建行(中期業績)半年速賺千億

雖然內地兩次減息，經濟增長亦有放緩迹象，惟建行（939）昨公佈略勝預期的中期業績，半年賺1062.83億元（人民幣．下同），按年增長14.5%。單計第二季度，純利按季增長6.33%至547.71億元，按年更增12.38%。分析員認為建行業績不俗，惟在利率市場化的大前提下，內銀競爭將趨激烈，建行亦不能獨善其身。記者：董曉沂

建行中期每股盈利0.43元，不派息。內地銀行業年內面對淨息差收窄問題，早前中行（3988）已宣佈淨息差收窄至2.1厘，建行卻公佈淨息差擴闊至2.71厘，較首季度2.65厘更高，帶動該行上半年淨利息收入增長16.46%至1696.92億元；佣金及手續費淨收入492.43億元，增長3.3%；兩項業務次季表現均優於首季度，分別增長6.69%及2.63%。

不良貸款維持雙降

除業務穩健增長外，建行的資產質素亦續趨健康，不良貸款繼續維持雙降，不良貸款率由首季度的1.04%跌至1%，不良貸款餘額亦按季微跌至704.17億元。資產減值損失亦只按年增5.84%至147.38億元，當中主要為客戶貸款減值損失，令減值準備對不良貸款比率按季增加11.73百分點至262.38%。

值得留意是，建行貸存比率僅達64.54%，僅較首季度微升0.2個百分點，相比中行截至6月底止的68.59%低之餘，亦屬大型銀行之中較低，反映建行仍有力繼續放貸，盈利有增長空間。
其他財務表現指標方面，建行亦有不俗表現。截至6月底，核心資本充足比率11.19%，較首季度的11.02%進一步增強；成本對收入比率亦較首季度回落至32.73%，平均股東權益回報（ROE）則稍微跌至24.56%。

競爭激烈存隱憂

巴克萊資本中國銀行業首席分析師顏湄之認為，建行表現較預期佳，主因其首季表現較差，造成基數較低，故次季表現確令人眼前一亮。

顏湄之指出，建行在行業淨息差收窄環境下卻告擴闊，帶動淨利息收入增長，手續費收入表現亦尚算可以，加上撥備較預期少，成為建行上半年表現的亮點。

顏湄之續稱，建行的資金成本較同業低，相對令該行發展前景較看好；惟人行於上半年兩次不對稱減息，減息因素將於下半年反映，並為整個銀行業造成更激烈的競爭環境，勢令資金成本上升，建行亦將受累其中，故她未敢過份看好建行前景。

 翻查建行（939）中期報告，主要股東中，除淡馬錫於5月沽出近48億建行H股套現近96億元外，僅中央滙金於次季增持約385.05萬股建行A股。

分析認為，建行未有受主要股東沽壓影響太大，料其股價可跑贏同業。

次季增持約385萬股

比較建行的首季度業績及中期業績報告，其主要股東並未有大手買賣建行股份，僅淡馬錫於5月減持建行16.11股H股，套現近96億元。截至6月底，滙金持有建行約2.72億A股，即滙金於次季增持建行385萬股A股，以行動力撐建行；美銀持股則與3月底一樣，仍持有20億股H股，並無禁售期。除了建行，中行（3988）業績報告亦顯示，滙金於上季增持76.26萬股中行A股。

巴克萊資本中國銀行業首席分析師顏湄之認為，由於只有滙金持有部份建行，故建行不會像其他內銀股般要面對社保基金減持的壓力，預期建行股價下半年有機會跑贏同業。