28/11/2014

期指低水 7 點

本周上升  550點 (+2.35%)。

消息指.....人行研究部署於明年1月推出存款保險制度，

內銀借機而升；一度升過百點......。

24000 未能企穩 .....啊爺係升喎！(其實係超買 )

大市成交額仲達至 900 億；可惜收市倒跌，小心！

**今日又出枝十字星......又會變 ？

大行評估 ~

法巴料存款保險計劃令內銀明年盈利減2.9%

有報道指人行研究部署於明年1月推出存款保險制度，並有傳存款保障上限為50萬元人民幣(下同)。若按2005年人行的數據，即相當於46%的儲戶可獲全額保險。法巴發表報告指，該計劃的推出，將令港上市的內銀明年盈利減少2.9%，股東回報率亦因而下降50個點子，但大型銀行的影響較輕微。

法巴對此政策表示歡迎，認為能清楚界定有問題銀行的退出標準，維護公眾利益及顯示政府加快金融改革，逐步減低政府對金融體系的絕對擔保。該行指，此舉將有助降低中國自由利率帶來的風險及長遠改善金融體系。不過，短期內會引致存款由小型銀行轉移至中型銀行，導致中小型銀行會出現企業存款流出，小型銀行更會因此承擔更高的資金成本，以挽留客戶，令盈利受壓。

該行指，假設銀行需因存款保險制度，為存款支付820億元的覆蓋，相當於提高存款準備金率7個點子。再者，政府正考慮明年將銀行間非保險存款7萬億元納入貸存比的計算中，故預計內銀屆時將要1.4萬億元額外儲備，即等於2至3次上調存準。因此，法巴預期人行需要下調存準率去抵銷銀行流動性的負面影響。若存準率下調50個點子，認為農行(01288.HK) 、交行(03328.HK) 及光行(06818.HK)  將會主要受惠者。

匯證降8大內銀明年盈測2-7% 大型內銀中看好工行、建行

 匯證發表研究報告，降8大內銀股明年盈測2-7%，2016年則降8-13%，當中農行(01288)降幅最勁，交行(03328)降幅最少，相信內銀股明年及2016年的盈利增長只有單位數，主要由於人行降息衝擊內銀股的盈利空間，目前市場最關注人行會否降存準以紓緩內銀的不良資產壓力。選股方面，匯證較推介工行(01398)、建行(00939)及民行(01988)。(詳見下表)

匯證預期人行明年將兩度降存準，幅度分別為50及150個點子，雖然利率市場化將續侵蝕內銀股的盈利能力，但目前內銀股的估值便宜，故利率市場化的風險已在股價反映，若明年人行降存準，相信可刺激內銀股的股價。 (HC)

匯證予內銀股的最新評級及目標價一覽：

評級 目標價(元)

工行 增持 8.30

建行 增持 9.90

農行 增持 5.00

中行(03988) 增持 4.60

交行 中性 5.70

招行(03968) 增持 19.20

信行(00998) 中性 5.10

民行 增持 9.30

重農行(03618) 增持 5.90

徽行(03698) 中性 3.70

經濟消息 ~

首批歐洲基金獲批投資滬港通

11月28日(五) 12:10 on.cc

歐洲基金監管機構盧森堡金融監管委員會批准首批歐洲基金投資滬港通。據悉，CSSF尚不認為滬港通可保障投資者。

此前消息稱，上千隻大型歐洲基金由於受到歐盟監管，未能及時參與滬港通買A股；監管原因是歐洲當局無法確保購買A股能完全保障當地投資者利益。

盧森堡首批基金參與滬港通

【明報專訊】據外電報道，盧森堡金融監管委員會(CSSF)前日已批准首個盧森堡基金參與滬港通。該基金是在今周提出相關要求，最終獲當局批准，但仍須遵守當地法律，盧森堡金融監管機構指會因應情繼續審批當地註冊基金的有關申請。

當地監管機構：續審批其他基金申請

早前有消息稱，逾千隻大型歐洲基金由於受到歐盟監管，未能及時參與滬港通買A股；監管原因是歐洲當局憂慮滬港通代名人制度，以及信託資產規則不符合歐洲機制，或未能充分保護投資者，故暫不允許歐洲基金公司投資滬港通。