2018年5月15日 星期二

轉貼文章 ~ 一圖看懂MSCI


什麼是MSCI
MSCI即明晟公司,是一家提供全球指數及相關衍生金融產品標的的國際公司。1968年推出第一隻指數產品,至今已50年。旗下編製了多種指數,涉及股票市場、固定資產、對沖基金等。
MSCI的規模有多大
目前全球追蹤MSCI指數的資產規模超過10萬億美元。95%的美國退休基金部署全球股權投資時,選擇以MSCI為業績基準。全球前100名基金經理人中,有94位是MSCI的客戶。
MSCI與A股的關係
早在2005年,MSCI已經推出了MSCI中國A股指數,是MSCI為A股市場創建的第一個獨立國家指數,主要面向內地投資者。今次所謂的A股納入MSCI,主要是指A股加入MSCI的新興市場指數。

最終確定的MSCI指數體系名單與3月份的初步名單比較


調整名單建倉 MSCI基金受關注


香港文匯報訊(記者 孔雯瓊 上海報道)隨着A股「入摩」名單出爐,令MSCI主題基金備受市場關注,業內稱今年MSCI相關基金發行增速,且長期來看收益不菲。出爐名單較之前略有改動,已經發行MSCI基金的機構稱會相應作出調整,旨在為普通投資者提供低門檻參與機會。
去年起,各大基金公司便陸續佈局MSCI基金,從證監會最新公佈數據顯示,截至今年5月4日,申請成立的MSCI基金共有28隻。其中創金合信、華安、平安大華、南方、招商、華泰柏瑞、建信、景順長城等多家基金公司的17隻MSCI基金已相繼獲批,其中已發行的有11隻。
此次納入MSCI標的股名單較今年3月的略有變動,已經發行基金的機構也積極作出應對。最近發行了兩隻MSCI基金的景順長城相關人士向香港文匯報記者表示,注意到MSCI此次調整,在MSCI中國A股在岸指數中增加了23隻成分股,剔除了88隻成分股,因此會按照調整後的指數進行建倉,把新增成分股買一遍。
景順長城還稱,此次兩隻MSCI相關產品分別是「景順MSCI中國A股國際通ETF」和「景順MSCI中國A股國際通聯接」,ETF及聯接就是按指數配股票,是跟蹤複製指數,目的是可以讓普通投資者低門檻參與A股納入MSCI機遇。
基金公司:可趁機擴大規模
有基金機構對A股「入摩」十分樂觀。上海眾達實業投資公司副總經理浦慶華向香港文匯報記者表示,近期MSCI是市場聚光燈追蹤的事物,發行MSCI主題的基金公司可獲得光環,基金公司有望藉機擴大規模,且MSCI類基金較為穩健,對於發行公司而言無任何風險,也不增加額外成本。
有利修復催化A股短期行情
恒天財富研究院接受香港文匯報記者採訪時稱,首批納入指數的股票是A股價值和成長中最為優秀的標的,料今年內為A股帶來185億美元淨流入,更重要的是,增量資金湧入亦將提振風險偏好,可修復並催化A股短期行情;從長線來看,A股市場國際化將帶來鯰魚效應,至A股100%納入到MSCI後,可望帶來1.8萬億元人民幣左右的增量資金,將更多惠及優質上市,助力中國經濟高質量增長。

備受注目的A股「入摩」名單揭盅,總數234隻,6月起實行,MSCI新興市場指數納入A股因子仍按6月、9月分別以2.5%和5%納入。證券界預期將吸引外資約1,500億元的A股納入相關指數基金組合,對A股而言,則是改革開放40年以來金融證券業的新里程碑,代表國際資金看好A股質素及盈利前景,為國際投資界的「新天地」,港股同樣受惠。事實上,目前A股指數市盈率處偏低水平,符合基金脾胃,視為分享近14億人巨大消費市場的機遇。司馬敬


真係個M?

