2016年8月28日 星期日

農業部部長:中國力爭2025年進入世界奶業強國行列

農業部部長韓長賦早前在中國奶業20強峰會暨奶業振興大會上表示,中國力爭到2020年奶業整體進入世界先進行列;到2025年整體進入世界奶業強國行列,並需從5方面推進供給側結構性改革,以實現有關目標。
韓長賦指,
一是以建設優質奶源基地為依託;
二是以完善現代奶業質量監管體系為重點;
三是以推進養殖加工一體化為抓手,實現奶農奶企合作共贏;
四是以統籌利用兩個市場兩種資源為布局,全面增強奶業國際競爭力;
五是以宣傳引導和創新行銷為着力點,不斷提高乳品消費水平。29/08/2016


2/9/2016

乳業股普遍上揚,現代牧業(01117)現價漲逾9%

  《經濟通通訊社5日專訊》乳業股普遍上揚,現代牧業(01117)現價上升9﹒35%,報1﹒52元;主動買盤62%,成交約3881萬股,涉資5710萬元。

  現時,恆生指數報23655,上升388點或上升1﹒67%,主板成交545﹒60億元。

  表列同板塊或相關股份表現:
  股份(編號)        現價      變幅
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  合生元 (01112)  19﹒72元   上升1﹒65%
  現代牧業(01117)   1﹒52元   上升9﹒35%
  雅士利 (01230)   1﹒71元   上升1﹒79%
  原生態 (01431)   0﹒46元   上升1﹒10%
  中國聖牧(01432)   1﹒72元   下跌1﹒15%
  蒙牛乳業(02319)  15﹒26元   上升0﹒53%
  輝山乳業(06863)   3﹒01元   下跌0﹒33%
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乳業股普遍上揚,原生態(01431)現飆近13%    29/11/2016

乳業股普遍上揚,原生態牧業(01431)現價上升12﹒5%,報0﹒72元;成交約5501萬股,涉資3763萬元。

現時,恆生指數報22776,下跌54點或下跌0﹒24%,主板成交587﹒89億元。

  表列同板塊或相關股份表現:

  股份(編號)        現價      變幅
  ------------------------------
  原生態 (01431)   0﹒72元   上升12﹒50%
  現代牧業(01117)   2﹒12元   上升 2﹒91%
  合生元 (01112)  25﹒30元   上升 1﹒20%
  雅士利 (01230)   1﹒62元   上升 0﹒62%
  輝山乳業(06863)   2﹒90元   上升 0﹒35%
  中國聖牧(01432)   2﹒27元   下跌 0﹒87%
  蒙牛乳業(02319)  16﹒20元   下跌 1﹒10%
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蒙牛大手撥備 預警見紅    16/12/2016

奶業股蒙牛(2319)及子公司雅士利(1230)發盈警,料全年利潤會出現較大虧損。蒙牛指虧損主要是對雅士利的商譽減值、去庫存,以及預期聯營公司將錄虧損。

受累雅士利商譽減值

蒙牛昨舉行投資者電話會議,據有參與的分析員透露,管理層對雅士利前景較保守,對不利業務因素作一次性撇銷後,料明年不需再作大幅減值,估計今次撥備金額達30億元。

2013年,蒙牛以120多億元溢價收購雅士利,現持有51%股權,惟雅士利收入連年下滑。蒙牛公告提到,考慮到雅士利近年的經營狀況及財務表現,今個財年將對該業務之商譽作減值撥備。其次令公司全年錄虧損的原因,是早年買入過多原料奶,現時要以市場價出售多餘的原料奶粉庫存。

有外資分析員預期,去庫存及雅士利商譽減值問題,不會延續至明年,「新班子上任,一次過將啲問題write-off(撇銷)咗,等出年嘅表現容易達標。」她又指管理層未有在電話會議透露減值金額,估計約2030億元,而庫存問題則會在年底前解決,預計明年不再有大撥備。

值得一提的是,蒙牛未有談及聯營公司虧損詳情,分析員指「喺電話入面都無表明,不過市場都九成九估係現代牧業(1117)。」她續稱,管理層對蒙牛前景正面,「core business(主業)係唔差,下半年收入增速加快咗,上半年升7%,估計下半年有雙位數升幅。」

雅士利公告指,進口品牌及跨境電商對內地品牌帶來衝擊,令其銷售及利潤受到影響。分析員認為,隨着雅士利於新西蘭的工廠生產力提升、銷售渠道改善及集中營運主要品牌,對其業務有利好影響,「多美滋(雅士利旗下品牌)今年虧損比較嚴重,但嚟緊加強電商及嬰兒用品店渠道,對銷售會有幫助。」


