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冷靜一點！大市仍可回穩及上升

2012/05/31 12:51

　　周二（２９日）╱周三（３０日），歐、美股市仍有壓力，「非主流」的評級機構Ｅｇａｎ　Ｊｏｎｅｓ於周二美收市把西班牙主權評級下調至「Ｊｕｎｋ」（垃圾級別）水平，被市場大炒特炒，可見淡友仍主導市況！周一（２８日）╱周二大市上升，周三卻再下挫。市場信心脆弱，內地官方表態不會再另有「４萬億」刺激經濟的大計，股市再應聲下跌。周三期指到期，大戶利用成交少及人心不穩，藉官方消息，５月合約期指結算及不少股份除淨等等因素，入市力壓。
　
＊不推四萬億，淡友來炒作＊
　
　　退一步看，內地不推「４萬」億大計根本非常合理。再多一個「４萬億」支持經濟，預期通脹必會反彈，加上目前經濟及產業形勢未致那麼差勁，而美國經濟至少仍見平穩兼有溫和增長；雖然歐洲形勢正往衰退走，幸好德、法兩國經濟仍平穩，只見「豬」國腳軟。西班牙近３天之債息又再升近７厘，再成為歐、美大戶沽貨的藉口。股市今天炒紓緩，明天炒危機，使市場信心日差；散戶也好，基金也好，近周已見怕怕。成交低，遇上期指結算，內地政策「不明朗」，周三之市底因而更為波動。

　　退一步看，西班牙主權評級再被下調及大銀行找合併機會，均在預期之內。另方面，有銀行需要國家出錢支持，其規模不算太誇張，亦可接受。西班牙目並無銀行倒閉，反映西班牙情況仍在受控制之內。各位，歐債危機的「震動」，就好像地震在日本，是生命中必遇上的一部分。日本人由出生至死亡，無時無刻都要面對可怕的地震或海嘯，生命與自然糾纏在一起，分離不開。
　
＊幾許風與雪，動盪必經過＊
　
　　二次大戰後，全球經貿、資金╱資本趨向一體化，有得有失。政經及軍事╱文化衝突震盪日多。自１９７０年代至今，有下列重大「市場」事件：

　　（一）１９７０年代：中東不穩，以、埃等國大戰，油價急上調幾倍，浮動匯制及通脹急升，恐怖份子劫機，中東亂局，美蘇冷戰，大量中東「油元」湧入市場；

　　（二）１９８０年代：美匯股市上升，日本經濟表現被視為全球「第一」，日股狂升至１９９０╱１９９１年。１９８５年之「Ｇ３」會議，美元開始自高位下挫，日圓起步上升展巨形升浪，南美金融危機，而美亦有「Ｓ＆Ｌ」（Ｓａｖｉｎｇ　＆　Ｌｏａｎ）金融事件簿；

　　（三）１９９０年代：中俄重大政局事件之後再起步「放」經濟，中俄經濟全面融合環球經貿圈；而冷戰結束，第一次波斯灣戰爭，日圓交叉盤起步興旺為市場提供「炒作」資金。科網股狂潮展現至２０００年結束，「Ｙ２Ｋ」電腦事件為科網狂潮火上加油，美財赤大減，美股美元上升，又１９９８年俄國及亞洲金融風暴，亦有「ＬＴＣＭ」（Ｌｏｎｇ　Ｔｅｒｍ　Ｃｒｅｄｉｔ　Ｍａｎａｇｅｍｅｎｔ）事件，金融市場「證券化」成為「套取」「資金」主流，終於成為「次按」元兇之一。

　　（四）２０００年至今：中、俄、印、巴西經濟一再壯大，「９．１１」使美國政經╱軍事大失方寸，軍事支出驚人，而財赤急擴大，美次按急速形成，中、印經濟大熱，俄國提早還款，歐元推出後因「９．１１」而展大升浪，全球經貿╱財經一體化，美集中火力捉拉登，中、俄兩大國崛起，印尼╱日本大天災，內地亦有北川╱汶川大地震，金、油、銀價展升浪，不救雷曼、次按爆破及美、歐、日等地全面「低息」，各國主權評級不斷被下調……！
　
＊一切非突然，只是欠信心＊
　
　　各位，「危機」多的是！請冷靜一點。基本上，標普、穆迪及惠譽為主流參考之三大評級企業；因而不要因為「非主流」評級（如Ｅｇａｎ　Ｊｏｎｅｓ）的報告而有「太大」的「反應」。小心落入「炒作」陷阱為要！即使西班牙主權評級真的再三被「主流」評級企業的下調至「Ｊｕｎｋ，這又如何？去年不是早有準備嗎？另方面，６月希臘「秀」，仍有很大轉機的空間。

　　筆者認為，只要德、法一起退一步，「合作」地讓「寬鬆」政策有「位」「走」，全球股市可反彈上升。美債息太低，中、美、日三國均是大輸家。不少股份便宜，估值亦低，而股息已一再上升，遠比債市回報好。近幾周之股市，又再是：今天上升，明天下跌，成交不多，只是市場無信心。去年匯金只用兩億入市買工、中、建、農四行，股價終由低點上升。無另一「４萬億」支持，乃合理、理性之決定！並不代表中央不關心經濟表現不濟啊！

《資深市場人士　黃溢華》