8/4/2013

期指低水 78 點

後抽都不成......莫非已成跌跌跌........? 既然如此，

不急於撈底，因為還不知道「底」在何處 ? 反正有的是耐性。

引用文章 ~

春華資本董事長胡祖六：下一個債務危機爆發點可能在中國

春華資本董事長胡祖六在“博鰲亞洲論壇2013年年會”的“債務風險：下一個爆發點”分論壇上表示，我覺得下一個危機的爆發點可能在我的祖國——中國。中國相對於主要發達國家，我們講歐洲、美國、日本，各個有一本難唸的經，中國的債務狀況，無論怎麼說債務佔GDP的比重是比較溫和的債務負擔，中國的財政狀況還是比較良好。以下為其講話摘要：

　　胡祖六：這個問題是具有挑釁的問題，我也具有挑釁的回答，我覺得下一個危機的爆發點可能在我的祖國——中國。中國相對於主要發達國家，我們講歐洲、美國、日本，各個有一本難唸的經，中國的債務狀況，無論怎麼說債務佔GDP的比重是比較溫和的債務負擔，中國的財政狀況還是比較良好。當然我們這麼好的局面來之不易，就是90年代中國大規模的財稅改革，那時候項部長親自參與的改革，那個非常成功，得到了很多改革的紅利。再加上經濟的快速增長，還有人口的年齡結構相對來說比較有利的綜合因素的結果。

　　但問題是好景可能不長，情況可能會發生逆轉，基於簡單幾個道理，我用1分鐘解釋一下。

　　目前整個政府的財政支出佔GDP的比重大約是25.7%，這跟中等收入國家，人均GDP跟我們相當的國家大致相當。也和東亞、韓國、台灣地區是相當的，所以不算高。但我們國家很特別，有地方融資平台、預算外資金，如果把這些政府支出都加在一起，財政支出佔GDP的規模可能是35%-37%之間，如果就這樣也不會有問題。

　　但中國經濟到了很關鍵的轉折點，我們講財政危機的幾個原因：一是社會福利以後的上升，現在中國因為欠帳很多，社保、醫療、環保，以後公共支出都要提高，我的估算把這些新的政府核心公共支出加起來可能是額外的8-12個百分點，這再加上32%那就是50%，50%什麼概念，美國和日本有這麼問題才達到36%，我們就達到和北歐國家相當的東西，這是完全不可持續的。

　　中國現在特別是新一代領導人絕對不能因為我們看到歐洲的問題亂七八糟，美國的問題、日本的問題焦頭爛額，我們可以盲目樂觀、掉以輕心，項部長非常智慧之言，關鍵是可持續性。目前我們的情況非常好，但未來5年、10年、20年我們是不是可持續？我們不能掉以輕心，應該要很審慎。我給大家提供一個非常有挑釁性的回答，供大家思考。