12/12/2013

期指低水 32 點

又出現 3 隻烏鴉事件，今天收陀螺 + 通道底前抖一抖。

今日到了我昨日所屬之心目中位置附近停一停.....。

唯大圓頂頸線已穿 ; 裂口會否需要完全補晒.....唔知 !!

** 三日以來，恆指共跌 593 點。

........翻查紀錄，港股在12月下跌的時候，恒指平均下跌3.75%，當中較大的跌幅為2002年12月，下跌了7.43%。上月恒指收市價為23881點，若以平均跌幅3.75%計算，則本月便可要能跌至22985點；但若以較大的跌幅7.43%計算，則本月可能要下挫至22106點！

譚紹興
證監會持牌人士

大行評論 / 推介  ~

瑞銀：恆指明年上望 26,800 至 28,000

    

瑞銀財富管理投資總監研究部香港主管何偉華於記者會表示，港股最近較為波動，主要由於市場觀望中央經濟工作會議會，如何定調經濟方向，外界憂慮中央因信貸增長較快，而收緊貨幣政策。

不過，該行認為，恆指未來的表現會較大程度取決於市場對港股的重新評級。何氏指，於改革方向正式出台之前，或為港股帶來陣痛。惟當改革落實，內地經濟下行風險因此減少。

他預期，明年恆指的盈利增長為6%，市盈率有望上調，明年恆指上望26,800至28,000點水平。

霸菱：明年投資前景樂觀，股票將會跑贏債券

　　《環富通基金頻道１２日專訊》霸菱資產管理環球多元資產組主管ＰｅｒｃｉｖａｌＳｔａｎｉｏｎ表示，展望２０１４年的投資前景，霸菱對環球經濟持樂觀態度。過去一年，受到各國央行寬鬆政策的大力支持，經濟復甦逐漸穩固。展望明年，霸菱認為２０１３年困擾環球經濟的問題仍將存在，但不會對經濟復甦造成嚴重影響。

　　隨著２０１３年落下帷幕，展望２０１４年的投資前景，該行對環球經濟持樂觀態度。過去一年，受到各國央行寬鬆政策的大力支持，經濟復甦逐漸穩固。展望明年，該行認為２０１３年困擾環球經濟的問題仍將存在，但不會對經濟復甦造成嚴重影響。

　　或許左右經濟復甦的最重要因素將會是聯儲局政策。２０１３年，美國經濟復甦表現較為穩健，足以令決策者考慮政策變動，美國央行因而首次表態可能會縮減資產購買計劃的規模。有關言論一出，旋即觸發環球股市指數急跌，回吐２０１３年首幾個月錄得的部分升幅，而債券市場的波幅亦增加。然而，後來聯儲局並未在２０１３年改變政策，政策變動預計會推遲到２０１４年，令股指回歸上升軌道。

　　近期美國政府停止運作對經濟產生的影響實屬有限，美國經濟數據持續改善。聯儲局主席換屆，耶倫將於２０１４年２月份上任，亦顯示目前的寬鬆貨幣政策預期將會持續。

　　其他地區方面，經濟持續復甦。英國經濟數據有所改善，明年經濟增長預測向上修訂，而儘管歐元區整體而言並未取得同樣的增長，德國經濟仍在擴張。中國方面，中共三中全會推出了一系列改革措施，目標是推動中國經濟市場化和促進經濟增長。

　　展望明年，該行認為經濟復甦仍然處於正常軌道，通脹維持在溫和水平。該行認為各國央行將會減少支持環球經濟增長的力度，逐漸縮減資產購買計劃的規模。只要經濟增長並未受到重大的負面影響，該行認為投資者會逐漸減持債券，債券收益率會緩慢上升。

　　股票方面，該行相信目前的股價估值處於合理水平，即使政府債券收益率小幅度上升，亦不會對其進一步增長的潛力造成過大損害。回顧２０１３年，該行認為某些市場的盈利預期超出了實際水平，但隨著投資者加大對股票的配置，該行認為即使盈利預測有所下調，亦不大可能終止股市的進一步升勢。

　　總而言之，隨著環球經濟持續復甦，該行繼續認為股票將會跑贏債券。但市場可能會較為波動，而該行繼續密切留意各國央行政策可能發生的重大變動或盈利預期的變化。

惠譽確認五大內銀評級「A」展望穩定

評級機構惠譽確認農業銀行(01288.HK) 、中國銀行(03988.HK) 、交通銀行(03328.HK) 、建設銀行(00939.HK) 、工商銀行(01398.HK)  的長期外幣發行人違約評級均為「A」級，評級展望穩定。短期發行人違約評級被確認為「F1」。惠譽還確認了五家大型銀行的其它全部評級。

該行指出，所有評定的長期發行人違約評級均基於國家支持，與銀行的支持評級底線一致，反映了惠譽預期中央政府在受評銀行出現危機時，將給於特別強大支持。惠譽指出，中國的五家大型國有商業銀行的支持評級均為「1」，是支持評級體系中的最高級別。而這些銀行的支持評級底線為「A」級，僅比中國的主權評級低一小級。

惠譽又將五家國有銀行的生存力評級定於「bb」級至「bb-」級的區間，在中資銀行中處於最高水平，反映它們擁有的強大的全國性運營網絡、較強的融資和流動性實力、規模較小的信用風險敞口和表外業務佔比，以及與其它本地同業相比較高的損失吸收能力。這些特點也意味著一旦面臨嚴重的系統問題，這些國有銀行將會得益於追逐安全性的資金的流入，為其生存力評級在壓力情景下提供支持。

交銀：明年精選互聯網環保股

交銀國際首席經濟策略師洪灝則認為，市場對前景的預測過分樂觀，過往經歷多年量寬，恒指最高只見25,000點，明年亦難突破這關口，因為中國經濟明年將繼續放緩，加上美國退市令流動性收縮。該行列出10隻明年精選股(見表)，投資主題包括農業、軍工、互聯網及環保。

匯盈證券董事謝明光認為，港股較早前一觸24,000點後，連日獲利回吐，予人年尾收爐的感覺。輝立證券資本基金經理陳煜強相信，以昨晚夜期挨近23,000點的表現，有關水平難免會被挑戰。投資者在憂慮年尾內地資金市場趨緊下，影響銀行股，因此近期較多換馬買賣燃氣股、環保及水務股，迴避風險。