社保先走佬兩個月狂掟工行 套現37億

內銀業績期將至，管理數億計中國百姓養老金的社保基金，卻加快沽貨步伐，過去兩個月狂沽8.7億股工商銀行（1398） H股，套現37億元，反映中央「曲線」睇淡內銀前景。市場人士預期，在息差收窄及貸款增長放緩等因素夾擊下，內銀中期業績難言樂觀。　記者：黃金煒

聯交所資料顯示，社保基金上周三申報減持451.6萬股工行 H股，持股數目較上次在6月5日申報減持時，再少8.68億股，持股量由13.99%減至12.99%，下降1個百分點。以該段期間工行平均價4.29元計，社保套現金額達37.3億元。

路透社

半年累套82億　越掟越平

過去半年，社保累計減持17.3億股工行，持股量大減2個百分點，共套現81.6億元；沽貨價更越來越低，由今年2月至6月的平均價5.13元，降至今次的4.29元，可見沽貨心切。
除工行外，社保基金目前持有中行（3988）、中信証券（6030）及海通證券（6837）四隻中資金融股。去年8月至今年2月，社保已累沽8.03億股中行，以期內平均價2.835元計，套現22.8億元，持股量降至9.99%。
截至去年底，社保基金資產總額為8688億元人民幣，由於關乎到數以億計人民退休金，社保一般掌握最快最可靠的消息及政策，以作出正確投資決定，因此其增減持行動，對後市具有相當大的啟示。翻查資料，近年社保高沽時間非常準確，亦不會貿然賤價賣出。
社保去年3月開始在6元水平沽工行，隨後工行股價拾級下跌。以今年2月為例，社保接連減持工行及中行後，工行至今累跌17.4%，中行亦挫10.4%，同期恒指僅跌3.5%，進一步反映阿爺沽貨時機準確，兩者股價「無運行」。

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息差收窄　大行睇淡內銀

內地步入減息周期，人民銀行於6月至7月兩度不對稱減息，貸款利率減幅多於存款息，令內銀息差有收窄壓力，影響淨利息收入。此外，今年內地新增貸款持續疲弱，7月人民幣新增貸款僅5401億元，遠遜市場預期，並創10個月新低。
瑞信及瑞銀本周發表報告，不約而同睇淡內銀股。瑞信分析指，內銀新增貸款中，短期貸款比重處於60%的高水平，加上按揭貸款比重上升，預期下半年銀行淨息差將持續受壓。瑞銀認為，新增貸款遠低於預期，顯示放水未達預期成效，情況令人失望。
富昌證券研究部總監連敬涵認為，連大股東社保基金亦於內銀業績期前減持，反映阿爺亦睇淡內銀業績。而人行連減兩次息，息差收窄，貸款增長低，籲散戶勿對上半年業績抱有期望，下半年內銀表現料難見好轉，因此散戶應「有得沽就沽」。