四個月至今225家公司盈警大爆發

【本報訊】業績期臨近，逾15%香港上市公司已發盈警，直逼08年金融海嘯紀錄！4月至今，有超過225家上市公司發盈警，暫與08年的290家僅相差約60家。「細價股揀股王」劉紹文指出，目前絕非「偷雞撈底」好時機，因盈警與壞消息將陸續有來，隨時「蝕揸米」。
記者：陳健文、楊智佳

按瑞信統計，今年4月至今共有225家香港上市公司發盈警，按年升121%，佔香港約1500家上市公司中一成半。若扣除其中交投不活躍的約400家，盈警比例更逾20%，情況為近年罕見，顯示經營環境非常嚴峻。

盈喜盈警比例1:9

據本報統計，今年盈喜數目亦大幅減少。截至上周五，7月盈喜個案按年勁減近50%至僅8宗，盈喜盈警比例由去年同期的四比六，大幅「變壞」至約一比九。瑞信統計顯示，4月至今只有34家公司發盈喜，按年減少11%。

瑞信中小企證券研究部主管劉紹文說：「225間係由4月到家發盈警嘅公司數目，若果只係計過去兩個禮拜（不計昨日），就已經有成49間上市公司發盈警（按年上升145%），呢個數字好驚人，但仲驚人嘅係，仲未見底。」

他續稱，「由於好多公司會喺8月底公佈業績，仲有好多時間（公司可於公佈業績前約兩星期至一個月發盈警），所以我覺得呢個數字仲會再升……但我想話數目多少並唔係重點，重點係第三季業績一定唔好，即係有排跌。」

細價揀股王：8月中旬才買

何時才「撈底」？「細價股揀股王」劉紹文相信，大約是8月中旬，「當啲業績公佈得七七八八，而大家又大致掌握到今年餘下時間嘅情況，咁就可以買一啲預期業務可以喺第四季有改善嘅公司，呢個反彈，隨時勁過今年2、3月個細價股升浪。」

盈警潮下，航運股、航空股、水泥股、運動用品股及工業股均是主要受害板塊，有市場人士相信，電訊股與汽車股板塊很可能是下一個「重災區」。作為電訊股首隻發盈警的中興通訊（763），昨日便急挫逾16%。昨日的二十大跌幅榜中，其中5隻便是盈警股，跌幅均逾10%。

另外，昨日再添兩隻盈警股。安大石油管材（839）預期，截至6月底止中期純利按年顯著減少。彩虹電子（438）則預期中期業績盈轉虧。

航空股：三因素拖累

全球經濟活動放緩，對航空股構成打擊，南航（1055）及東航（670）近日先後發盈警，預期上半年淨利潤按年大跌逾50%。兩企主要受三大因素困擾，包括航空業需求增長放緩、航油價格急升，以及人民幣滙兌虧損。

滙兌虧損嚴重

事實上，滙兌收益對航空股盈利舉足輕重。去年上半年，人民幣兌美元漲2.1%，令南航錄得滙兌收益12.4億元人民幣，佔盈利45%。年初以來，人民幣兌美元升勢逆轉，至今跌1.1%，勢削弱航空股盈利能力。另外，國泰（293）早於5月已表示，上半年業績將令人失望。

航運股：船多無貨運

歐債危機影響全球經濟，各行各業需求減少，定單或被延遲，航運股自然成為盈警高危板塊。太平洋航運（2343）上月率先發盈警，指全球閒置貨船日增，出現供應過剩，預計中期業績將由盈轉虧。

太航率先響警號

事實上，首季航運股業績多「醜樣」，有機會步太航後塵，齊齊發盈警。中海發展（1138）、中海集運（2866）、中國遠洋（1919）上季分別虧損3.21億、14.5億及26.95億元人民幣，半年業績實行齊齊嗌救命，相信盈警陸續有來。

工業股：經濟差　內需弱

歐美經濟增長乏力，多家本地工業股亦受累發盈警，包括精電（710）、龍記（255）及黛麗斯（333）等。主營汽車及工業顯示屏業務的精電指出，純利下跌主因歐洲銷售下降致毛利率下跌，以及證券減值虧損所致。去年業績顯示，精電歐美業務佔總營業額達54%。自發盈警以來，精電已累瀉16%。

另外，從事模具生產的龍記表示，歐美債務危機繼續衝擊市場，加上內需減弱，預期今年上半年純利將較去年同期顯著下降。

胸圍生產商黛麗斯預期，截至6月底止全年業績轉盈為虧，主因歐美市場氣氛持續疲弱，以及泰國廠房遇到運作障礙影響。

體育股：賣剩蔗太多

受高存貨拖累，體育用品股有壓力，亦相繼要「報警」。李寧（2331）上月初預測2012年的銷售收入，可能按年錄得負增長，主要受行業折扣及庫存影響。

行業現惡性競爭

匹克體育（1968）上月底發出半年盈警，預計中期純利將較去年同期明顯減少，指庫存調整及經濟疲弱，對產品需求有負面影響。中國動向（3818）本月初發盈警，指中期收入按年跌約29%，純利率預計由2011年同期的19%，下降至10%至12%，同樣出現存貨過剩問題。運動用品股面對行業惡性競爭，預料中期盈警的趨勢，將會蔓延至其他同業股份。

水泥股：近全線盈警

自6月以來，10家主要水泥股中，除中國建材（3323）外，全部已發盈警。三家水泥企業預期，半年純利跌幅介乎30%至50%，其他則指盈利將「大幅下降」或「顯著下降」，但未有透露跌幅。

綜觀水泥股盈警原因，主要受中國宏觀經濟及固定資產投資放緩影響，導致今年水泥需求下降，拖累盈利表現。內地數字水泥網資料顯示，今年水泥業盈利轉壞，1至4月份，水泥行業盈利按年大跌59.9%，平均毛利率跌6.6個百分點，降至13%。年初以來，水泥股普遍下滑，跌幅介乎2%至30%，只有西部水泥（2233）反彈19%。