工行賺1231億跑贏中行農行 / 交行不良貸款「雙漲」

工行（1398）為四大內銀壓軸登場，派出符合市場預期的中期成績表，上半年純利1231.6億元（人民幣．下同），按年升12.5%；第二季純利618.25億元，按季僅升0.79%。分析認為，大行較細行有更佳的息差表現和資產質素，更以建行（939）和工行為首選。記者：董曉沂

工行中期每股盈利0.35元，不派中期息。期內工行淨息差達2.66厘，較首季度進一步擴闊，加上貸款亦較去年底增長8.15%至8.42萬億元，令工行上半年淨利息收入增長16.94%至2040.58億元。值得留意是，四大行中，僅建行和工行有淨息差擴闊，亦造就兩行純利錄得按季升幅，跑贏中行（3988）和農行（1288）。

工行董事長
姜建清

人行減息難影響盈利

對於利息收入前景，工行行長楊凱生昨於電話會議上表示，人行減息對工行淨息差的影響未完全浮現，惟該行有為利率市場化作壓力測試，預期對該行盈利能力影響不大。

至於另一主要收入來源的中間業務，上半年收入為548.04億元，按年只得1.88%增長，次季更錄得輕微跌幅。楊凱生解釋，主因該行正撤出部份盈利能力較差如擔保及承諾業務，另亦因內地金融市場表現不濟，令部份金融收費業務受壓。建銀國際環球金融策略及銀行研究部董事盛楠預計，工行的中間業務在下半年將繼續受壓，收入料與上半年持平，部份因為今年停收業務顧問費用所致。

不良貸款率低過三大行

上半年貸款基礎增加，亦令工行不良貸款餘額上升，幸而不良貸款率跌至四大行中最低的0.89%。工行上半年貸款減值準備按年增加8.48%至2114.01億元，令該行撥備覆蓋率提升至281.4%，較去年底增加14.48個百分點。工行董事長姜建清表示，工行今年初曾為全年經濟把脈，在前景不明朗下，該行預期全年不良貸款率將達1.2%，故作出較審慎撥備。一中資分析員表示，多家大行為對未來經濟下行作好準備，而對逾期貸款及關注貸款等有更高審批標準。

截至6月底，工行核心資本充足率升至10.38%，僅次於建行的11.19%。分析員認為，要在內銀板塊揀股，不只看盈利表現；農行純利增長最強，惟該行資本水平跑輸四大行，淨息差亦見收窄，反觀工、建兩行資本強勁，加上大行的淨息差表現及資產質素均較佳，預期兩行勢成內銀板塊亮點。 

受惠於淨利息收入增長及次季貸款減值下跌，交通銀行（3328）上半年純利增長17.78%至310.88億元（人民幣．下同），增幅雖勝預期，惟衡量資產質素的各項指標均呈轉差迹象，除不良貸款率及不良貸款餘額「雙漲」外，關注類貸款及逾期90日以上貸款餘額於6月底均較去年底上升。

管理層在上海業績會上指出，未來三至四個月內，逾期及不良貸款數量可能仍有增長，但風險可控。關注類貸款是計入呆壞賬類別前的一個級別，6月底有關貸款餘額較去年底升23.1%至716.46億元，對客戶貸款總額佔比從2.27%升至2.55%，逾期90日以上貸款餘額於6月底亦較去年末升10.1%至167.69億元，不良貸款率則從首季度的0.81%微升至次季的0.82%。管理層在分析員會議上解釋，關注類貸款飆升是銀行主動修訂計算方法，令風險管理更有效所致，料未來有關水平將趨穩。

純利按季下跌4%

上半年交行淨息差為2.61%，較首季末略為擴闊1點子，副行長于亞利說，該行淨息差按季比下降了5點子，未來銀行淨息差收窄壓力仍很大。6月底交行客戶貸款餘額按季增加1013.15億元（按季升3.7%）至2.81萬億元。董事會沒有宣派中期息。截至6月底，該行核心一級資本充足率從首季末的9.39%升至9.58%。

按季度表現計，交行第二季純利較首季跌4.23%至152.08億元，淨利息收入按季增長4.3%至295.81億元，手續費及佣金淨收入則按季跌11.2%至53.67億元，雖然不良貸款彈升，惟季內該行貸款減值損失較首季減少12.6%至33.29億元。

另外交行董事會建議，在全國銀行間債券市場發行最多400億元金融債券。

四大行中，除中行(3988)半年純利按年升7.6%為單位數外，工行(1398)升12.5%，建行(0939)升14.5%，農行更有逾20%的增幅；5間中小型銀行中，除交行(3328)按年升17.78%外，其餘增幅也在三成左右，重農行升25.3%，招行(3968)升25.6%，信行29%，民行則以36.9%的升幅冠絕內銀。

然而，上半年內地經濟下滑，內銀盈利雖可觀，卻難掩資產質素轉差的病徵：四大行中，中行和工行已不再維持不良貸款「雙降」趨勢，中小行中的信行和民行更較去年出現「雙升」局面。