三大利淡衝擊內銀業績

明報 – 4時前

【明報專訊】今年上半年，中資銀行業被接二連三的壞消息籠罩，對於周五（17日）起陸續公布的9大內銀2012年度中期業績，券商普遍預測盈利增長放緩至20%左右，中行（3988）將跌至只有單位數增幅，工行（1398）和農行（1288）則較被看好，中小型銀行中，以民行（1988）跑贏，分析師指，信貸成本增加，息差持續收窄以及監管機構對中間業務管理從嚴，三大利淡因素料繼續衝擊內銀下半年盈利。

信貸成本增 息差續收窄

德銀預期，中資銀行整體上半年盈利增長15.6%，並將之形容為「最後一次穩固的業績，前路崎嶇。」 該行認為，上半年人行兩次不對稱減息對內銀的影響將在下半年體現，預期淨利潤按年倒退1.5%，而隨着利率市場化的推進，以及經濟增長放緩，若內銀資產質量持續變差，則將從下半年進入盈利下行期。

息差收縮壓力之外，今年7月建行（0939）浙江30億元人民幣壞帳案引發市場對內銀資產質量的擔憂。中銀國際報告指出，內銀資產質量壓力逐漸增大，預計第二季壞帳率將由第一季的0.93%上升至0.95%左右，信用風險成本也將明顯上升，「沿海地區分行的不良率上升較快，主因當地受經濟下滑和民間借貸資金斷裂影響，部分製造業和出口導向企業經營困難。」另有券商銀行業分析師指出，建行資產質量在四大行中最不被看好。

由於監管審查持續，手續費收入放緩成為內銀盈利增長又一阻力。美銀美林預期，由於部份貸款相關收費轉為利息收入，以及銀行表外業務增長放緩，料第二季度手續費明顯下跌。

比內銀板塊更不樂觀的是內險股。建銀國際研究部非銀行金融研究聯席董事余君峻昨天在訪問中表示，各壽險公司上半年的銀保業務增長仍是負數，料下半年難以好轉，此外，減息環境長遠對險企不利，預計下半年險企仍需靠投資回報推動業績，該行預期上半年中國太保（2601）表現最好，新業務增長或達9.7%，平保則（2318）下跌1.2%。