2014年5月5日 星期一

5/5/2014







期指低水 201 點

下跌....成交縮

今日所試的低位已經還原基本步矣

大市又借內地 PMI......了無新意 ( 反正市場無奈接受 )

成交低迷大概明天還是假期

照舊 : 支持 : 21657 > 21436 > 21137

大行品評 ~

花旗:內銀首選農行中行

花旗集團發表研究報告指出,內銀股已公布今年首季業績,整個行業的盈利增長幅度介乎1015%,大行處該範圍的低端,中小型銀行則處高端。花旗注意到首季內銀業績出現兩個主題,分別是不良貸款形成有所增加,資金成本壓力明顯。

故花旗認為,大行季績較中小型銀行更堅韌,因中小型銀行資金沒大行那般穩定,又有較多的中小企業務。

報告稱,農業銀行(01288)和中國銀行(03988)最堅韌,而交通銀行(03328)、民生銀行(01988)、招商銀行(03968)及中信行(00998)則最疲弱。考慮到不良貸款及資金成本壓力持續,因此認為大型銀行處於較佳位置,資金強勁,負債及表外項目較少,而農行及中行是投資首選。另外,維持招行 「買入」評級,但注意到短期有壓力。同時,推薦重農行(03618),因其存款品牌不俗,不良貸款表現穩定。

報告又說,大部分內銀不良貸款形成增加了1020點子。其中,以年化計算,大行的不良貸款形成,為貸款的3060點子。而較小型銀行則為7090點子。不良貸款問題主要仍是來自中國東部、中小企貸款、製造業及批發/零售業。個別銀行更表示,不良貸款已蔓延至中國北部地區及珠江三角洲,相信除非經濟增長恢復,否則不良貸款前景仍受壓。

資金成本方面,報告稱,大行的淨息差只收窄幾個點子,但中小型銀行卻明顯收窄1525點子,因資金成本壓力增加。銀行披露,在財富管理產品及同業拆借市場的存款競爭仍激烈。中小型銀行較倚賴同業拆借市場,而首季同業拆借市場面對明顯壓力。



沒有留言:

張貼留言