轉貼文章 ~ 中行高息六厘

美銀美林上周五發表報告，指內銀股在國內經濟增長7%至8%的背景下，實在過份便宜到難以置信。同日，中國銀監指拓寬銀行融資渠道，有利內銀股。今年恒指上升18.9%（滙控（005）大升30.9%），內銀股平均只升2.8%，短期內料小陽春。

本欄列內銀股各項數字，取自彭博綜合證券商平均預測。為保守計，可能需打打折扣。然而，內銀股仍然估值太低。綜合比較數據，可優先向中國銀行（3988）下手。

1）中行2012年盈利預測上升6%（首三季多賺10.4%），假設2012年全年股息不增派，股息率仍高達6厘，在同業中最高，較平均5厘高出1厘。若與同業看齊，股價須升20%。
2）中行2012年預期PB僅0.89倍（同業平均1.05倍），2013年進一步降至0.81倍。
3）中行H股較A股較折讓6.4%，同業招行（3968）H股較A股有溢價16%。
4）中行6年前以每股2.95元招股，兩年前以2.74元供股，現價3.23元，高出有限。

★買中行候4個月後派全年成績表時收割。倘經營情況勝預期，回報可能意想不到。

何車