原生態牧業(01431.HK)配股淨籌3.9億元 購澳紐牛隻  2016/12/23


原生態牧業(01431.HK)公布,透過配售代理向不少於六名承配人,發行最多7.82億股,相當於經擴大後股本16.67%,每股配售價0.5,較昨日(22)收市價0.53折讓5.7%,料所得淨額3.85億元,擬用作向澳洲及紐西蘭進口青年牛及犢牛,以及一般營運資金。



奶業發展5年規劃:推動嬰幼兒配方乳粉企業兼併重組   2017/01/09

  《經濟通通訊社9日專訊》農業部、國家發改委等5部委聯合印發《全國奶業發展規劃(2016-2020年)》,明確提出嚴格行業准入,推動嬰幼兒配方乳粉企業兼併重組。

  規劃強調,支持乳品企業建設自有自控的嬰幼兒配方乳粉奶源基地,鼓勵研發適合中國嬰幼兒的產品,培育具有國際影響力和競爭力的國產嬰幼兒配方乳粉品牌。


  規劃提出,到2020年,年收入超過50億元人民幣的大型企業達到3至5家,嬰幼兒配方乳粉行業前10家國產品牌企業的行業集中度達到80%。


畢老林: 奶粉錢唔易賺

215日,週三。投行報告經常出現一些有趣縮寫,例如IMF, 以往只知道代表國際貨幣基金組織,卻原來,嬰兒配方(Infant Milk Formula)亦可以用IMF作為簡稱。上月中國公佈去年新生嬰兒數量上升,令市場重燃對奶粉業的憧憬。在股市中賺「奶粉錢」,是否話咁易?

過去幾年,奶粉股早已炒過幾轉。簡單回顧一下,便能發現奶粉股表現非常不穩定,以為奶粉公司多能穩步增長,其實大錯特錯。影響奶粉業的因素錯綜複雜,個別公司業績差別亦相當大。賺奶粉錢就如湊BB,一啲都唔簡單。

2013年底,內地公佈單獨二孩政策,首次放寬只能生一個的金剛圈,容許夫婦其中一方是獨生子或女,可多生育一名孩子。然而,2013年奶粉業絕非順風順水,在單獨二孩政策落地前,先後有紐西蘭乳製品巨頭恆天然召回含有肉毒桿菌毒素產品事件,以及多家乳企被裁定操控零售價格,有違反壟斷法,被罰數億元人民幣的負面消息。

退避三舍

201510月,政府進一步開放生育,宣佈實施全面二孩政策。中國奶業以為得米,殊不知2016年行業竟然收縮,全年銷量下跌2%BB並非「節食」,但不少媽咪改為幫襯海外公司(經淘寶、海淘代購或親自到香港購買等途徑)。計入跨境奶粉,整體奶粉銷量估計增加5%8%;正規非正規合計,進口奶估計佔一半市場。

消費升級,以往洋奶主銷一二線城市,現在三四線城市都被攻陷。2008年毒奶粉和大頭BB等問題,令不少家長至今一見國產奶粉就退避三舍。根據業內分析,有能力生第二胎的家庭,奶粉錢根本不成問題,國產奶全無優勢。另一邊廂,2016年內地公佈嬰兒配方註冊管理辦法,進一步收緊監管,對配方數量施以嚴格限制,一度迫使行業進行大清貨,奶粉價格在供求失衡下大跌。

網購流行

仔細翻查業績,不難發現奶粉錢唔易賺與公司自身因素亦有關係。最佳例子是「盈警孖寶」雅士利(01230)和蒙牛(02319)。內地網購流行,奶粉更加成為最熱門產品之一,超市一類傳統零售管道大受打擊,雅士利2015年盈利大幅下滑,去年更預警勁蝕,主要受進口貨搶走生意及銷售管道轉型相關開支影響,問題一直無法解決。

遠赴紐西蘭開廠的澳優乳業(01717)近期業績改善,股價強勁,但投資者必須捱過2015下半年低潮(股價曾跌三成),方能苦盡甘來,皆因新廠投入生產後,初期部分產品未符標準,帶來重大存貨減值損失。

市值最大、各類奶製品發展比較平均的內蒙古伊利,屬於少數能保持業績與股價穩步上升的土炮奶粉公司。

競爭激烈

二孩政策估計會帶來更多需求,但出生率爆發性上昇機會偏低。供應方面,本地、海外都相當充裕,競爭激烈的情況相信會持續。最近奶粉股普遍造好(多少與大市上升有關),但投資者不宜過度興奮。


