美國的退市預期,令一眾以收息為主的資產價格下跌,美國國庫債券已是一例,而在香港的股票市場,首當其衝的則是一眾以高息見稱的公用股及房產信託基金。其中領匯房產基金(00823)亦已由高位回調超過15%,相信已提供不錯的機會,讓投資者考慮吸納。
*商舖租用率按年升*
領匯的基本經營情況理想,參考2013年度的業績報告,平均三年的綜合續租租金調整率過有24﹒6%的升幅,續租率租金上升,亦帶動領匯整體收益於去年度上升9﹒7%,每基金單位之分派增長上升13﹒1%。因領匯不斷提升旗下商場的品牌,成功吸引不同品牌進駐,同時亦令商場人流增加,因此其商舖租用率按年亦獲得提升,由2012年度92﹒9%進一步升至94﹒1%,顯示其商場有實在的吸引力。
*翻新商場提升價值*
領匯的資產質素根本上不差,只待翻新後就可提升價值,去年度零售物業估值就上升22﹒6%。領匯持續對旗下資產物業進行翻新以及形象提升工程,樂富廣場以及黃大仙的龍翔廣場等就是其中的成功例子。現時領匯正有8個項目進行資產提升工程,有部分如頌富廣場二期提升工程、友愛商場及安定商場目等,皆位於新界急速發展的新市鎮。因現時新界地區發展仍未如港島九龍般成熟,因此增長潛力較大,其天水圍的中頌富廣場將成為公司旗下物業組合中第二大商場,而友愛商場及安定商場亦將為公司屯門區的旗鑑商場,可見領匯現正將發展步伐擴展至新界區。
*預測息率升至4%*
其實美國退市已屬預期之內,而息口上升之說其實亦有點兒模糊不清。聯儲局退市程序應先會減少買債,然後再考慮加息。現時每單位息率已回落至3﹒8%,預測息率升至4%,而且美國加息周期最快應要到2015年才開始,因此此時放棄如領匯的收息股則言之尚早,加上領匯的吸引力除利息外,亦有其資產增值因素。因此,股價回調正好提供吸納機會,建議於37元買入,目標上望41元,若跌穿35元止蝕。
《海通國際證券環球投資策略董事 潘鐵珊》
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