股市表現

環球三大經濟體全部傳出壞消息，歐美股市跌勢今日恐蔓延至本港。藍籌ADR急挫，將拖低港股逾250點，兼技術上出現「死亡交叉」（即50天移動平均綫跌穿250天綫），恒指將下試重要技術支持關口18300點。

即使港股估值趨廉，但外圍不明因素眾多，投資界仍不敢貿然低吸。

美國就業數據差，拖累歐美股市上周五跌2至3%。環球主要股市僅中港股市及德國，全年仍有升幅（見表）。若恒指反映ADR跌勢，今日開市將低見18305點。

摩根里昂︰希臘大選前難樂觀

交銀國際資產管理董事馮時煖料，港股將續受壓，18000點為重要心理關口。雖然恒指從基本因素及技術走勢來看都超賣，但市場恐慌令港股仍有下跌空間。

事實上，本周內地將公布通脹等數據（詳見A4版——內地通脹料回落 GDP難「保八」），而月中希臘將進行選舉，結果將影響其會否脫離歐元區，都成恒指走勢關鍵。

摩根資產管理大中華投資總監王浩表示，希臘選民調查成為其中一個影響股市的主要因素。里昂中港策略研究主管張耀昌稱，MSCI中國指數市盈率逼近8.2倍，屬相當便宜水平，但投資市場氣氛仍以憂慮為主調，希臘國會選舉前中港股市仍易跌難升。

經濟差遇「死叉」 1年後多再挫

恒指近月急跌後，50天移動平均綫及250天綫，上周五分處20183點及20166點，僅相差約17點。以近日50天平均綫每日下跌50點的趨勢看，料其今日將會跌穿250天綫，形成「死亡交叉」，不利後市中長綫走勢。近15年恒指曾出現6次類似死亡交叉，恒指一年後跌多升少，當中2000年及08年出現後，恒指一年後分別跌23%及40%。

另恒指18300點為多個技術位形成的重要支持區。以黃金比率量度，去年10月低位反彈至今年2月高位共5,590點升幅，回落61.8%的目標落在18305點水平，下一回落目標76.4%則落在17489點；而18302點亦為今年以來即市低位。

上周五，滙豐（00005）在美國掛牌的預託證券（ADR）折算報60.05港元，較港收市價60.85元低0.8元；中移動（00941）ADR折算報77.1港元，較港收市價77.9元低0.8元。

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技術層面上，恒指更現50天移動平均線跌250天移動平均線的「死亡交叉」，過去32年出現過18次死亡交叉，其中10次的跌幅最少也達一成。全日成交僅有517億元，反映市場還未到恐慌性拋售。分析人士指出，恒指後市隨時跌穿萬八關口，投資者不宜急於撈貨，且先保持戰鬥力。

昨日恒指50天線跌穿250天線，技術上形成「死亡交叉」，翻查1980以來紀錄，每10年僅出現4、5次這類情，且大部分預示大跌市開端(見表)。上一次「死亡交叉」出現在2008年3月，恒指其後最多跌過50％。

另一方面，反映市場情緒的恒指波幅指數(VHSI)昨天僅為31.4點，較去年8月歐債危機蔓延至西班牙及意大利時最高的51.9點相去甚遠，顯示市場的恐慌情緒尚未到極點。


2008年3月最傷 跌幅一半


對上一次「死亡交叉」出現於2011年7月11日，時值信貸評級機構標普將希臘長債降級，歐債危機蔓延至西班牙及意大利，恒指由當日的22,347點一路狂瀉至最低16,250點水平，跌了27％。過去32年間，死亡交叉最致命為2008年3月由美國次按危機引起的香港股災，恒指由3月時21,866點水平，跌至最低11,000點水平，指數跌了一半。