【企業盈警】

原生態牧業(1431)料去年盈轉虧,因原奶價下跌    2017/02/20

  原生態牧業(01431)發盈警,料2016財年盈轉虧,主要由於進口乳粉及復原乳於2016財政年度持續對中國國內的原料奶市場造成不利影響,因此原料奶於2016財政年度的平均售價較2015財政年度降低約10﹒1%。


  另外,2016財政年度生物資產公平值變動與扣除銷售生物資產成本產生的虧損較2015財政年度有所增加。


乳業股值博嘅有佢      24/2/2017

近來資金都炒過嬰幼兒用品股,隻原生態牧業(1431)周四嘅表現仲好標青。要留意,內地近年積極整頓乳業,去年底中國聖牧(1432)以2.7倍市賬率,被伊利提出全面收購,但𠵱家原生態市賬率僅0.5倍。

冇錯,公司星期一收市後就發公告,話預期2016財年將由盈轉虧。不過又咁,其實公司上半年份業績已經蝕1.36億元人民幣,蝕就大家預咗,反而如果出到嚟係蝕少咗,咁就仲有驚喜。

詭異嘅係,周一公佈盈警前隻股大成交,成交有成3億股,有多手0.56元大手上板。公司去年底以0.5元配售7.82億股,周一大成交,好可能早前批股後嘅貨源調動。另外,配股後集團淨現金增加到14.5億元,即係每股0.31元,現時股價0.63元,相當有一半係cash都仲抵博。

Fifi


內地乳企增長潛力大

何天仲 比富達證券(香港)資產管理部及研究部聯席董事
受食品安全問題困擾,近年內地乳企一直難有較大發展。隨着內地政府不斷加強乳製品行業監管,加上行業自律,乳製品安全問題已明顯改善,本土品牌逐漸受到市場認可。此外,「二胎」開放後,內地出生人口有望持續增長,將刺激嬰幼兒配方奶粉需求增長,加上奶粉註冊制即將正式實施,內地龍頭乳企料有較大發展機遇,值得期待。
據中國奶業協會發佈的《2017中國奶業質量報告》(以下簡稱報告)統計,2016年內地人均乳製品折合生鮮乳消費量為36.1公斤,按國家統計局《統計公報》中約13.83億人估算,總消費量達到約4,992萬噸。若以2020年約14.5億人口推算,總消費量達約5,235萬噸。此外,目前內地人均生鮮乳消費量僅為世界平均水平的三分之一,未來增長潛力巨大。
自2015年全面放開二胎後,內地出生人口開始明顯增加。2016年出生人口達1,786萬人,同比增加131萬人,人口出生率為12.95?,創自2002年以來的新高。目前內地第三波嬰兒潮(即1986年至1991年出生人口)正值黃金生育年齡,對出生率有一定支撐,而且對奶粉接受度較高,有望加快嬰幼兒奶粉需求增長。
受惠安全問題大幅改善
自2008年爆發奶製品污染事件後,食品安全問題一直壓抑着內地乳製品企業的發展。在內地不斷加強安全監管下,乳製品安全問題已大為改善,據報告統計,2016年內地乳製品三聚氰胺等違禁添加物抽檢合格率已經連續8年保持100%。另一方面,進口乳製品同樣出現食品安全問題,2016年共有來自19個國家的10類154 批次產品不符合國家標準,被退貨或銷毀。因此,由於品質差異、運輸及儲存等問題難以解決,未來高品質乳製品發展將更為依賴本土企業。
為加強嬰幼兒配方奶粉行業監管,內地於2015年頒佈新食品安全法,規定嬰幼兒奶粉配方需要經國務院食品藥品監督部門註冊,嚴格限製配方數量,提升行業准入門檻。近日,監督管理局公佈了首批獲准註冊的企業及產品名單,共有22家89個配方獲批,其中國產配方佔比達70%。註冊制明年起全面生效,料將引發內地奶粉市場大洗牌,亦為具有獨特產品及技術優勢的企業帶來更多發展機遇。
總括來說,隨着品質改善,內地乳製品重新獲得消費者認可,加上出生率上升,將刺激新一輪乳製品消費增長。同時,高品質乳製品發展只能依靠本土企業,投資者可重點關注內地龍頭乳企,其發展空間更大。■題為編者所擬。本版文章,為作者之個人意見,不代表本報立場。11/8/2017


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