恒生：港經濟首季已見底

恒生指出，本港首季經濟增長放緩，主因在於出口下滑，但是內需仍然相對強勁

本港首季經濟增長大幅回落至0.4%，恒生銀行（00011）昨日於月報指出，本港經濟增速急轉直下，引發市場憂慮本港再度陷入衰退，不過，本港經濟基調較表面數字為佳。該行估計，假如希臘沒有突然退出歐元區，相信本港首季增速將是今次經濟周期的低端。換言之，本月中旬的希臘重選將對本港經濟衰退是否見底起到決定性作用。恒生預計，本港今年經濟增長不高於3%。

恒生昨日發布最新一期《香港經濟脈搏》，該行於報告指出，本港首季經濟表現欠佳，本地生產總值（GDP）繼去年末季放緩至3%後，今年首季進一步回落至只有0.4%，不僅低於市場預期的1.1%，亦較過去10年平均的4.5%增長遜色。雖然數據引起經濟再度陷入衰退的憂慮，不過，該行認為，本港經濟基調校表面數字所反映的為佳。

本地內需增長仍強勁

該行指出，首季經濟增長放緩主因在於出口下滑，但內需則仍然相對強勁。出口不振是本港首季經濟增長欠佳的主因，受年初以來歐元區經濟疲弱影響，實質商品及服務出口下跌3.8%，為2009年第三季以來最大跌幅。幸好，本地首季消費增長仍然強勁，私人消費開支攀升5.6%，而私人購置機械設備及公共基建開支增加，亦帶動投資增長12.2%。

恒生續指出，儘管外貿減少不利於本港家庭收入增長及消費需求，但本港就業情況理想，及區內政府推出更多刺激經濟措施，預料可抵銷有關負面影響。該行估計私人消費開支今年將有助整體經濟增長，與2009年經濟衰退時相反。

不過，零售銷售貨量增長由今年首季的10.7%減慢至4月份的7.6%。零售市道轉趨淡靜，反映經濟前景不明朗削弱市民消費信心，以及資產市場調整導致財富損失。消費意欲下降或會繼續拖累未來數季私人消費開支的增長。

全年增長預測不足3%

另外，投資前景亦較為失色。鑑於環球經濟及金融市場不穩，企業在制定投資計劃時將更趨審慎。事實上，作為營商信心領先指標的香港採購經理指數已經連續3個月放緩，並在5月份首次降至50點以下，顯示私人投資開始收縮。不過，未來數月基建項目或加快動工，可望減輕固定資本形成的放緩程度。

展望未來，該行估計，香港經濟走向視乎歐洲債務危機的發展。希臘政局陷入僵局，以及債務危機存在進一步蔓延的風險，意味著香港未來一季貿易前景將面臨重大挑戰。雖然下半年未許樂觀，但該行認為，希臘及歐盟官員為避免希臘退出歐元區，仍會勉力帶領經濟渡過難關。

恒生認為，就本港經濟狀況而言，香港經濟形勢較2008年下半年衰退時理想。假如希臘並無突然退出歐元區，該行相信本港經濟首季的0.4%增速將是經濟下行的底部。全年經濟預測增長不高於3%。