鉅亨網編譯 許光吟 綜合外電 2016-01-11 18:20
據美財經部落格《Zerohedge》報導，週一 (11日) 香港銀行同業隔夜拆款利率 (O/N Hibor) 驚現暴漲高達 939 個基點，刷新歷史新高紀錄。
在 Hibor 飆破歷史紀錄之際，顯見目前香港金融市場的流動性緊張程度，已是前所未見。
香港銀行同業隔夜拆款利率 Hibor 歷史走勢圖 圖片來源：Zerohedge
隨著離岸、在岸人民幣兩市的價差近期刷下歷史新高的 1600 點，由於套利空間實在太大，也正為套利交易者帶來了巨大的誘惑。
藍：離岸、在岸人民幣兩市價差 紅：香港銀行同業隔夜拆款利率 圖片來源：Zerohedge
市場人士分析，由於中國人行 (PBoC) 在離岸市場出手干預，以及套利交易者正在大舉套利兩市的人民幣價差，在這雙重因素之下流動性才會突然出現大幅收緊。
再加上上週五 (8日) 傳中國外匯管理局為了降低中國市場資本外逃的流速，該局已發函要求中國境內部分銀行業於本月份 (1月) 在一些外匯交易的業務上，控制對美元的買進數量。
星展銀行分析師 Tommy Ong 表示道，由於中國官方封鎖了人民幣從在岸市場轉進離岸市場的渠道，這在某種程度上也造成了香港市場上人民幣出現供應短缺。
人幣拆息挾高打大鱷
【on.cc東網專訊】 市傳人民銀行效法港府於1997年「挾息打大鱷」的狠招，將離岸買入的人民幣匯返內地，引致離岸人民幣(CNH)頭寸乾涸，令大鱷沽空人民幣成本大增，今日香港CNH翌日隔夜拆息在交易時段衝高至約68厘，財資界人士直言「全港無曬錢」，個別港銀提供予企業的一周存息亦飆至11厘。
CNH拆借市場出現流動性乾涸，今日隔夜拆息定價早段升至13.39厘，按日升幅逾9厘，開市後更節節上升，尾市進一步抽高至23厘，創歷史新高，翌日隔夜拆借在交易時段尾市更升至約68厘超高水平。交易員指出，今日成交疏落而拆息乾升，一有銀行拆出資金隨即獲承接。
市傳人行在離岸市場買入人民幣後，並無將資金重新釋放至離岸市場，甚至將資金匯返內地，旨在抽乾CNH的流動性，大幅抽高息率，令淡友借錢沽空人民幣的交易成本大增，以達致干預匯價的目的。
有銀行財資主管稱，此舉與1997年金融風暴時，金管局透過挾高隔夜息至280厘，迫令借錢沽空港元的大鱷平倉，手法如出一轍，反映人行有決心要扭轉人民幣貶值預期，惟相信拆息至少持續高企一個星期，才能開始見效。
人行出手維穩，中資銀行財資主管亦指，除人行疑似出手外，另有三大因素令CNH拆息急升，包括上周人民幣匯價急跌，觸發市場重現大規模拆倉潮，沽壓刺激遠期及引伸利率急升，其次為人行早前因貿易單據審查等原因，以及禁止外資行參與在岸人民幣平盤以打擊套利活動等，均令銀行不敢進取地利用在岸人民幣平盤的渠道取得人民幣資金，而人民幣淡倉結算則成為抽緊流動性的第三原因。
CNH利率急升迫令人民幣淡友平倉，今日CNH重上6.6關，亞洲時段收報6.6393，按日大幅回升468點子，在岸人民幣(CNY)則收報6.5822，兩地價差急速收窄至571點子。銀行牌價顯示，今日每百港元兌84.78元人民幣。國際貨幣組織(IMF)則指出，注意到近期CNY和CNH差價擴大，將與官方討論背後因素及補救措施。
消息指，有人民幣一級流動性提供行(PLP)今日已用盡金管局人民幣日間流動性安排額度。金管局發言人稱，留意到CNH拆息上升，反映資金供應緊張，今日人民幣流動性安排的使用量增加。
銀行四出「撲水」，有銀行今日更向企業客戶提供高達11厘的人民幣一周存息，1年期亦高達5厘，另至少4間本地零售銀行乘上加息快車，中銀香港(02388)上調3及6個月期新資金團購優恵，年息由3.5厘，加至3.8厘，起存金額2萬元。星展香港亦宣布，即日起上調1至3個月期存息至4厘，華僑永亨及大眾香港1個月期年息抽升至4.5厘。
永隆存款部主管龔志明指，人民幣匯價開年急跌，大批客戶對敍做定存產生焦慮，人民幣存款到期後不願意續期，新增客戶更少之有少，港銀不得不提高存息挽留及吸引新客，料人民幣存息進入「易升難跌」局面。
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