【ｉＢｏｎｄ攻略】
券商銀行優惠五花百門，計好收費免蠶食回報
《環富通基金頻道記者王錦霞１日報道》近日股市不振，避險成為投資上策，政府再度推出的通脹掛勾債券（ｉＢｏｎｄ）順理成章是市場熱話。去年ｉＢｏｎｄ表現在淡市下跑贏股票，今次推出吸引投資者關注。券商銀行齊齊出招，大推認購優惠如「四免」、「五免」、「免息孖展」等等，令人眼花燎亂，而且有不少名人已經事先預告會重錘出擊入貨，更有人教路全家出動，增加獲配的機會。然而各種優惠之下，是不是真的如此「筍」？
＊部分券商今日已預先接受申請＊
市場預期今年至明年通脹率將回落至平均約３﹒５％，但在低息環境延續下，ｉＢｏｎｄ至少保證有１厘回報，的確仍有一定吸引力，市場預期認購反應將甚為熾熱。
新一輪共１００億元的通脹掛勾債券（ｉＢｏｎｄ）下周二（５日）起公開接受認購，然而，投資者今日起已經可以向部分券商預先遞交申請。
＊銀行搶客推「四、五、六免」＊
綜合已有資料，暫時有七間銀行「六免」（免認購手續費、存倉費、到期贖回費、轉倉費、代收利息費以及二手買賣交易費），包括中銀（０２３８８）、恆生（０００１１）、花旗、永隆、交銀、大新（０２３５６）、富邦。
而渣打、信銀國際則「五免」，星展客戶則「四免」（轉倉需收費），上述三者二手買賣交易費分別為交易額的０﹒７５％、最高１％及最高０﹒５％。而東亞銀行（０００２３）二手買賣交易費則為０﹒０３％，但交易額超過５００萬元則降至０﹒０１％。
而且部分新客戶開戶更有回贈，投資者可以與心儀銀行的職員查詢。
＊券商孖展突圍＊
匯豐則為理財戶口客戶提供「孖展」，客戶可以透過網上理財申請最高可造九成，貸款額最多２０００萬元，但息率未公布。證券行則提供免息孖展，最多更達十成，欠缺流動資金的市民選擇。
除銀行外，券商亦紛紛出招搶客，信誠及輝立皆提供十成孖展，信誠最高貸款為５萬元，免利息但收取１００元手續費（不成功不收費）；輝立預留１０億元供ｉＢｏｎｄ孖展認購，１０萬元以下申購額可造十成孖展，１０萬元以上最高可選擇九成孖展，均免息，電子帳單手續費３８元。
海通、一通九成孖展，海通１０萬以下免息，一通則收１％息，後者最高可借１８萬，首次沽貨更免經紀佣金。致富則做九成半孖展，上限１０萬元。
＊留意銀行間與港交所或存差價＊
銀行最多「六免」，看似十分吸引，但投資者要留意，經銀行認購成功獲派的ｉＢｏｎｄ會存於債券戶口，將透過銀行在ＯＴＣ平台進行二手買賣，透明度較低，但一定會獲莊家接貨，但與港交所或存在價差，去年首批上市初期，每單位報價曾較港交所低近５元。
不想蝕差價？投資者可考慮把ｉＢｏｎｄ從銀行債券戶口，轉倉至使用港交所交易平台的股票戶口，買賣一如股票般。但要留意所屬是否免轉倉費，且轉倉亦需時，一般需３個工作日。
＊轉倉後按股要戶口收費，渣打最抵＊
當轉倉至股票戶口，所有收費便會按有關銀行的股票戶口收費，所謂「四、五、六免」均告失效，所涉及一般買賣費用均會收取。
最精明的做法，就是選擇免轉倉費，而股票戶口收費如佣金、倉租等低廉的銀行，例如渣打雖然在ＯＴＣ平台交易需收取０﹒７５％買賣費用，但免費轉倉轉至股票戶口後，該行仍免倉租並佣金偏低。
＊全家出動？留意開戶生效期＊
大部分市民均在銀行設有港元戶口和投資戶口，只要風險評估仍有效，認購ｉＢｏｎｄ平均只需時１５分鐘。由於一個身份證號碼限入表一張，不少專家都教路全家出動申購，不過如今日才想起尚有家人未有證券戶口，那「全家出動」的如意算盤未必打得響了。
因為一般銀行的證券戶口開戶需時，平均需三個工作天才可以啟動戶口。證券行及部分銀行雖可「即開即用」，但需親身到分行並齊備文件。按筆者經驗在開戶高峰期，開戶出錯或延遲的機會將大增，有意開戶者記得計好時間。
專家：債券也孖展徒添風險，留意魔鬼細節
《環富通基金頻道記者王錦霞１日報道》人人對通脹掛勾債券（ｉＢｏｎｄ）趨之若鶩，甚至出動孖展認購，但孖展始終是槓桿借貸，存在風險。財務策劃師學會行政總裁劉振輝提醒投資者需留意魔鬼細節，如罰息條款。
＊十成孖展誇張＊
劉振輝向《環富通基金頻道》表示，認購債券也出動孖展，真的很少聽聞，今次聽到有券商為ｉＢｏｎｄ推十成孖展，也頗為意外，直言：「有少少誇張！」他指，作為財務策劃師，不建議利用孖展短炒ｉＢｏｎｄ，因為ｉＢｏｎｄ的原意是抗通脹，短炒將令風險大增，「不值博！」
＊ｉＢｏｎｄ影響現金流＊
他指，對通脹的預期亦是影響ｉＢｏｎｄ價格的指標之一，現時通脹有回落之象，其回報是否可以抵銷交易費用是考慮之一，回報比定息債難估，若借孖展更要考慮手上現金能否及時還款，而利息是否已抵銷回報。再者，因為ｉＢｏｎｄ到期日為三年之後，中間的時間現金流會被鎖死，所以有閒錢才買會比較好。
＊利息風險高細節要睇到＊
十成「孖展」看似無本生利，但劉卻建議要咀嚼條款，因為可能個別人士的息率會不同，但宣傳時只說最低那個，亦有可能有不用的罰息條款，復息計算下，使會滾大。同時留意交易轉換期限，免回報與預期出現落差。
| 表列新一輪通脹掛勾債券（ｉＢｏｎｄ）發行資料： |
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| 發行量 ：１００億元 |
| 入場費 ：１萬元 |
| 債券年期 ：３年 |
| 申請資格 ：持有香港身份證的本港居民，不論於銀行設有多個戶口，最多只可交１份申請 |
| 息率 ：浮息（最近６個月綜合消費物價指數平均值）或定息（１厘），以較高者為準 |
| 認購日期 ：２０１２年６月５日至２０１２年６月１３日下午２時 |
| 認購結果公布：２０１２年６月２１日 |
| 發行日 ：２０１２年６月２２日 |
| 於港交所上市：２０１２年６月２５日 |
| 證券代號 ：０４２１４ |
| 派息日 ：每年１月２２日及６月２２日 |
| 債券到期日 ：２０１５年６月２２日 |
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