精選利是股等爆升

那些年，利是錢只用作吃喝玩樂，但現時百物騰貴，不消數日已花光，與其玩物喪志，倒不如用來增值。今期「投資導航」特意選出多隻入場費低的股份，部份具備爆升條件，部份則有豐厚利息回報，幾千元用來刀仔鋸大樹，抑或穩穩陣陣收息，悉隨尊便。

（1）城鎮化大利家電股

中央新任領導層強調要大搞城鎮化，未來城鎮人口將以幾何級數增長，電視機需求肯定大旺，龍頭股創維（751）可看高一線。另一方面，智能手機熱潮有增無減，主打耳機的富士高（927），股價經過一輪調整後，投資價值亦再度浮現。

創維最新公佈1月電視銷售數字全線報捷，總額勁增91%，明顯跑贏去年4月以來30%的增幅，其中毛利較高的3D電視，在內地10個月銷量佔比達49%，較上一年度同期大增逾20個百分點。

集團早前宣佈，有意收購一間深圳上市公司，將旗下機頂盒業務注入，變相借殼上市，倘計劃落實，集團價值有望進一步釋放。彭博綜合券商預測，今年市盈率8.4倍，較同業TCL多媒體（1070）9.8倍有14%折讓，估值吸引。

富士高盈利大增

富士高（927）主要產銷戴咪耳機及音響耳機，近年盈利節節上升，截至去年9月底止半年，集團錄得盈利6,806萬元，按年大增7.9倍，按半年計亦增長39%，反映增長勢頭持續；轉戰高端市場後，毛利率按年大增7.5個百分點至21.8%。

富士高現價年度化市盈率僅7.7倍，息率超過5厘，中線持有可望財息兼收。

（2）食品股攻守兼備

民以食為天，與科技及消費股比較，食品股的防守性相對較高，加上增長並不遜色，實屬可攻可守之選，當中以蠟筆小新食品（1262）及雅士利（1230）最值得留意。

蠟筆小新毛利率佳

蠟筆小新食品主要以「蠟筆小新」及其他副品牌從事生產及銷售果凍、甜食及其他產品，去年內地果凍的市佔率為17.4%，僅次於喜之郎，連「零食之王」旺旺都只排第六，可見集團的實力相當不俗。

公司去年上半年毛利率為41.1%，高過一眾龍頭；純利1.6億人民幣，增長25%。如下半年表現相若，預測市盈率（PE）僅12倍，較旺旺折讓逾五成。此外，「金手指」惠理基金上月斥逾億元掃貨，目前持股量達7.94%，反映大戶亦睇好其前景。

內地奶粉品質問題備受關注，雅士利屬國產品牌，但奶源來自新西蘭，即使近期傳出新西蘭牛奶被驗出有毒物雙氰胺，對雅士利股價影響輕微，反映市場對其品牌充滿信心。集團目前於內地市佔率達8.7%，位列第三，盈利亦保持高增長。公司上月發盈喜，指受惠於銷售增長及毛利率提升，去年純利將會大增。以按年增長50%計，現價預測PE為16倍，較外資品牌逾20倍PE仍具一定折讓，可趁機吸納。

（3）風險低　高息股夠穩陣

若怕股市風高浪急，利是錢化為烏有，投資者可考慮買入高息股。市場上除房地產信託基金（REITs）外，有不少公司派高息，兼且盈利穩健，信佳國際（912）及帝盛酒店（2266）現價息率超過6厘，中線持有可博財息兼收。

主力產銷電子寵物培訓器材、模具及塑膠業務的信佳，派息非常穩定，上市10年多，除2006年未有派末期息外，其餘年份都有股息回饋股民，更有越派越多迹象，單計最新中期息7仙，股息率已達3.2厘，假設末期息與去年一樣同派10仙，則息率高達7.7厘，絕對適合食息一族。截至去年9月底止，信佳半年盈利4,952.8萬元，按年增長3.1%，每股盈利18.19仙，年度化市盈率僅6倍，可謂攻守皆宜。

帝盛派息率達6.7厘

主要在中港及馬來西亞經營中價酒店的帝盛酒店（2266），派息亦不失禮，最新中期息每股派4仙，若以去年末期息10仙作基準，現價息率6.7厘，同樣吸引。帝盛中期核心利潤增長7.1%，佔收益最大比重的本港酒店，平均入住率雖微跌至93%，但平均房租及平均每間客房收入分別增加9.8%及7.7%；根據旅發局數字，去年12月內地訪港旅客達348萬人，按年勁增23%，按月亦升14%，新春長假臨近，數字料將再升，帝盛勢必受惠。

（4）復蘇概念股前景俏

美國樓市復蘇勢頭持續，新屋動工量創四年最大增幅，產銷梳化及床上用品的敏華控股（1999），一半產品出口美國，前景看俏；另一邊廂，內地經濟增長速度加快，產銷注塑機的震雄（057）亦可受惠。

敏華外銷強可追落後

截至去年9月底止，敏華半年賺2.2億元，按年勁增54%，明顯受惠美國樓市造好，假設下半年盈利較上半年增長兩成，則全年盈利可達4.8億元，市盈率降至13.5倍，與彭博綜合券商預測數字相若。

敏華2010年度賺6.2億元，今年預測盈利追及當年77%，但現價不及當年高位14.5元的五成，大有追落後空間。

證券商花旗早前發表報告，給予買入評級，目標價9元，較現價有近三成上升空間。

震雄NAV折讓近八成

震雄中港生意佔比逾六成，又以內地業務為重心，截至去年9月底止，震雄半年賺5,604萬元，按年減少46%，倘撇除上一年度滙兌收益，核心盈利僅跌5%。

內地經濟持續復蘇，製造業PMI連續四個月企於50以上的擴張水平，震雄生意肯定有增無減；每股NAV達4.5元，現價市賬率不足0.6倍，較龍頭海天國際（1882）的2.7倍，大幅折讓近八成，估值前景皆吸引。

專家建議

【內房股銷情理想】
京華山一研究部主管　彭偉新
「比較睇好內房板塊，因去年銷售情況理想，短期可留意融創中國（1918），該股去年整體銷售較強，今年繼續維持高銷售目標，相信有機會再跑出；另亦可留意基建相關股份，例如中鐵建（1186），早前炒城鎮化概念炒過龍，預計回落後可再反彈。」

【新秀麗表現硬淨】
豐盛金融集團資產管理董事　黃國英
「新秀麗（1910）走勢不俗，早前被人減持，股價仍守得住，市況調整時表現亦相對硬淨，近來公司亦積極進行推廣活動，攻入中國市場，在眾多名牌股中，估值相對不貴，一手約5,000元，絕對適宜作利是股。」