中資金融股可追落後

論到落後，中資金融股大有發力的空間。若將恒生指數及恒生中國H股金融行業指數一起標準化(normalize)並以10月3日為起點，基值為100，可發現過去4個月中資金融股從跑贏變成跑輸大市。

從附圖可見，恒指自去年10月由低位反彈，至今年2月初，恒生指數與H股金融指數的差距持續擴大，意味大部分時間恒指跑輸H股金融指數，但之後情開始逆轉，恒指續升，H股金融停滯不前，令兩者差距開始收窄，其後大市下跌，金融股跌勢加劇，進一步拉近兩者距離，至4月大市回穩反彈，兩者差距一度拉闊，但近期更再次迫近半年低位，令中資金融股追落後機會提高。

然而，中資金融股中，內險較內銀股較為可靠。中央力谷各重大項目上馬，以拉動經濟增長，對內銀股信貸質素帶來隱憂，反之政策刺激下，內地股市向好，加上債息回升，對內險股更為有利。