五月期指低水見擴大，似乎反映接下來的交易日（即今日）或者下調。下調之後又如何？又要看水。

表一：

　　除了看水外，還要看成交，要後市續升，又是要看「水」資金，如港股成交能回上七、八百億就最好，如沒有這麼高，就要看有幾多「水」才定奪。

　　「水」從何來？如果是本地「水」，後市帶動力量有限，如果是外資「水」就好多了。

　　外資「水」要來，先要買港匯，這就會使到港匯轉向強勢；而事實上，這兩天的港匯都是轉向強勢的。

　　另外，當然要看深圳指數，這個應最受惠的市場，如深圳指數升，成交又升的話，反映利好刺激未完，亦可望帶挈港股。

　　假如後市續可望好，買甚麼股好？內銀、券商、堔圳房地產、基建、水泥股，因為金融改革，可望帶來更好的經濟，以上股類應可受惠。