周進略 : 走勢雖弱，憧憬半年結，料重上１９５００

　　近日市場上的所謂懸念，最終結果皆是雷聲大，雨點小，這不一是壞事，例如早前希臘國會大選，幸好由不大極端的路線上場，起碼令投資者即時舒一口氣，環球市場也樂觀了好一陣子，氣氛隨即轉好。
　
＊量寬預期一再落空，留意內地放緩為上＊
　
　　不過，上周同樣萬眾期待的聯儲局決定，同樣是期望大，卻是失望大，原因是不少投資者，有意無意中，皆假設了央行有責任，當投資市場表現不如理想時，便伸手幫一把。然而，這明顯是奢望，而結果也自然是落空。誠然，正如聯儲局主席伯南克三番四次強調，經濟情況仍不明朗，而萬一有重大事故時，央行有能力和方法，加以對治，但查實在過去多次的議息聲明，以及央行官員的言論中，雖不乏令人對號入座猜想印鈔救市之片言隻詞，但伯老可未有真正放鬆過，原因明顯之至，就是避免一而再的印鈔，最終加大通脹壓力，短時間而言，除非美國經濟突然惡化，又或者由歐債危機引發出金融市場信心危機，否則，聯儲局現階段再推量化寬鬆，機會不大。

　　當然，投資者一般善忘，的確，在港股上周表現可見，聯儲局懸念甫消除，真正重要的才剛上場。事實上，近來的市場焦點，不經不覺間，已有所轉變，既非歐債危機，亦非美國經濟，而是中國內地的放緩情況。上周四（２１日）所見，氣氛一下子逆轉，時機上與同日出現的內地採購經理指數（ＰＭＩ），以及當日遍傳市場的恆大地產（０３３３３）負面消息，剛好不謀而合。
　
＊民企信心不強，震散樂觀情緒＊
　
　　這兩個消息，雖然是不同層面，一個是宏觀經濟，一個在企業層面，但令投資者一下子變得情緒低落，最主要原因，是兩者互為印證，或起碼是一致把大家的樂觀期望打下去，理由是，以往大家最擔心的只是歐美，但隨著去年底開始，內地放緩之事，已是不爭事實，只要初段不為人知，起碼是大家未以為然，到一連串數據相繼出現，才如夢初醒，打擊才如此大。不幸地，同時間，由於過去幾年的宏觀調控，令內房受壓已久，甚至部分如綠城（３９００）般，要不斷變賣資產，才能得以斷臂續命，加上過去好一段日子，投資者對於民企的企業管治水平和潛在造假事有所聞，信心早已不強，一有風吹草動，自然先沽為敬，如此一來，兩個消息一起出現，自然震散了大市剛起來的樂觀。
　
＊萬九點失守，技術面不佳＊
　
　　的確，希臘大選結果出現前，投資者已先行入市，把恆指推上１９２００點水平，這個是重要參考位，反映了樂觀情緒之較合理部分，而上周一（１８日）開盤後，在１９５００點遇到阻力，隨後幾天在這水平附近爭持整固，直到上周四才有上述的兩大消息，把指數壓下去，最終不但未有突破１９５００點，甚至連１９０００點亦失守。事實上，單從技術走勢看，恆指受制於５０天線，上試不果，反而掉至１０天線之下，圖表上所見，殊為不利。
　
＊半年結加期指結算，月底料重上１９５００＊
　
　　然而，凡事可有兩面，參考近日美股的ＶＩＸ指數，避險情緒大幅回落，美股上周五（２２日）亦已有所反彈，短期內，應不會重複５月份環球市場風險資產大跌之景，反而，有望在大家情緒驚魂未定之際，隨著月底期指結算，以至更大規模的半年結，已有粉飾窗櫥之舉，或至少是相關的憧憬，把大盤重推上至１９０００點之上，並重回１９５００點以至更高的２００００點水平。
　
＊指數權重個股為佳，新ｉＢｏｎｄ可待１０６元＊
　
　　果真如此，則指數內的權重個股仍是佳選，旁及一眾近日被一下子打消了數周強勢的內房股，甚至是內銀和內險股，均有一定反彈空間，對不少人來說，這些股份，即使買入後未如理想，反正可以作為中長線持有的投資，每多趁此機會再買，亦未可料。

　　當然，踏入本周初段，不得不提焦點股，第二批ｉＢｏｎｄ（０４２１４）將於周一（２５日）掛牌，由於認購反應甚好，每人分配得的基金單位不多，若以大額借貸認購者，應有即時沽出的壓力，但反過來說，若真的跌至市傳的１０５元水平，應不足以吸引投資者立即沽出，大可等待至１０６元或更高，事實上，目前第一批ｉＢｏｎｄ（４２０８）亦在１０５至１０６元之間，可以作為很簡化的參考。