港股好淡皆輸 部份變龜縮 大行占卜被摑兩巴

去年歐債風起雲湧，大行的樂觀預測淪為笑柄；今年券商則「淡友上身」，普遍料港股將「先低後高」，結果恒指首季勁彈 12%，猶如「左一巴、右一巴」，相當狼狽。一錯再錯下，高盛及瑞信選擇「隨波逐流」，於 3月急急上調大市目標價；去年錯得最離譜的法巴更「縮沙」，不再估恒指目標；大摩則於 4月初始出手，目標 23600點。
記者:黃金煒　高明輝

綜觀去年為港股「占卜」的八家外資大行，今年僅有六家作出預測。
其中最樂觀為高盛，預料恒指年底可見 23500點；摩通則最保守，睇 21000點；花旗、里昂及瑞信分別睇 21500點、 21700點及 21800點。以首季高位 21760點計算，恒指已先後攻陷摩通、花旗及里昂的目標。

高盛：港股估值高

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有大行唔敢提供港股預測。

大市升勢凌厲，瑞信於 3月初率先「㩒掣」，將目標價上調至 24000點，理由是宏觀經濟環境回穩，令投資者的風險胃納提升；在「最牛」的情況下，港股更可見 26750點，潛在升幅 27%。該行薦吸和黃（ 013）、銀娛（ 027）、恒生（ 011）及鷹君（ 041）四股，至今以銀娛回報最佳，升幅達 15%，遠勝期內恒指表現。

其後，高盛亦將恒指目標微調至 24000點，但認為港股年初以來升幅已很大，與區內其他股市比較，估值並不吸引，故將港股評級由「中性」降至「減持」，建議吸納友邦（ 1299）、新地（ 016）及九倉（ 004）。相對而言，高盛更睇好 H指走勢，年底目標由 12100點上調 12.4%至 13600點。

摩通審慎　籲見好就收

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滙證於上月底亦「湊熱鬧」，將恒指目標由 21500點調升 12%至 24000點。該行相當樂觀，預期人行將於第二季開始放水救市，為經濟帶來支持，建議投資者吸納政策敏感度高的股份，例如能源股、基建及工業股，以及消費品股，如百貨及珠寶股。
摩通就繼續審慎，未上調恒指目標之餘，更建議投資者「見好就收」，沽貨換馬至落後股份，並可吸納公用股。

里昂則預測，港股今年第二季才會轉勢向上，下半年升浪更明顯，因屆時內地通脹回落，令政府有更大空間刺激經濟。
事實上，內地 2月通脹已急速回落至 3.2%，創 20個月新低，但中央繼續出招打遏樓市，亦未見減息等放水迹象，里昂分析似乎有欠準繩。

法巴縮沙　不再測市

去年「大好友」法巴睇 32000點，與年底港股收市價 18434點可謂差天共地，今年似乎連「報仇」的勇氣也沒有，不再提供恒指預測，連觀點亦模稜兩可。

法巴於去年底指出，龍年（ 2012年）投資市場將「群龍無首」，未見有何重大利好因素，可令大市轉勢向上。

不過，如內銀重新放水，亦有機出現短暫反彈，機會為「五五波」，即與賭大細無疑。
摩根士丹利的 2011年目標價為 29399點，相當失威，今年「龜縮」一季後，於 4月初始出報告，將 12個月恒指目標定於 23600點， H指則為 13400點。

此外，大摩表示，有關目標為假設內地今年經濟增長 9%、恒指市盈率為 12.8倍，而 H指市盈率則為 10倍。

該行推介 20隻亞洲區股票，其中包括碧桂園（ 2007）、招金（ 1818）、聯通（ 762）、神華（ 1088）、中海油（ 883）、中石化（ 386）、蒙牛（ 2319）以及東方海外（ 316），以上推介股份的評級均為「增持」。