2018/05/16
昨日筆者提出今時個市是M(雙頂)定W(雙底)。筆者認為W機會較大,因為貿戰Meeting(M)有得開,MSCI(M)公布名單屬利好(W),雖然昨日恒指跌近400點,還是W。
港股近周升近1600點,總是有點關兩個M的事吧,筆者近兩日在《經濟通》的看法如下︰
5月14日︰中美貿戰可能打完了!特朗普推文話,逼中興(00763)(深︰000063)太死,會使很多很多中國人失業,開始中美貿戰的美總統,突然發慈心,怕中國人失業,特朗普何時兼職做了中國的總理?筆者的看法是,特朗普已在中美貿戰場上撤兵,為甚麼要撤兵?可作N種斷估,投資者也暫不用估,因為枱底下太多活動,只要特朗普一直關心、肯保障中國工人的飯碗,中港股市便可升到320或更上。
5月15日︰315至320區會是今次上升的初步阻力。
主動基金已增持入摩A股
昨文謂315-320有阻力,是因為MSCI名單早已有人估到,瑞信昨日發表評論指,在MSCI將中國A股納入其基準股指之前,主動型基金可能大多已增持那些準成分股。234隻A股入摩,料總計148億美元的資金流入A股,這點資金與中國股市總體市值相比幾乎可以「忽略不計」。鑑於2018年中國在開放資本市場方面取得的「顯著」進步,全面納入可能會早於預期;伴隨進步的持續,國際投資料會繼續追逐價值股。
瑞信又指,以往當南韓、台灣、阿聯酋、卡塔爾和巴基斯坦股票被納入MSCI新興市場指數時,本地MSCI指數一般在消息宣布後表現會強於大盤,但到正式納入後,其表現則會不及大盤,因為此事利好已被消化。
主動基金當然不會等到6月1日、即正式入MSCI那日才買貨,只有被動基金會在生效前一個交易日才會買貨,故另一個入得MSCI A股的催化日期應是5月31日。
假如近日為博入摩而買了貨怎辦?揸住囉,除非你買了被MSCI的剔出股,至於「意外地」被增入摩的股,要不要追,由你決定。
長綫而言(話明長綫),A股佔新興市場MSCI的份額會在42-28%間,為甚麼有這個大差距,真要看A股是否生性。所謂生性,是年年有盈利、年年有增長、年年有派息。假如無盈利、無增長、無派息,三朝兩日就先會被投資者打入冷宮,一季、兩季就會被剔出MSCI「宮」,打鐵還需自身硬,講完。
一隻股份優質與否,可看其ROE(股東權益回報)是否超過20%,有哪些入摩A股的ROE超過20%?之前筆者有文列出過,這些A股一定會是萬千基金寵愛在其身。無論如何,正是後浪推前浪,今時入摩股的名單一定要剪存,再逐隻秤,再投資,這點筆者有機會和大家一齊研究、研究。
但記住,今時是A股入摩,不是港股入摩,不要表錯情,要買入摩股,一就透過ETF、基金,又或參與北上資金隊,對於這點,要問你的經紀了。撰文: 石鏡泉 

MSCI:兩方向增A股比重

■A股本周五將正式被納入MSCI新興市場指數,但滬指卻連跌五日。 中新社■A股本周五將正式被納入MSCI新興市場指數,但滬指卻連跌五日。 中新社
香港文匯報訊 A股本周五將正式被納入MSCI新興市場指數。MSCI主席、首席執行官Henry Fernandez昨日表示,MSCI在納入A股後,未來有兩種選項,一是提高大盤股的權重;二是把中盤股也加入到納入的比例中來,但這要在9月納入過程完美結束後,才會作出判斷,目前尚無納入中盤股的時間表。他又稱,MSCI並不希望作頻繁、小幅度的納入調整,而是希望每次調整都涉及更大百分比的A股納入,即步伐會更大。
MSCI於本月15日公佈半年度指數調整的結果,共有234家A股公司入圍。按MSCI公佈的進程表,A股首次納入將在2018年6月1日和9月3日分兩次完成,6月1日進入首次納入適應期,納入比例2.5%,對應MSCI新興市場指數市值權重0.37%;9月3日完成首次納入,納入比例5%,對應權重為0.73%。
MSCI主席Henry Fernandez昨日出席了在北京舉行的媒體發佈會,他接受內地《第一財經》訪問時表示,如果海外投資者在這個很小額度的納入中,能增進對A股市場的了解、提升對A股的信心,預計更多國際資本將會進入內地市場。 他透露,在6月至9月的這個階段,MSCI會與國際投資者、人民銀行、香港金管局等保持密切溝通,並不斷收集反饋意見,包括了解投資者對於初步納入的體驗、是否有問題需要改善等。
9月再研納入中盤股
Henry Fernandez又提及,9月納入階段完成後,MSCI的工作會集中在以下幾個層面:首先,確保投資者對內地市場的信心,即指機構能不能把資本持續投入內地,要賣出的時候能否自由退出,這是對內地資本市場的基本信心;第二,A股有自身的獨特性,例如深港通、滬港通有額度的限制,只能投資1,500隻股票,機構也不能參與IPO;第三,市場關注的停牌進展需要進一步改善。
市場關注中盤股未來會否也被納入,Henry Fernandez對此給予肯定的回答,但稱要在9月納入過程完美結束後,才會作出判斷。目前關鍵的問題在於,如果繼續納入A股的中盤股,那麼MSCI新興市場指數中的股票數會提高到1,200隻左右,其中近600隻是內地企業,「在考慮到這一情況下,海外投資者是否能夠跟上了解、研究A股公司的步伐?他們現在是否有能力覆蓋這麼多公司的研究?這都是MSCI和機構投資者需要考慮的因素。」
國際投資者興趣日增
MSCI亞太區研究部主管謝征儐表示,自MSCI於2017年6月宣佈納入A股後,國際投資者對內地股市的興趣與日俱增,這體現在以下三個方面:第一,反映國際投資者對買賣A股的準備程度和投資興趣的「特別獨立賬戶」,開立數目現已超過4,000個,遠超互聯互通運作了3年累計下來的1,700個戶口。
第二,經滬深股通結算的北向投資組合總值去年12月達到5,200億元人民幣(約合840億美元)。第三,投資者透過滬深股通計劃持有的A股數目現時亦超過1,800隻(包括將獲納入MSCI新興市場指數的大型A股),顯示互聯互通計劃已經迅速成為境外投資者進入A股市場的首選途徑。
展望未來,若內地繼續開放市場,從而A股被完全納入指數,屆時中資股佔MSCI新興市場指數的權重將上升至超過40%。此外,如果中型A股也獲納入,往後每兩個新興市場的投資機會中就有一個是來自內地的企業。



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