統計過去 10年港股 5至 7月的表現， 5月的確「幾窮」， 10年內有 6年是跌市，跌幅介乎 0.15%至 6.4%。相比之下， 6和 7月過去 10年分別有 7次和 8次屬升市，表現理想得多。
去年四個月瀉 30%
雖則 5月跌市多，但通常都不是跌得最甘的月份，反之 2003年和 2009年， 5月卻成為全年升幅最犀利的月份，升幅達 8.8%和 17.1%，其中 03年 4月港股飽受沙士困擾跌至 8409點， 5月即展開升浪到年尾。
暴風雨前特別平靜，大市已經橫行上落數個月，散戶感覺迷惘之際，跌市恐怕極速殺到，情況與去年十分相似。 2011年 1至 5月大市徘徊 22000至 24500水平，波幅為 2500點，今年 2月至 4月，港股亦限於 20000至 22000點上落，波幅 2000點內。不過去年踏入第二季尾，港股在企業盈利放緩及歐債危機下，四個月內暴跌超過 7000點或 30%。今年上述兩項不利因素加劇，散戶入市更要留神。
五窮六絕七翻身
2012年04月30日
今天是四月的最後一天，明天開始踏入五月了。
中國傳說中有所謂「五窮六絕」的現象，外國人也有「Sell in May and Go Away」。因為其中的一些說法是，公司大多數在三四月公佈業績，在好消息加上除淨之後，投資者就可能會沽貨；而五六月也是大型公開考試的日子，很多行業也會踏入淡季。到底「五窮六絕」對於港股來說，是真還是假的呢？
估估吓當然唔知答案，最好就是看看歷史的數據。
五窮六絕只是一半機會
附表是恒生指數在過去二十年之內，五月份的升跌走勢；在1992年到2011年的恒指走勢中，20次的五月份內有10次上升，10次下跌。由於五月是很多藍籌派息除淨的日子，若恒指除淨後還有10次的上升，就可見五月下跌的比率只是50%，並不比正常的為高；至於六月的恒指數據也是差不多，20次內有11次上升，9次下跌，「六絕」的情況也沒有顯示出來。
所以會否出現「五窮六絕」，不能單憑看一看月份，而是要客觀地分析市場的情況。目前五月看到的壞消息較多，包括西班牙剛被長期主權信貸評級至BBB+；法國大選在5月6日第二輪投票，如果薩爾科齊落選的話，對股市可能帶來負面影響；希臘大選又剛好是5月6日；荷蘭又傳Downgrade，若歐洲AAA國只餘下三個，將影響EFSF的評級……所以五月份還是略為保守較好。
假若不幸地港股發生了「五窮六絕」的情況，可否博一博「七翻身」而買入呢？在過去二十年之中，這種情況發生了五次，分別是1998年、2001年、2002年、2008年及2011年，這五年的五月和六月恒指都是下跌的，而在該年的七月份，就只有2008年和2011年是上升，其餘三年都是繼續下跌。所以若你看見五月和六月下跌就買入的話，對不起，在五次中有三次是會害你在七月輸錢。
年份 四月底 五月底 升跌
恒指 恒指 幅度
1992 5,370 6,080 13.2%
1993 6,831 7,372 7.9%
1994 8,966 9,554 6.6%
1995 8,361 9,407 12.5%
1996 10,965 11,265 2.7%
1997 12,903 14,758 14.4%
1998 10,384 8,935 -14.0%
1999 13,333 12,147 -8.9%
2000 15,519 14,714 -5.2%
2001 13,386 13,174 -1.6%
2002 11,498 11,302 -1.7%
2003 8,717 9,487 8.8%
2004 11,943 12,198 2.1%
2005 13,909 13,867 -0.3%
2006 16,661 15,858 -4.8%
2007 20,319 20,634 1.6%
2008 25,755 24,533 -4.7%
2009 15,521 18,171 17.1%
2010 21,109 19,765 -6.4%
2011 23,720 23,684 -0.2%
在過去二十年的歷史中，有10次恒指在五月份上升，10次下跌。
註：此文章之內容，只提供給零售證券投資者作參考之用，所載的見解、分析、預測、推斷和預期，只是根據可靠資料而作出的研究觀點，只反映作者本人對投資市場的個人意見。
林一鳴博士
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